企业家＋投资家：中国新富阶层转型的必由之路

富不过三代，还有个意思，就是做企业的，再牛逼，三代撑天了。

　　 巴菲特 最近在股东大会上说，选了IBM，过去几年发展完全不如预期。去年巴菲特首次打破惯例，大举建仓苹果股票。

可以设想一下，如果巴菲特继续坚持不买科技股，再过几十年，伯克希尔哈萨维公司是什么样呢？

不选择时代，就要被时代所淘汰。

最近讨论中产焦虑的文章很多，不仅仅是所谓的城市中产阶级，在企业家群体中，这种焦虑的情况亦比较突出。一方面，随着中国经济增长的放缓，许多企业以前的高速增长消失了。旧的模式难以为继，新的方向又还没有找到。过去数十年经营企业积累下来的财富面临急剧缩水，财产的保值增值成为了老大难的问题。另外一方面，企业家本身也面临着路径依赖，原来的经验在新的环境中无法适用，比如传统行业的人碰到互联网思维一通打法，感觉完全摸不着头脑，乱拳打死老师傅的现象比比皆是。他们迫切需要了解环境的变化，来制定应对的策略。在这种情况下要怎么办，是很多人都在问的一个问题。

要了解应对的思路，我们首先要看清楚，整个中国的经济和金融环境，到底发生了哪些变化。

　　 旧模式的终结

　　首先要明确的是，旧的经济增长模式已经完结了，或者正在完结的过程当中。什么是旧的经济增长模式呢？在改革开放的三十年时间里面，大部分时间，中国市场的需求是没有被满足的，这个巨大的市场对于各种商品、服务都有强大的引力效应，吸引资金进入进行投资。同时，中国的各种资源、人力相对比较便宜，在中国从事商业活动，成本低廉、市场广阔，不赚钱几乎是不可能的。我们在采访前德隆集团金融产品部总经理 王世渝 的过程中，他就提到，任 何一 个简单的商业模式，不管你是做餐饮连锁也好，还是物流快递，一旦模式被验证可行，简单复制到中国每一个省份，就能做出一个超级体量的公司出来。对于企业家而言，过去数十年的中国，简直是做生意的天堂。政治稳定、基础设施良好，重视商业文明，这些都是相对其他市场的优势所在。

然而，美妙的宴会总有结束的时候。一个周期长达三十年的造富神话，不可能永远这么持续下去。随着人口红利的消失、资源红利的结束，中国经济依靠旧模式的增长也已经到了尽头。我们之前所说的那些，比如说广阔的市场，也逐渐被越来越多进入的竞争者给填成了一片红海。需求虽然依然旺盛，但是，那些相对容易满足的需求，比如人最基本的衣食住行，供给基本过剩。消费迫切需要升级。房地产被炒到了令人乍舌的价格，房地产产业链的上下游，比如钢铁水泥煤炭，产能严重过剩。低端制造业，严重依赖于低廉的人力成本，也无法在房租高涨、人力成本上扬的时代持续下去。对外加工贸易出口，也遇到了欧美经济低迷，面临断崖式的下跌。

事实上，过去数十年的繁荣也是有代价的。这些繁荣，既是建立在对环境和资源的透支之上，又建立在债务急剧膨胀的现实和房价永远上涨的幻想之上。

美国经济学界对旧经济模式中“物质财富唾手可得的状态”比喻为“低垂的果实”。什么意思呢？比如说过去三十年，你在中国城市中开发任何一个房地产项目，大概率都是赚钱，而且是大赚特赚。这就好比你去一个热带岛屿，岛上都是香蕉树，你伸手就可以摘到成熟的水果，连开伙都不用开，几乎不需要你动脑筋去思考。因此在过去数十年，胆子大的，敢于放杠杆的，这些人的财富阶层突飞猛进。但是他们还往往认为是自己的能力使然，实际上是踏入了一块富饶之地，稍微努力一点就会填满仓库。

但是现在这岛屿上低垂的果实已经被越来越多人的采摘，树枝依然光秃。要继续摘果子，你必须找到梯子，或者找到其他不为人见的水果。

　　 转型的必由之路

在王世渝的观点中，他认为，除了我们目前正在经历的移动互联网红利之外，企业家阶层所面临的最大的机会，就是全球化。对应到我们上面讨论的内容，要摘到剩余的果子，一方面你需要新的工具，这就是移动互联网。另外，你也可以找到一片还未开发的处女地，那就是走出去寻找其他的岛屿，也就是我们所说的全球化。

