一夜诞生的收购案：阿芙精油放弃IPO，并入御泥坊！

中国化妆品电商行业最大的一笔收购案即将诞生。

　　投资界（ID:pedaily2012）6月19日消息， 御家汇 股份有限公司（简称“ 御家汇 ”）发布重大事项停牌公告。根据公告，御家汇正在筹划购买北京茂思商贸有限公司，后者正是知名品牌阿芙精油的母公司，创始人为业内熟知的“雕爷”孟醒。

同一时间，雕爷在内部发布《致阿芙全体员工的一封信》，他在信中证实，阿芙将并入御泥坊——“本来我们奔跑在明年才冲刺IPO的道路上，最早也要明年年底才有可能成为上市公司，而现在，通过一次愉快的合并，我们会很快成为中国A股上市企业的一部分。”

　　 收购案诞生记：

两位男创始人深夜聊化妆品“生意”，一拍即合

在外界看来，这是中国化妆品电商老大和老二的一场“联姻”。

先说收购方——御家汇，前身为湖南御家汇化妆品有限公司，成立于2012年，主要从事面膜等护肤品研发与生产，主要依托电商渠道销售，旗下拥有御泥坊、小迷糊、花瑶花、师夷家等多个品牌。

需要指出的是，御家汇在今2月8日正式在深交所挂牌上市，成为中国“电商面膜第一股”。

而被收购方——阿芙精油，来头也不小。成立于2004年的阿芙精油，开始崭露头角是在2009年入驻淘宝，第二年线上销售额就超过2000万，2013年淘宝总销量达2.88亿元，成为中国精油销量第一的品牌。

可以说，御泥坊和阿芙精油都是在淘宝红利期迅速崛起的第一代淘品牌。也正是在这时期，阿芙精油创始人雕爷与御泥坊创始人戴跃锋相识，“那时阿芙开始接触淘宝，而御泥坊当时已经是淘宝知名的面膜品牌，通过沟通和学习，阿芙也迅速在淘宝平台上站稳脚跟，高速发展。”

在给全体员工的信中，雕爷回忆了这段往事：“这期间，我和戴跃锋经常会在各种电商场合碰面，他给我的印象是淳朴，聪明，和超级勤奋。”

有趣的是，真正促成这次收购是几天前湖畔大学组织的一次学习活动。雕爷和戴跃锋都是湖畔大学的学员，“那天晚上，我和戴跃锋聊了聊天，各自谈了个人梦想和企业使命，我惊讶发现，他对化妆品行业的热爱，明显超过我。”

雕爷在信中坦言，“也许我确实兴趣太广泛了，又是开餐厅，又是O2O，又是空气净化，还热爱小剧场什么的……而他（戴跃锋），则真心喜欢研究化妆品，看他朋友圈就知道，他作为一位男性创业者，真的在日常大量试用面膜，对化妆品着迷、专注、富有激情。他对我的欣赏则来自于阿芙品牌调性的把握和营销的独特……既然这样互补，我们几乎一同想到了：为什么不合作呢？”

最后，两人一拍即合，初步敲定了这一笔收购。

　　 起底背后VC/PE：

IDG 资本、 启明创投 、利鼎投资等迎来退出

每一笔收购案，对于标的背后的VC/PE机构而言，都是一次实现退出的机会。

　　正如御家汇背后聚集了 深创投 、前海投资、 顺为资本 等一众知名VC/PE机构，阿芙精油背后的投资方也不少。从御家汇披露的公告得知，阿芙精油母公司北京茂思商贸有限公司注册资本926万元人民币，法人代表为孟醒，也就是雕爷，他也是公司的第三大股东，占比 10.26%，其余的股东情况如下：

　　值得一提的是，表格中的“和谐成长二期（义乌）投资中心（有限合伙）”为IDG资本管理的基金。资料显示，和谐成长基 金成 立于2010年8月，是IDG团队在国内发起的人民币基金，募集目标35亿元，实际募资36亿元人民币，主要关注TMT、文化产业等领域。也就说，IDG资本为阿芙精油的第二大股东。

