为何最精明的投资者正在押注啤酒、咖啡和汉堡？全球中产阶级的崛起!

就日用消费品而言，全球各地的富豪们可以买得起最好的东西。现在，这 1% 的人群当中，有一些最精明的投资者正在将目光聚焦到中产阶级：他们斥资几千亿美元资金收购各种食品品牌，包括番茄酱、芝士通心粉、" 抗通胀 " 的啤酒、咖啡品牌，以及洗碗机专用洗涤剂、避孕套和消毒喷雾等消费者日用品品牌。

     本周一，一家甚少有人知晓的卢森堡私营企业 JAB 控股公司（JAB Holding Company）提出以 139 亿美元的价格收购广受欢迎的家用咖啡用具和咖啡胶囊生产商克里格绿山咖啡（Keurig Green Mountain），令华尔街大跌眼镜。对于这家负责德国莱曼（Reimann）家族财富投资的公司来说，此举进一步加大了其对咖啡产业的大手笔押注。2013 年，该公司以 98 亿美元收购了 Douwe Egberts 品牌母公司 D.E. Master Blenders。一年之后，该公司又斥资 50 亿美元收购了亿滋国际（Mondelez）旗下的咖啡业务。在其大举收购咖啡品牌的狂欢中，JAB 还将 Peets Coffee & Tea、Caribou Coffee 和 Stumptown Roasters 等品牌一并收入了囊中。

　　克里格增强了 JAB 在家用手冲咖啡壶市场的实力——该市场中，Gevalia 和 Tassimo 的市场份额也不小——而这宗收购也相当契合其更广泛的 咖啡产业帝国版图 。拥有 Caribou 之类的零售店和 Stumptown 等广受欢迎的小众品牌或能拓展克里格手冲咖啡壶和绿山咖啡胶囊的吸引力，创造新的营收机会。这宗交易完成之后，JAB 咖啡产业帝国的规模和覆盖范围将遥遥领先，使其在冉冉升起的（中产）需求领域占据优势地位。

本周一这次对咖啡产业的押注并不是孤立事件。

　　JAB 控股是日用消费品巨头利时洁集团（Reckitt Benckiser）的一家大型少数股东，后者拥有一系列知名品牌，包括杜蕾斯、克莱利斯（Clearasil）祛痘霜、爽健（Dr. Scholls）鞋垫、Finish 洗碗机用洗涤剂、来苏尔（Lysol）消毒剂和旗牌（French ’ s） 芥末 等。JAB 还控制着上市巨头科蒂集团（Coty Inc .,），该公司常常会被比作巴西私募股权公司 3G 资本（3G Capital）——后者拥有百威英博（Anheuser Busch-InBev）、卡夫亨氏（Kraft Heinz）和汉堡王（Burger King）的母公司 Restaurant Brands International。

　　将这两家公司放在一起做比较当然是有原因的。 和 3G 资本对啤酒、汉堡和调味品的投资一样，JAB 押注于咖啡、避孕套和洗涤剂，都是希望从这样一个重要趋势中获利：全球中产阶级的兴起。 据欧睿信息公司（Euromonitor）的数据，到 2030 年，在人口增长、城市化和收入增长等因素的推动下， 新兴市场 的消费者实际支出将是发达市场的三倍。这一趋势对啤酒业来说是件好事，对咖啡和洗涤剂行业来说也同样如此。

抛开增长率不谈，发达市场也依然是这场消费者品牌兼并狂欢潮中的重要一环。毕竟，那些迈入中产的人群应该会追随前人的脚步。无论是百威、亨氏、杜蕾斯还是咖啡胶囊，如果投资者没有在这些品牌身上看到它们在扩张过程中经久不衰的价值，他们就不会做出此种押注。

当今的市场似乎正是做出押注的好时机。近期交易热潮的出现，恰逢利率维持在低水平的当下，而 JAB 和 3G 资本等投资者正寻找各种新方法来削减知名品牌的成本——许多品牌的企业架构已经臃肿不堪。

　　JAB 所收购的一些大型品牌—— Douwe Egberts、Gevalia 和 Tassimo ——就来自于正在进行架构重组的大型综合企业，如莎莉集团（Sara Lee）和亿滋国际等。 这些分拆出来的业务非常适合希望减少员工人数、提高经营效率，从而寻求成本削减的企业。

收购 D.E. Master Blenders 和亿滋国际的咖啡业务之后，JAB 实现了成本协同。尽管该公司在对克里格绿山咖啡的计划基本持沉默态度——后者将依然在康涅狄格州沃特伯里（Waterbury, VT.）展开业务经营活动——但由于其收购对象一直以来饱受销售额下滑和业绩指导性预期不达标的困扰，从而引起了做空该股的对冲基金的注意，股价因此受到了一定的打压。

不过，JAB 以每股 92 美元的价格收购克里格的交易，仍然是亿万富豪投资者所打造的综合企业对消费者品牌的全线押注中，将能有所回报的最新例证。

译 Lily  校 徐笑音