毅达资本合伙人厉永兴：主导布局新能源汽车产业是国家战略，传统汽车产业链将重塑

汽车产业是世界上规模最大、最重要的产业之一，其发展水平和实力也反映了一个国家的综合国力和竞争力。预计，未来相当长的时期内，我国汽车行业将继续保持平稳增长。

　　近日， 毅达资本 合伙人 厉永兴就汽车领域的投资逻辑发表了自己的观点，厉永兴长期跟踪汽车产业链的投资机会，对大汽车领域有深入的研究，主导并参与了大运汽车、 车置宝 、吉诺救援等多个大汽车领域项目的投资。以下，作为分享：

　　 汽车产业主要看好哪些标的？

　　 一类是企业本身已经有一定行业地位，能够满足 IPO 规模和利润要求的企业。 这类企业往往以传统零部件企业为主，比如铸造件、结构件等，这类企业判断的核心是行业地位与利润总额规模。

　　 另一类是代表汽车产业未来发展趋势的。 我认为，汽车未来发展方向主要有几个方面：

　　 1 、电动化。 尽管目前业界对中国是否应该走纯电动技术路线仍有不同意见，但厉永兴认为， 中国只所以现阶段选择纯电动作为技术路径，而非经济性评价最好的油电强混方案，主要是因为油电强混方案技术难度更大，而且日本等国家已经有成熟的技术方案，如果采用此方案，相当于为它人作嫁衣。作为大国，我们需要的是主导国内的产业路线，而非完全从技术路线是否最优考虑。 另一方面，大家目前普遍认为的未来氢燃料电池方向为最优，但无论是氢燃料电池方向还是纯电动方案，从大逻辑上讲，汽车的驱动都由纯电动驱动，只是纯电是发电厂发电后再给汽车充电，氢燃料电池则是汽车自身发电，所以纯电路线的技术与产业链积累从长远来看是有必要的。

　　 2 、车联网。 我认为，车联网目前处于行业爆发的前夜。汽车多媒体系统作为一个使用频率仅次于手机的移动终端，其未来的应用价值不可低估，车联网智能化将有巨大的想象空间，涉及的产业链十分庞大，现在正是布局的好时候。

　　 3 、自动安全驾驶。 自动驾驶技术作为当今的热点，虽然实现完全的自动驾驶仍有很长的路要走，包括技术上的进步，法规的完善。自动驾驶不是凭空而来，而是安全系统的升级，比如从倒车雷达到探测雷达，就是产品的不断升级迭代，产业链本身就有，起步都差不多，本身就有很大的市场空间与进步空间。

　　 4 、汽车后市场。 随着汽车保有量的不断提升，由此诞生的二手车交易、维修保养、停车等方面的服务需求越来越多。再之，现在车主的年龄越来越年轻，很容易接受新的消费方式，汽车分期、租赁服务越来越受到欢迎，这些都是未来的趋势。

　　 在选择投资标的时，会考虑哪些方面的因素？

　　 第一，要避免踩坑。 很多企业实际玩的是一个概念，制造业是实实在在的东西，比如说一些企业融资时对外宣称各种酷炫的自动安全驾驶的概念，但其实它生产的产品只是一个传统的倒车雷达或者倒车摄像头，离真正的自动安全驾驶系统还差很长一段距离。自动安全驾驶里面牵扯的技术面非常复杂，需要有相当的技术功底，是非常复杂的技术体系， 投资时一定要防止踏入过去炒模式炒概念的坑。

　　 第二，看企业是否真正建立它的门槛。早期阶段，最大的门槛往往来自于技术门槛，是否拥有真正更强的核心技术 ； 发展到中后期阶段，最大的门槛则最大可能来自于规模门槛 。像大奔卖100多万，迈腾卖20多万，不是原材料直接成本差5倍，只是因为大奔销量远低于迈腾，各个环节的成本没办法摊销。汽车产业的投资不能看概念，创业企业必须有真本事。

　　 您对新能源汽车的未来发展有什么判断？

　　中国汽车工业协会对外发布的数据显示，2017年，新能源汽车产销均接近80万辆，同比分别增长53.8%和53.3%， 新能源汽车发展势头强劲，远高于汽车行业总体水平。在新能源领域，我们投了电池、关键零部件以及无人驾驶系统等等，未来，毅达资本也将继续深耕整个产业链布局。 现在市场上很多人会有担忧，新能源补贴政策一旦取消将对新能源汽车产业带来很大的冲击。我相信，如果到了当前补贴政策完全退出的 2020 年，新能源汽车产业本身还不能与传统能源汽车竞争，实现完全的自我生存盈利，国家也一定会出台配套的新扶持政策。

　　 主导布局新能源汽车产业是国家战略， 未来随着产品越来越成熟，一定会催生出更多的应用和服务，不论是企业还是投资机构，都应该站在国家战略层面，看待行业的发展，提前做好布局。

　　 您认为新能源汽车的发展对现有产业链格局会有什么影响？

　　 第一，汽车品牌会重塑。 比如特斯拉、蔚来、小鹏汽车等汽车品牌，这些品牌的创立者往往来自于非传统汽车领域。传统汽车领域出身的企业家有一种路径依赖，其实创造一个行业往往要跳出行业看行业才能取得不一样的成功。

　　 第二，传统汽车与新的汽车品牌之间会不断融合。 由于中国汽车造车是有资质准入的，这些传统的汽车企业与新的汽车品牌之间会进行融合，传统的汽车像长城、吉利、上汽，自身会往新能源方向发展，满足消费者的需求；此外， 没有太强竞争力的传统企业跟新的汽车品牌之间会进行并购重组，或者成为新的汽车品牌企业的代工企业。

　　 第三，整个供应链体系会重构。 新能源汽车对生产线、 自动化 、智能管理的要求是非常高的，从测试车到量产车，投入也是非常大。整个供应链体系非常复杂，未来，从汽车设计、零部件到车后市场将诞生一些的品牌供应商、服务商，会不断催生新的业态，打破原来的框架体系。这是一个比较漫长的过程，但是一定会逐渐演变的过程。