腾讯系“全家桶”：总市值比腾讯还高

　　 有人说，腾讯所有的投资都是“战略”投资。

在刚刚结束的2018年腾讯投资年会上，腾讯总裁刘炽平对外透露，过去数年，腾讯投资了600多家企业，“这些企业所新增加的价值已超过腾讯本身的市值”。

　　眼下，腾讯这只庞然大物已成长为亚洲市值最高的互联网企业。截至发稿日，腾讯市值约为 4189亿美元 。其中，除去对自身业务的强化巩固，腾讯近些年不断攀升的市值更多得益于其在社交、电商、出行、游戏等多个战场的布局。

腾讯战略投资部成立于几年前，彼时，催促腾讯决心日后走向开放的正是当年那场著名“3Q大战”。2011年1月，腾讯成立了腾讯产业共赢基金，预计投资50亿元人民币提供给优质互联网企业。如今，腾讯已有包含腾讯产业共赢基金在内的多家投资平台，投资范围覆盖了20多个国家。

　　这几年，腾讯更是疯狂“买买买”。据不完全统计，2017年腾讯共完成113笔投资，平均每月买10家公司。从京东、滴滴、 58同城 、 摩拜单车 等多家独角兽，再到 阅文集团 、搜狗、众安在线等多家上市公司，“腾讯帝国”的无形大网早已连接了成千上万的企业。

因此，创业家&i黑马对腾讯系过往的投资经历进行盘点，并从中梳理出了400多家企业，从深化护城河、帝国的进击等维度试图还原腾讯帝国的投资版图。

　　1. 深化护城河

中国互联网20多年的发展时间，“BAT”的巨头格局已然形成，他们也搭建好了自己特有的护城河。有两个词可以非常准确的概括阿里和百度，前者是电商，后者是搜索，而社交领域的霸主当属腾讯。

　　三家之中，腾讯对其边界的拓展可谓最用心良苦。除去对社交领域的投资，创业家&i黑马了解到， 腾讯在游戏、文化娱乐、企业服务、电子商务等方面的布局也花费了十足精力。

　　在文娱领域，腾讯数年来参与投资笔数超过77家。2016年11月5日，腾讯与 光信资本 、 芒果文创基金 共3.1亿人民币投资了视频直播社交平台映客APP；2017年3月17日，由华人文化产业基金领投，腾讯、 达晨创投 、 华盖资本 三家参投新媒体内容创业服务平台“新榜”。

　　同时， 财新传媒 、知乎、快手、哔哩哔哩bilibili、 微影时代 ( 微票儿 )、百思不得姐、新世相、 毒舌电影 等项目，也成为腾讯的投资对象。

腾讯的游戏领域也在快马加鞭的完善。作为四大网络平台的成员，腾讯和网易究竟谁家的游戏更厉害已成了一个江湖问题。去年，因为一款爆红的“吃鸡”游戏（创业家&i黑马注：一款战术竞技类游戏，全名为“绝地求生大逃亡”，PUBG），网易赚了200亿，腾讯则亏了7亿多。很快，着急的腾讯买下了正版PUBG的国内代理权，反之，网易选择了自研。

　　截至发稿日，腾讯系在游戏业务中的投资包括 任玩堂 、斗鱼TV、《天天幻灵》天锋网络、 华清飞扬 、 胡莱游戏 等国内游戏公司；除此之外，4:33 Creative Lab、Miniclip SA、Milky Tea、Kamcord等国际公司也已进入“腾讯系”。

此外，不得不提的是腾讯的电商情结。在双寡头式的战备较量中，腾讯的电商业务其实并不比阿里晚多少，在淘宝网成立的两年之后，2005年9月12日，腾讯旗下电子商务交易平台拍拍网上线。尴尬的是，丧失了先发优势的腾讯尽管有那么多用户，却始终没有能力把拍拍网做大做强。

　　不过，在充满诱惑的电商市场，腾讯并没有干脆果断地放弃这项业务，更何况，网易考拉和网易严选已经通过别样的路线，冲出了阿里的包围并实现盈利。在腾讯系的电商版图上，其投资项目包括 妈妈网 、拼多多、 美丽说 、 口袋购物 等多个项目，涉及了服装、母婴、消费等多个领域，其已悄悄布局团结了多家电商兄弟，包括京东。一系列动作表明， 腾讯电商之心不死。

　　2. 帝国的进击

　　虽然腾讯一直在调整策略夯实核心业务，但他却从未放弃打造多元化帝国。既然是帝国，就一定要多元化，一方面做自己擅长的事情，一方面做弥补自己的短板。如果前者可以称之为 “防御” ，后者则是名副其实的 “进攻” 。

　　“3Q大战”结束后， 马化腾 曾在内部信中对360这家竞争对手的磨砺致以谢意。接下来的几年时间，过去那个人们眼里只会“抄袭”和“模仿”的腾讯，选择了开放。比起争抢，这种方式 温和 又不乏策略。

