窝窝IPO徐茂栋首露面：上市不是终点，敲钟时没有兴奋

窝窝CEO徐茂栋

　　 文|投资界 于天娥

　　4月8日当日，窝窝在纳斯达克正式上市，股票代码为“WOWO”，发行价为10美元/股，开盘价为11.06美元/股。成功上市后，继上次投资界专访后，CEO 徐茂栋 再次出现在媒体的面前。

　　 原定4月2日纳斯达克上市的窝窝发生了什么?

　　重新走入公众面前，在所难免要解释的问题是：原定4月2日纳斯达克上市的窝窝发生了什么?

　　“窝窝上市原定时间表是4月2号，我本来计划纽约时间上午10点钟正式挂牌。内部到最后敲钟以前有一系列协议文件要签署，我们美国的6承销商中有1家小承销商与主承销商在沟通上发生分歧，等到所有券商达成共识时，已经到下午差不多2点了。之后反反复复讨论，大部分的券商认为，今天不能挂牌，美国复活节过后的任何一天都可以挂牌：周一有顾虑，一些经理上班晚，第一天没有那么活跃;最终认为周三早上挂牌最为合适。之所以4月8号没有大张旗鼓说上市这件事，我是认为任何一件事没有完全完成的时候都有万一。为了保证确定性，4月8号我们先挂牌，挂牌以后再释放消息，基本上就是这样的。这个就是大家看出的，4月2号和4月8号这样一个区别。”徐茂栋对媒体做出了详细的解释。

　　徐茂栋指出，窝窝上市之所以一拖再拖，如此曲折还有一个重要的问题就是，国家商务部2015年1月19日颁布一个关于“中华人民共和国外国投资法(草案征求意见稿)”。“窝窝是中国外商投资法征求意见稿颁布以后第一个IPO公司，这个法规征求意见稿在社会上引起了激烈讨论，也是引起了美国上市监管部门的一些关注。对于境外人而言，意味着什么?对投资人带来风险，是有变化的。对美国来讲是第一次遇到这样一个新的法规征求意见稿颁布以后的IPO公司，而不是事实的上市公司。所以，我们在这个问题上跟SEC进行了很多次频繁沟通，包括书面沟通和电话会议。问题是非常好解决了。这个问题的解决不是解决窝窝的事情，窝窝作为规模相对小的互联网公司，我们不太有责任处理这样一个‘面’的问题，但是没有办法我们遇到了。窝窝处理这个问题经验和教训，对于后面可能到美国上市互联网公司是非常有借鉴意义，是解决了面的问题。中间这些曲折，这些困难只有我们自己知道。”

　　正值窝窝路演期间，阿里股价调整。“所以我们一上来就遭到盯着问有没有假货的问题。其实没有假货。吃饭，你说吃出来的假的也是不太可能。这些问题都是在路演过程当中是动态发生的。”徐茂栋说。

　　 IPO只是窝窝战略节点，不是终点

　　通过窝窝美国纳斯达克上市与美国资本市场的接触，徐茂栋有这样的一个感触：美国资本市场对中概股(尤其是中国互联网企业)是非常的包容，非常具有专业精神。

　　“大家都知道，前面已经有一些互联网公司IPO是按它的用户量估值的，只要能够给投资人输出一个清晰的未来预测、战略规划，投资人是容忍、包容你的亏损，并没有对于盈利有一定的要求，这一点与PE不同。所以，今天的资本市场只要你把战略、前景说清楚，投资人都是可以接纳你。前面几年也是有公司上市，市值很高，今天还是在烧钱，股价还是表现很好。”

　　“IPO是一个融资手段，只是窝窝的一个战略节点而已，并不是IPO了就胜出。回到2012年全年，PE认为不盈利不可能上市;2013年下半年开始，一直到今天，我认为美国资本是对于互联网公司是非常热情的。前面几个互联网公司，IPO烧钱很猛，股权一直在涨。”

　　“同时，中国境内资本市场也越来越朝着这个方向去走，大家注意到新三板很火，不盈利公司都是在新三板挂牌，同样给了很高估值，全球资本市场专业投资人不一定要求上市公司或者上市以后公司迅速盈利，而是专业的投资人都会注定长期价值，而不是短期的盈利能力。”

　　“在整个O2O领域中，看一下窝窝的盈利能力。窝窝体量很小，所有的数据都是公开透明。而今天的平台模式是最有可能最接近盈利点的，现在卖出去的模式盈利可能是滞后的。淘宝已经每年有上百亿的盈利能力，这个是商业模式区别。窝窝相对其它O2O公司，我们是最有希望的。当然，还是回过头来说，窝窝注重企业长期价值和投入，不能过分关注短期盈利。”

　　“对于来自于中国的创新很多投资人打一个问号，窝窝的商业模式在美国找不到类似的模式，它不是美国的‘水’。但是今天在美国找不到雷同模式，也不是 美国的Groupon，窝窝 不是美国的‘水’，不过也没有关系。所以，通过跟美国投资人几次沟通下来，我们还是蛮有信心，中国O2O未来有前景的创新商业模式在美国找不到。我相信窝窝IPO能带来有价值的经验。”

　　 敲钟时，我没有兴奋，反而更多的是压力和责任

　　有很多声音认为做一家上市公司是徐茂栋的个人执念，对此徐茂栋给予了否认。

“5年以前做上市公司，我是充满了期待和梦想。但是，恰恰这几年，对于单纯做一个上市公司我已经没有让我那么兴奋。就在窝窝路演当中，我投资的公司已经2家在A股公司上市了，窝窝其实已经是第三家上市公司了。第一家，聚农管业市值超过130亿了;还有就是中文在线，市值超过100亿人民币;窝窝，是市值最小的。上市，永远是公司融资的一个手段。但是，等窝窝敲钟的时候我没有那么兴奋了。相反，有很大的压力，觉得有使命感——拿那么多股东的钱，那么多新股东进来，如何在窝窝在中国O2O大市场里面有所作为?如何成为中国最大的服务电商平台我们还是有很长的路要走，IPO不是个人目标，也不是窝窝目标。”