中美贸易战不打了！中国芯片攻坚战才刚开始

中美贸易战不打了，但是中国芯片产业的攻坚战才刚刚开始，想要打赢这场“战争”，把握正确的战略方向少走弯路至关重要。

受美国贸易禁令的影响，谋求芯片独立发展，培养自主创新能力成为媒体报道中最频繁出现的口号。有人更提出谋求芯片产业全产业链自控，而在行业人士看来，“这是做不到的”。尊重芯片产业发展本身逻辑，是中国芯片行业崛起的前提。

在对中国“缺芯”的这场大讨论中，资本尤其是VC、PE们被甩了一口大锅。随着这场“缺芯”事件不断发酵，未来可能会有热钱涌入，但是资本的种种顾虑事实上是没有改变的。更让业内警惕的是，在这股热潮之下，不乏炒作投机者。

剔除掉对产业发展逻辑的不尊重和奢望依赖资本的“不现实”以后，中国“芯”图景才得以展开。包括华为在内的一批优秀公司正在飞速发展，而这批公司可能就是数十年后的中国“芯”。

　　 芯片全产业链自主可控？不可能

2018年4月初来自美国的一纸禁令，突然让国人意识到拥有高新技术自主权的重要性。有人高呼，中国芯片产业一定要实现自主可控，这样才不会受制于人。

　　对于这种观点，在接受投资界采访时，川土微电子创始人 陈东 坡表示：“芯片产业是高度国际协作和全球产业链的事情，所以那些鼓吹全产业链自主可控，什么都要自己整一套的做法一是做不到，再多的钱也做不到，美国也做不到。”

目前，世界上没有一个国家拥有完完整整的自主可控产业链。芯片生产是一条技术密集度非常高的工艺线，一条生产线可能要涉及50多个行业，5000道工艺，其中涉及到晶圆、流片、封装、光刻等多个专业细分领域。

就算是发展最领先的美国，它的光刻机也是依赖欧洲的，材料则依赖日本。因为光刻机其内置镜头可能要涉及几百个供应商、数千个产品以及数万家企业。

谋求全产业链自主可控不可能，那就只能把功夫做“精”。芯片制造工艺有多精细呢，有个非常生动的描述，“指甲盖大小的硅片上蚀刻数十亿晶体管”，而这只是芯片制造几百道精细化工艺的一种。

对于芯片制造这个“瓷器活儿”，陈东坡认为，应以积极开放的心态融入全球供应链。“融入协作很有必要，要让别人觉得你的角色无可替代即可。在设备，原材料，设计，制造，封测上面，集中精力做好几件事，甚至一件事即可。”

上海张江聚集了国内许多芯片企业，其中很多都坚持高度精细化研发和生产的发展战略。如上海川土微电子聚焦在射频与模拟芯片领域，上海微电子则是国内光刻机龙头。

　　这些公司聚焦的都是芯片产业的细分领域。射频芯片是无线通信的关键部件，能实现信号的发射、无线传输和接收。目前，高端射频芯片的供应商大部分在发达国家。美国商务部制裁 中兴通讯 的禁售产品中，就包括高端射频芯片。

光刻机则是生产集成电路的关键设备，目前全球高端光刻机基本上被荷兰ASML垄断，上海微电子则是世界四大光刻机制造公司之一,其封装光刻机已在国内外市场广泛销售，国内市占率达到80%，全球市占率40%。

　　能否在芯片领域做专做细也是投资人挑选项目重点考虑的因素。 鼎兴量子 合伙人 吴叶楠认为：“国内半导体公司要突围有两个路径。一是靠强有力的市场终端支持和培育，让它尽早进入良性循环；另一种是进入细分领域，迅速做大做强占领市场。”

由于半导体产业链自身发展特点，芯片产业几十年来已经形成全球制造的格局，中国芯片生产商唯有尊重其产业发展的基本逻辑，不盲目求大求全，才有可能在全球化竞争中找到属于自己的无可替代的位置。

　　 热钱涌入，肯定有人“浑水摸鱼”

　　在中国未来芯片产业发展中，投资机构被摆在了很重要的位置。鉴于产业和资本的共生共荣关系， 中兴通讯 事件让业内对VC、PE诟病颇多。近年来，资本狂热追逐商业模式创新，盲目投资特点概念已成行业普遍现象，这被业内指责为“顾此失彼”，过度聚焦互联网模式投资，忽略了半导体等高科技行业。

中兴事件让国人再次感受到大国政治博弈和经济较量的残酷性，呼吁政府大力扶持芯片产业发展的声音不绝于耳，希望政府可以从政策层面加以引导。政策风口之下，有投资机构以及创业者已经闻风而动，争相布局芯片产业。