　　按照此种思路，腾讯涉足了汽车交通、金融、教育、本地生活、旅游、房产服务、人工智能等多个领域，投资了数百家企业， 滴滴出行 、VIPKID、 蔚来汽车 、微影时代(微票儿)等独角兽赫然在列。

　　在汽车交通领域，腾讯十分看好电动汽车，除投资威马汽车外，还参与了蔚来汽车的A轮和C轮融资。为加速布局二手车业务，腾讯参与了 人人车 的C轮和D轮融资、参与了 优信拍 和优信二手车的A轮投资。据不完全统计， 2014年以来，腾讯投资了33家汽车和出行领域相关的公司。

　　腾讯也在金融领域四面出击，包括 人人贷 、 众安保险 技等多个项目，涉及了炒股、支付、保险、证券等多个领域。

　　在教育领域，腾讯踩点K12教育，于2016年5月31日4000万美元投资猿题库；随后，腾讯又与 红杉资本 中国、 真格基金 、 经纬中国 等押宝VIPKID，这家专注于在线少儿英语的公司2016年营收额接近10亿元，相当于行业总营收的一半。

　　以上投资案例中不乏市场份额明显、业务已近成熟的企业。但更多的是那些经验远不如其丰富的“互联网新人们”。细数下来， 腾讯的战略布局领域主要围绕着游戏、文化娱乐、汽车交通三个方向开展，此外，硬件、旅游、金融、教育也有探索。

为了在最大程度上夯实腾讯王国的根基，腾讯这些年也直接收购了不少项目。比如在游戏领域，为了让腾讯游戏更好的适应全球市场，腾讯于2016年6月21日斥资86亿美元收购芬兰手游开发商Supercell 84.3%股权。据说，这场并购交易幕后推手为腾讯总裁刘炽平。

　　当然，腾讯大举收购故事发生的背景也受到包括 阿里巴巴 在内的巨头的频繁“搅局”。诸如地图大战中，腾讯于2014年5月斥资11.73亿元收购了地图服务商—— 四维图新 ，而在此的三个月前， 阿里巴巴 才刚刚宣布要用11亿美元全资收购 四维图新 的竞争对手——高德地图。

　　3. 腾讯系其他投资图谱  

　　2017年9月28日，众安在线以“国内首家互联网保险”的身份正式登陆香港联交所。按照71.50港元/股（1月26日）的收盘价计算，腾讯所持股数（1.5亿股 ）已价值107.25亿港元；而在几年前，在腾讯与 蚂蚁金服 、 中国平安 等企业在2013年发起设立这家公司时，出资额仅有1.5亿人民币。仅4年时间，腾讯系 净赚85.21亿人民币。

紧接着，搜狗于北京时间11月9日晚登陆纽交所，2013年9月16日，腾讯4.48亿美元战略投资搜狗。按照12.32美元/股（1月26日）的收盘价计算，腾讯持股43.7%计算，持有搜狗的市值达到24.85亿美元，净赚20.37亿美元。

　　11月16日，汽车新零售第一股易鑫集团登陆港交所主板，腾讯通过直接或间接持股比例已达33%也成最 大赢家 。

不仅是腾讯参投的公司IPO成功，腾讯也在拆分旗下业务谋求各自独立上市。此前，腾讯旗下阅文集团于2017年11月08日在香港联合交易所主板上市，成为国内第一家上市的网文集团。据媒体报道，腾讯旗下腾讯音乐拟年内美国上市；腾讯参投的斗鱼TV计划将在2018年进行IPO。

　　此外，腾讯还瞄准了一批已经上市的企业。尤其是2017年下半年以来，新零售布成为布局抢占的风口，为了加速形成自己的新零售格局，腾讯花了42.15亿人民币入股 永辉超市 ，堪称是一笔震撼零售业的大投资。不仅如此，为了抗衡阿里的电商帝国，腾讯甚至联手京东投资特卖电商平台—— 唯品会 ，投资额总计8.63亿美元。

创业家&i黑马梳理发现，腾讯投资已上市企业已超20多家，主要集中在电子商务、汽车交通、本地生活、文化娱乐四个行业。

　　此外，腾讯也入股和控股了包括四维图新、 华谊兄弟 、 顺网科技 、 掌趣科技 在内的多家上市公司。

　　“赠人玫瑰，手留余香”，每笔投资的背后，除了热血澎湃的创业者们获益，腾讯的帝国版图也日益扩大，体验到了投资丰收的喜悦，尤其是2017年，其参投的多家公司纷纷成功IPO，这也让IPO大收割的腾讯系收获颇丰。细数腾讯投资版图不难发现，在多个领域快速崛起的腾讯，半壁 江山 全靠买。