　　一个好的消息是，中国企业家在新工具的应用上表现不错。在移动互联网时代，中国的创新能力几乎与全球最先进水平持平。 阿里巴巴 、腾讯、京东等企业在全球竞争中丝毫不落人后。在人工智能、电子商务、移动支付等领域，中国的互联网企业也处于业内领先的位置。在创新方面，北京深圳杭州几乎和硅谷保持同步。但是在全球化上，几乎还没有什么企业能够做好。

王世渝说，中国企业大规模出海投资虽然已经有好几波热潮了，但是，投得好的，商业模式好的，目前来看并不多。就其原因，还是企业家本身的投资能力和对资本认知的能力不足。

也许有人会问，企业家难道还不会投资吗？自己的企业不就是自己投资做出来的吗？其实这里面存在相当的误区。

许多企业家，会经营自己的企业，会做生意，但不一定会投资。我们所说的投资，是对不涉及他本身所在的这个行业、环境的投资。举个例子，一些企业家赚到的钱，拿去投资各种基金、股票，或者说艺术品，亏得一塌糊涂。他们对企业很了解，对金融和资本却相当不了解。当企业前景不好时，这些人是很难保护好自己的财富的。

为什么这么说呢？从世界范围来看，能做到成功转型的企业家也没有几个。伟大的企业，远的比如说洛克菲勒、美孚石油，近的比如说索尼、东芝等等，也几乎只能辉煌一代人。我在很多场合讲这样一个案例：索尼在巅峰时期，生产的Walkman和CD风靡全球，几乎人手一份，相当于现在的苹果手机。但是随着mp3的推出，人们很快就不用这些设备了。索尼的股价也从巅峰时期的2000亿美元跌到不足十分之一。时代变迁的力量是非常强大的，当时代趋势形成时，再伟大的企业也无法抵御。但是，我们去可以看到，懂投资的、懂资本的企业家却能够穿越周期、保护财富。因为产业资本一旦和金融资本结合起来，在产业好的时候可以放大产业的力量，在产业周期轮换的时候，金融资本又可以将产业上积累的财富配置到最佳的位置上，永远和最有希望最有潜力的行业绑定锁定，从而立于不败之地。这就是为什么中国民营企业家做到顶峰时，一定要去做投资，或者选择在更高层面成立金融控股集团的原因。

　　 企业家＋投资家

　　 吴晓波 老师最近提出了一个概念，叫做“企投家”，意思是企业家和投资家的结合。我觉得很有价值。吴晓波的原话是：“（企投家）他兼具企业家和投资家的融合性角色，具有鲜明的两栖型特征，一栖于钟爱的实体产业，让它迭代进步，永续发展，一栖于‘非理性繁荣’的资本市场，让自己的财富在运动中增值”。单纯具备企业家的特点，无法和时代的变迁以及产业的周期所抗衡，单纯具备投资家的特点，又没有值得深耕的产业土壤。唯有具有这融合的两面，才能让自己在千年所未遇之大变局中巍然而立。

企投家这个概念非常好，有一种迭代式创新的意思。王世渝说，最优秀的投资家，一定是出身于企业家。我深以为然。只有真的经营过企业，在做投资的过程中，才会更接地气，不容易掉进坑里。最优秀的企业家，则一定是善于投资的。他们的投资，不仅为企业转型升级提前准备好了基础，而且扶持了一大批具有创新精神的创业家，也具有相当的社会意义。

　　对于企业家而言，一个新的身份，企投家，更意味着一种进化。我们已经认识到了旧模式的终结，我们也看到了 新希望 的诞生。能不能放下以往的路径依赖，放下你之前的经验，从零开始，从新做起，从自我革命开始，是考验自己能不能顺应时代转型的关键之关键。

严酷的现实是，在中国，只有很少的企业家有这种自觉，能够顺利转型为企投家。对于大部分企业家而言，他们既没有内在的迫切动力，也没有外界的推手帮助，要想革命，很难。

　　今天，创新创业已经成了一个国民词汇。再不参与到这场历史的洪流中去，就只能面临被历史所淘汰的命运。我们前面说过，中国的新富阶层，如果不自我革命，如果不重 新开始 学习，转型几乎是奢谈了。如果不转变身份，从企业家转型到企投家，当新的创业者崛起之时，就是旧的企业家没落之日。