B站美国成功IPO，市值32亿美元！A站却被投资人抛弃了！

这是青年亚文化的胜利，也是国内7180万B站二次元粉丝对主流文化的反击！

投资界（pedaily2012）3月28日晚间消息，Generation Z们心心念念的哔哩哔哩（下文简称B站）在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市。B站在纳斯达克的交易代码为“BILI”，每股发行价为11.50美元，共计发行4200万股ADS，融资额达4.83亿美元，市值32亿美金。

　　B站此次美国上市的承销商为摩根史丹利、美银美林和 摩根大通 。当前，B站已授予承销商超额配股权，允许承销商自最终招股说明书的日期起30天内可以购买不超过630万股ADS作为超额配售。

“Generation Z”是B站在招股书中所用的词汇，指的是中国的90~00后一代，B站用户中有81.7%出生于1990-2009年之间。作为一家代表中国年轻世代的社区，除管理团队，B站还让八位年轻人一同站出来敲响开市钟。

这大概是国内的第一批网生代，他们伴随着互联网的兴盛而成长，与二次元、动漫形成强关联，并藉由互联网社群聚合，形成一个时代的青年亚文化符号。

　　这厢B站敲钟在即，那厢A站的本轮融资再起风波。今日有消息爆料， 云锋基金 及其背后的 阿里巴巴 目前已经放弃控股A站。 今日头条 有意接盘并考虑对A站进行控股。

　　无照经营、欠薪传闻、融资失利……再次痛失 阿里巴巴 这条大腿之后，今日头条是否能够成为A站的救世主？恐怕“猴山”的猴子们，待在他们的花果山，也在苦苦企盼。

A站与B站，都是国内二次元的主阵地，而今相去甚远，差别又在何处？

　　 始于备胎，青出于蓝

　　 3月17日, B站 向SEC提交了招股说明书1号修正文件，这份文件显示，B站2017年第四季度的月度活跃用户为7180万，是2016年第一季度的2.5倍。而在2015年入股B站之前，华人文化产业投资基金董事长 黎瑞刚 直言，满屏的弹幕让他有种被侵犯的不适感。

500万人在B站围观B站上市

2009年B站诞生之时，不过只是A站的备胎。创始人徐逸曾是A站的老会员（代号：⑨bishi）。2009年7月，A站因为机器故障连续一个月无法访问，徐逸看不下去了，刚从北邮毕业的他花了三天时间搭建了名为MikuFans的站点给ACer解馋，并自称是AcFun的后花园，言下之意就是A站服务器出问题时，你们可以来这里看视频。随后改名为Bilibili。

尽管晚于A站两年成立，但B站开始在产品和研发上的投入越来越大，又因为自己起步晚，没有运营上的历史包袱，一旦猴山（ACer对A站的称呼）运营稍有不慎，徐逸便趁机从中捞得一笔头部up主回B站，久而久之，B站这一后花园与正厢房的地位越来越接近。

　　 B站引进强将，A站几经易手

2010年是A站与B站的分手的开端。

这一年年初，A站创始人xilin贸然以400万的价格，把A站卖了出去，实现了在长沙买房买车的梦想。

　　这一年，徐逸遇上了现任Bilibili董事长兼CEO陈睿。彼时，后者是 猎豹移动 的联合创始人，和搜狗CEO 王小川 是成都七中的同班同学。家境殷实的他是国内第一批接触二次元的网民。尽管看到B站时，他的第一反应是“这是最不像能做成一个公司的东西”，不管是出于二次元爱好者的惺惺相惜还是对徐逸个人的好感，陈睿还是作为天使投资了Bilibili，并一直担任业务顾问。

　　2014年， 猎豹移动 成功IPO后，陈睿索性正式加入bilibili，成为 合伙人 担任bilibili董事长。 自此，陈睿带领Bilibili，一步步走向正轨，开启了囊括四海、并吞八荒之路。

　　2013年~2015年间，B站先后引进IDG资本、 启明创投 、 掌趣科技 、腾讯、华人文化等资本的融资，并围绕自身业务线，投资游戏、动漫、媒体等近30家公司。当前的B站，已经形成了囊括视频、直播和 游戏多 种业务的在线视频网站。根据招股书显示，B站2017年83.4%的收益来自手游，其中71.8%和12.7%的收益来自两款热门游戏《Fate/grand Order》和《碧蓝航线》。

而孕育B站的A站也曾是资本市场的宠儿。当前，A站一共完成了4轮共计约10亿元融资，但是这四轮融资集中在2015年8月~2016年11月之间，从时期上来看，已经比B站晚了一步。

与B站稳健的团队相比，A站几乎每次融资都伴随着人事的巨大震动。一位A站前高管曾说过，“每次换管理层，大家会对外说，这是新的开始，但最后，大家都成了开始本身。”

在xilin将A站转手之后，最先接手的是时任边锋网络武汉分公司的总经理陈少杰。陈少杰时代的A站，干了一件挺亮眼的事情——开辟了ACFUN生放送直播栏目，也就是斗鱼TV的前身。但这一时期的A站，被后来的A站粉丝们形容是在“为他人做嫁衣”：前期靠A站导流的斗鱼TV发展起来后从A站剥离出来，陈少杰也从A站抽身。

