王家兄弟高比例质押融资为破局？这是贾跃亭的节奏！

崔永元的一条微博，让华谊兄弟猝不及防迎来了多事之秋。截至6月8日，15天内华谊兄弟市值从239.99亿元缩水至196.44亿元，市值损失43.55亿元。

曾经一起打拼天下的王家兄弟，合计了一下，还是质押股权吧。

6月6日，华谊兄弟发布公告，截止2018年3月31日王忠军持股612,229,855股，占公司总股本22.07%。截止公告日，王忠军共向中信建投证券有限公司质押股份550,879,999股，占公司总股本19.86%。

王忠磊持股171,681,986股，占据公司总股本6.19%，质押股份142,799,999股，占据公司总股本5.15%。

也就是说，王忠军、王忠磊两兄弟目前受众的华谊股份仅剩2.21%和1.04%。

对此，网友分分表示，“要跑”“这是贾跃亭的节奏！”“这是要带钱跑啊，贾给他们上了一课”

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6月11日下午，华谊兄弟回应本次股权质押称，不是抛售股票，更不代表不看好华谊未来，也不会影响华谊兄弟的正常经营。

截至今日收盘，华谊兄弟下跌3.25%，报6.85元，总市值190亿。

　　 艺人自立门户，高价收购明星公司

与几年前明星签约经纪公司、被经纪公司压榨相比，如今成立个人工作室已经成为大多数明星艺人的首选，不管是C位出道的鲜肉还是资历与演技并存的戏骨，都纷纷办起个人工作室，这其中固然有自己的角色自己说了算的考量，但偷税避税的嫌疑也不容小觑。

而那些曾在早些年为明星打下流量基础的影视公司，则在这样的转型中面露尴尬。周迅、黄晓明、范冰冰、李冰冰……多名知名艺人此前就已离开了华谊。得不到明星，就要想方设法得到明星工作室的股权，以此进行捆绑。

2015年10月，华谊兄弟宣布以7.56亿元收购浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司70%股权。彼时，这家公司仅仅成立了一天。旗下股东艺人包括李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫，在这样的背景下，这家成立一天的公司估值超过10亿元。

浩瀚影视承诺2015年净利润不低于9000万元，自2016年度起，明星股东承诺每个年度的业绩目标为在上一个年度承诺的净利润目标基础上增长15%，未达成业绩目标则需要以现金方式补足。

公告显示，浩瀚影视2015年完成了业绩目标，2016年实现税后净利润为1.01亿元，距离收购时承诺的目标1.035亿元相差超过200万元。2017年浩瀚影视实现净利润1.56亿元，达到业绩承诺。

6月10日，有投资者在互动平台对东阳浩瀚业绩提出质疑，华谊兄弟回应称，“东阳浩瀚业绩承诺完成率极高。”

收购浩瀚影视一个月后，华谊兄弟又以10.5亿元收购冯小刚的东阳美拉，彼时东阳美拉也仅仅才成立两个月，总资产1.36万元，负债1.91万元。

2016年、2017年两年，东阳美拉都是擦着业绩承诺线完成目标，今年《手机2》遭遇如此大的风波，完成情况不禁让人捏把冷汗。

　　 王家兄弟高比例质押融资为破局？

事实上，这并不是王家兄弟第一次质押股权套现。

截至到2017年年末，实际控制人王忠军、王忠磊兄弟共计持有华谊7.46亿股，持股比例为26.89%，但是其中已经有6.73亿股处于质押状态。这就是意味着两兄弟手中股票90.21%已经处于质押状态。

2017年10月份之前，王忠军质押理由均为“个人融资”，其后则加上了“拟用于项目投资及股权投资”，粗略计算，王忠军质押的股票市值在45亿元左右。

与王忠军相比，弟弟王忠磊的持股比例相对较少，截至到2017年三季度，王忠磊累计未解除质押的华谊股票为1.46亿股，占其最新增持后所持比例的85%，对应市值超过10亿。

根据媒体的报道，文化科技领域资深投资人曹海涛认为，只要还有电影可拍，华谊一定会做下去，股权质押成本大约在8%左右，这么低的融资成本，对企业家尤其是民营企业来说，都是再好不过的融资途径了，唯一的问题来自于股价持续下跌后的爆仓风险。

华谊兄弟的股价本就处于低点，近期受到“崔永元爆料”影响，股价更是难掩跌势。以2017年最后一天收盘价为8.7元/股的话，目前已经下跌21.35%，若股价到6元，就要面临爆仓风险。

今日收盘，华谊兄弟已经跌破7元，报6.85元。

　　 “去电影单一化”谋生存之路

与王健林去地产化的路子相似，华谊兄弟正在“去电影单一化”。其主要两大路径则为投资和粉丝经济。

2010年6月，华谊兄弟向游戏公司掌趣科技投资1.485亿元，成为掌趣科技的第二大股东。 此后，共抛售掌趣科技股票22次，用1.49亿投资总共套现约25亿元。

除掌趣科技之外，2013年，华谊兄弟还以6.72亿元收购了手游公司银汉科技50.88%的股权。2017年6月，华谊兄弟出售了其中25.88%的股权，套现6.47亿元。

而在粉丝经济这一领域，华谊兄弟从2015年开始布局，并将2012年创办的华谊兄弟新媒体公司改名为华谊兄弟创星娱乐科技股份有限公司。华谊创星2015年9月挂牌新三板，成为“粉丝经济第一股”。

最近被刷屏的《创造101》中，有一名叫戚砚笛的选手，就是旗下练习生。不过与王菊和杨超越相比，戚砚笛的话题程度不愠不火。

但华谊创星却举步维艰。2017年营业收入1.13亿元，相对于2016年的1.79亿元，下降幅度高达37.19%；净利润直接亏损253.71万元，相比于2016年盈利的6509.2万元，下降幅度超过100%。

根据大众证券报的报道，2017年末，华谊创星在职工人23人，这一数字在初期为57人，直接砍掉了60%。