有行业分析指出，芯片行业容易受政策宏观趋势的走向影响，在有政策导向和侧重的情况下，会更容易吸引投资者，对行业的投资回报预期也可能会略有上浮。

据媒体报道，有些创业者已经不做区块链了，“转型“做芯片了，而这些人中有很多人可能连芯片的概念是什么都没有搞清楚。

“最近很多人在讲我国芯片产业要实现自主可控，可以预见的是会有大量热钱流入这个行业。这到底是不是好事还有待论证。”有投资人表示。

创璟资本黎芳宏也提出了自己的担忧:“资金的流向是很难控制的，能否流到那些有研发能力的科研单位和企业手里还不一定，有可能反而产生一些行业乱象，在中国现代经济的发展历程当中也不是没发生过。”

对于这种现象，上述投资人提醒道，“利用政策的红利是某些投资机构比较擅长的，但是想借助政策优惠实现较高的投资回报往往是不现实的，尤其是对于芯片产业这样具备较大难度的行业而言，投资风险更高，投资机构不要盲目追逐政策风口，为了投资芯片而投资芯片。”

　　众所 周知 ，芯片产业投资的主要难题在于产业链长，流程复杂且变现难，盲目涌入的机构很可能会“竹篮打水一场空”。

陈东坡也认为，接下来会有很多钱涌入这个行业，那么最大的机遇和挑战都在这个上面，让专业的人用好专业的钱，这个事情就靠谱。剔除浑水摸鱼的，乘机揩油的，心平气和的把自己的事情做到极致完美，政府保护好知识产权，用市场的方式调节资源，这个才是取胜之王道。”

投资人也有自己的一笔账要算，芯片投资行业的的长周期和高风险性，决定了资本大批涌入的景象无法复制TMT。一方面资本都是逐利的，有知名投资人曾说，“投资芯片的收益基本等于卖肥皂”。

　　再加上芯片行业需要较长的时间和经验积累，是一个典型的“慢工出细活儿”的行业，愿意花这份时间的投资机构数量可能不是太多。高通全球副总裁、高通创投董事总经理 沈劲 提醒投资人和创业者，“想要涉足这个领域时，需要做好10、20年的长跑打算。认为3到5年就可以打造一个大公司，这种想法是危险的。”

　　 挤下三星，谁会是中国“芯”？

在尊重行业发展逻辑和理性看待资本投资规律之后，中国“芯”图景才会慢慢展开，国内部分公司也正显现出峥嵘之象。

　　市场研究顾问公司Compass Intelligence发布的最新研究结果显示，在全球前15大人工智能（AI）芯片企业排名表“A_List”中，前三名依序为英伟达（Nvidia）、英特尔（Intel）以及恩智浦（NXP），苹果排名第8名、三星第09名；华为第12名，成中国大 陆地 区最强芯片厂商。

华为从2004年10月10月开始研发手机芯片，为此创办了海思公司。在海思创立之初，华为内部曾发生很大分歧。当时国内芯片行业流行一句话，叫“造不如买，买不如租”，在国际市场上购买产品和方案，比自主研发还要低很多。

十余年后，国内公认的芯片研发最好的就是华为的海思芯片。有付出就有回报，坚持自主研发也给了华为一般手机厂没有的底气。2018年1月美国高通在北京举行技术合作峰会，国内厂商唯独华为缺席。2017年11月，小米、OV同高通签署备忘录，三年内采购不低于120亿美元芯片，华为也没有参加。

在国产华为的大旗之下，像兆易创新、川土微电子和上海微电子这样的芯片企业也在努力成长，其中涵盖设计、制造等各个产业链领域。

　　除了传统的芯片生产企业之外，国内的互联网巨头也不甘示弱，接起了芯片国产化的大旗。 阿里巴巴 是较早的入局者。早在2016年1月， 阿里巴巴 就入股中天微，成为其第一大股东。2017年6月，阿里巴巴又向中天微注资5亿元，正式进军芯片基础架构设计领域。

　　互联网公司入局对跟中国芯片行业注入了新的力量。“可以说，阿里巴巴更多是做一个准备工作，不是想要取代某一家芯片企业，而是做到不受制于人。包括华为研发自主芯片，思路都是对的。” 达泰资本 创始人、主管合伙人 叶卫刚 认为。

　　企业是一个行业发展的真正主体，所有的资本或政策要围绕企业本身来 操作 。在谈到企业发展愿景时，陈东坡说，我希望川土微电子能成为一家为客户赋能，为股东创造收益，为员工实现价值的专业芯片公司。这个十分简单朴实的目标，可能正是中国芯成长的源动力。

2017年全球半导体产业缔造了一项新纪录，就是三星将英特尔挤下全球半导体营收龙头的宝座。在此之前，英特尔已经连续25年稳居“全球第一大厂”的位置。这距离20世纪80年代三星建立半导体研究与开发实验室开始已经过了近四十年。

不知要过多久，中国的芯片公司才能像“三星”一样成功实现逆袭。

本文为投资界原创，作者：王菲，原文：http://news.pedaily.cn/201805/431497.shtml