　　2014年年初，陈少杰将其转手卖给手游公司 晶合思动 的创始人 杨鑫 淼，专心运营斗鱼;

2014年4月，奥飞入股A站。12月，奥飞空降一批高管，A站原来的高管几乎被全部解职或调任;

　　2016年1月，A站获得软银中国A+轮6000万投资。这次，孙旻由CEO升级成为总裁，并任命莫然担任CEO。莫然之后又邀请来半次元的CEO 王伟 担任管理产品技术主管，原先的领导层和中层再一次遭到清洗。

　　2016年7月，莫然因个人原因辞去全部职务，由 奥飞娱乐 首席战略官 李斌 接任董事长，原A站总编辑刘炎焱接任CEO职务。

几经易主，曾经的二次元鼻祖风雨飘摇，用户体验长期懒于升级、商业化无力，对内容创造者与up主缺乏激励……连融四轮之后，却再难获得资本垂青。

　　 B站奔赴美帝，A站空喊500年

2018年1月31日，有A站员工在社交网站上表示，A站已拖欠员工工资近3个月，社保也需由员工自己缴纳，部分老员工已经离职，A站对此并未做出解释。A站药丸的言论开始滋生，然而这只是噩梦的开始。

　　紧接着就有媒体爆出，A站融资不畅。更令ACer悲痛的消息是，A站的服务器由 阿里云 提供，但在1月31日晚上12点就到期，如若A站没有按时续费，A站的服务器将被关停。

生死关头，A站高管和资方经历了几次谈判，其中现状一度有了转机，但最终没能阻挡A站被关停的命运。

2月2日上午，A站的官微发文：“我想再活五百年！”，一时间，倒闭的传言愈生愈烈。

尽管11天之后，A站成功续命，并在官方微博上“豪掷”500元现金红包。但此时的A站只能眼看B站大步流星的往纳斯达克奔去，空悲叹！

不过半个月的时间，B站向美国证券交易委员会（SEC）公开提交了上市申请，3月17日，由向SEC提交招股说明书1号修正文件，正式踏上纳斯达克之旅。

招股书显示，目前B站月活跃用户达到7640万人，日均使用时长达到76.3分钟。约81.7%的用户是“Z世代”，即中国出生在1990年至2009年之间的一代人。截至2017年12月31日，B站持有的现金和现金等价物总额为人民币7.63亿元，短期投资总额为人民币4.88亿元。

本是同根生，同源不同命！A站亲手培养的徐逸，已彻底一骑绝尘弃之而去！

　　 A站运营十年无牌照，B站早已未雨绸缪

A站还在苟延残喘，有人诊断病因：穷的！

真的只是因为穷吗？2010年，卖掉A站后，xilin在Acfun贴吧以创始人身份写道：“Acfun一直以来的存在模式，是不合理的，ACFUN需要其他的网站提供生存空间，说的明白点，Acfun通过盗用其他网站的资源，一直偷偷摸摸、苟延残喘的活到今天。”

其实，A站与B站刚开始不过是ACG爱好者搬运、上传视频进行共享的弹幕网站。这些来自于新浪博客、优酷、土豆、酷6等平台的视频，都是通过非正规的盗链方式来获取的。

常在河边走，哪能不湿鞋。2014年，A站B站均因版权问题遭遇了诉讼。巧的是，A站的诉讼方优酷土豆因入股A站而终止了诉讼。B站却趁机开始亡羊补牢。不间断从日本购入动画版权、投资具有版权优势的公司以填补版权空缺；联合版权公司出品二次元作品，上溯到产业链上游；今年年初，又宣布购买了英雄联盟2018年LPL职业联赛、全球总决赛、洲际赛三大赛事，触角伸向了国际游戏赛事之上……

而A站，依然守着自己的情怀，宁肯关闭也不向用户收费，只能苦苦等待金主爸爸的输血。

变现不得，又被突如其来的监管再次扒了底裤。

　　2017年6月，国家新闻出版广电总局下发通知，责成属地管理部门，采取有效措施关停了AcFun、 新浪微博 、凤凰网的视听节目服务。

此时，大家才发现，经营了十年的A站，居然没有视听证！于是，大量视频下架，用户大量流失……而此时的B站已早早收购一家具有视听证的公司，解决了牌照问题。

也就是在这段时间，B站的月均DAU在不断上涨，A站的月均DAU却在缩水。A站在2017年1月份的峰值是1200万，当时月平均DAU也有800万。截止2017年12月份，A站移动端活跃用户数量仅剩170万，而同期B站的活跃用户数量高达4769万，二者之间的差距有28倍之多。

　　 结语

成也萧何，败也萧何！

　　今晚，B站上市的 钟声 将在纳斯达克飘扬，连同铺垫盖地的新闻，引发B站常驻居民的狂欢。

其实，不管是A站还是B站，不过只是二次元“小众情怀”的象牙塔。区别在于，是否对内具备有条不紊的管理方式，对外自如应对监管与版权的冲击，并能与主流商业实现融合。

本是同根生，相去万余里。失去阿里的猴山还能再起么？尚未可知。但是B站已经越来越有成为YouTube的潜力，刚刚，500万B站观众的围观下，B站敲响了纳斯达克的钟声，空留ACer们一声喟叹 ！

本文为投资界原创，作者：Yessenia，原文：http://news.pedaily.cn/201803/429372.shtml