　　另外，表格中的“无锡利鼎投资中心（有限合伙）”为利鼎投资旗下基金；“苏州启明融信股权投资合伙企业（有限合伙）”和“苏州工业园启明融创股权投资合伙企业（有限合伙）”为启明创投管理的基金。启明创投与雕爷的渊源颇深，此前其另一个创业项目 河狸家 获得近5000万美元C轮融资，启明创投正是领投方。

值得一提的是，阿芙精油自成立以来鲜少公布自身的融资情况。唯一例外的是，2017年5月10日晚间雕爷曾发文宣称，其创立的阿芙精油和河狸家共同获得3亿元投资，由IDG资本领投，利鼎投资跟投。这是阿芙精油唯一一次对外公布融资信息。

如今，随着御泥坊收购阿芙精油，其背后的VC/PE机构迎来了退出。不过目前御泥坊收购阿芙精油的细节尚未公布，具体的交易价格也暂不得知。根据公告，御家汇自2018年6月19日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日，这意味着该笔收购很快就会落地对外宣布。

　　 阿芙放弃IPO背后：

淘品牌“上市之路”苦不堪言

收购案“出炉”，意味着阿芙精油将放弃独立IPO。

　　按照原来的计划，阿芙精油明年冲刺IPO，如果顺利有望 于明 年年底上市。如今，一旦收购案完成，阿芙精将并入御泥坊，可以说是亲手了断了自己的IPO之路。

对此，雕爷并不觉得遗憾，他在内部信中认为这笔收购是“一次愉快的合并”。

首先是期权的实际收益，“这点上大家肯定会开心，因为从不确定的未上市期权变为上市公司的股份或现金奖励，我相信这是每一个同事都乐于看到的”。

另外，雕爷透露，“在相当长一段时间内，包括我在内的高管团队，不会有大的变动”，毕竟双方想要的东西是“优势互补”，彼此学习对方长处，比如御泥坊在供应链上帮到阿芙精油甚多，而阿芙精油团队则可以向对方输出“有趣的营销策划”。

话虽如此，但阿芙精油选择并入御泥坊，雕爷恐怕经历了一番挣扎。

　　 其实早在2016年，阿芙精油就启动了上市计划 。那一年3月， 韩都衣舍 、裂帛、韩后、 十月妈咪 、阿芙精油等10家淘品牌向 阿里巴巴 “联名上书”谋求上市。他们联名建议 阿里巴巴 成立“协助商家上市办公室”，帮助商家准备上市前的一些资料，并牵头帮助这些品牌电商企业与证监会、交易所进行沟通，协助券商完成对商家的访谈和数据尽职调查，以及与其他已上市或即将上市的品牌电商企业之间搭建沟通渠道。一时间，淘品牌上市之风盛行。

　　然而，理想很丰满，现实很骨感。后来的结果大家都知道，除了 韩都衣舍 磕磕绊绊登上了新三板，其他大部分淘品牌的“上市梦”碎了一地——裂帛、十月妈咪先后向证监会撤回了IPO申请，韩后IPO后面也没了动静。

　　显然，有了这些“前车之鉴”，阿芙精油对IPO的态度变得更为谨慎了。 而IPO接连折戟，成为了淘品牌生存境况的真实写照 。

在电商兴起的那些年，淘品牌无疑是炙手可热的“宠儿”——相对于传统品牌，有着得天独厚的优势：专注细分市场，迎合当下年轻消费者的需求，有独特的渠道和重视的用户群，对于市场反应迅速，擅长营销，一度受到VC的追捧。

然而，在后电商时代，面对不断上扬的流量成本，以及传统品牌的冲击，淘品牌的生存境地每况愈下。许多曾经辉煌一时的淘品牌渐渐走向落寞，甚至沦为阿里新零售的炮灰....大家或“出淘”，或出售，或倒闭，令人唏嘘。

本文为投资界原创，作者：刘传，原文：http://news.pedaily.cn/201806/432644.shtml