新金融新六巨头浮出水面，牌照布局比BATJ还强？

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2017年是互联网巨头纷纷入局金融行业的一年，无论是出于流量变现的考虑，还是支撑估值的需求，金融似乎都已经成为互联网公司的标配。

　　然而新金融行业发展到这个阶段，要再出现一个 蚂蚁金服 几乎已经不可能，也没有这个必要。这不是说新的企业不再拥有机会，而是他们必须找到新的路径和手段。

我在此前已经反复提及过，新金融行业未来的趋势在于，谁能更好地把金融转化产品和服务的一部分，内嵌于场景中，成为业务增值和消费升级的一部分。

　　在这个语境下，新金融行业仍然有巨大的市场空间，而馨金融挑选了其中最具代表性的六家，分别是当下势头最猛的T（ 今日头条 ）、M（ 新美大 ）、D（滴滴），以及小米、 奇虎360 、苏宁来为大家复盘和总结它们的发展路径。

之所以选择这六家，主要是出于三点原因：

✔  流量规模大：在互联网行业内，BAT之外的“流量黑洞”大概就是TMD了，这三家是公认的超级平台和超级流量入口。据媒体报道，今日头题日活超过1.2亿，滴滴平台日订单突破2500万，美团GMV已经是全球外卖行业第一。

　　而另外三家小米、 奇虎360 及苏宁也已积累了相当规模的客户以及较好的品牌认知，其既有业务也能自生流量。

✔   商业体系大：这六家互联网公司的共同特点是，在介入金融业务之前，已经有较为独特且完善的商业体系，比如出行领域的滴滴、O2O领域的美团、安全领域的360、零售业的苏宁等等。这些都是天然的交易场景，容易嵌入金融交易。

✔   跨界潜力大：基于以上两点，大部分金融牌照的申请，尤其是“大牌照”对于股东资质、注册资本有着很高的要求，比如民营银行的注册资金门槛已经在今年提升至20亿。

强大的股东背景和资金实力有利于公司跨越金融业务的准入门槛，获得金融牌照，并在此基础上设计产品与服务，在场景中完成流量变现，进而形成完整的生态。

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　　事实上，这几年看下来，这些新巨头们的发展也已经有了一个相对固定的路径，很少有人能摆脱这个套路： 获取牌照——流量变现——技术输出 。

具体来看，牌照布局大多是第三方支付先行，目的是摆脱受制于人的局面，把数据和用户掌握在自己手里。

而后是“现金奶牛”——信贷业务所需要的网络小贷、消费金融以及银行牌照，再接下来是基金代销、保险中介等牌照。

我们可以先看这六家的牌照布局情况：

注：✔ 表示已布局，✘ 表示尚未获得，？表示有市场传闻但尚未确定，馨金融根据公开信息整理，或有疏漏，仅供参考。另外，有些牌照之下并没有实质性业务，（例如，360金融就入股了两家金融资产交易所）所以就没有一一列举。

从表格来看，其中4家已经将第三方支付牌照收入囊中。另外两家中，从2015年起就有市场传闻称奇虎360有收购第三方支付牌照的计划。而2018年初则传出消息，今日头条正在洽谈收购某第三方支付机构。

还有一个比较明显的趋势是，除了今日头条，这几家都手握网络小贷和商业保理牌照，前者对应个人信贷业务，后者则是因为这些公司大多对于产业链上下游企业邮很强的掌控力，易于介入供应链金融业务。

　　事实上， 除了今日头条起步稍晚之外，其它几家在金融牌照方面甚至与BATJ相比也并不显弱势，尤其是苏宁和小米手握民营银行牌照，而360与苏宁还入股了消费金融公司。

牌照布局是一个相对漫长的过程，但是互联网公司流量变现的心却是急切的。接下来我们一一来看，这些公司基于拿到的牌照，布局了哪些业务线。

　　 滴滴

　　事实上，滴滴从很早就开始为金融业务铺路，比如接受了 招商银行 、 中国人寿 等传统金融机构的投资，并与他们开展了一系列合作。

　　此前，滴滴在金融业务上扮演的角色也基本是为合作伙伴导流，比如，在其平台上销售的保险产品大多来自 中国人寿 、 中国平安 、 众安保险 等保险公司。

但是，值得关注的是，随着金融牌照的增多，滴滴未来是否会把更多的金融业务，或者主动权掌握在自己手里，值得期待。

　　 新美大

新美大在金融业务方面的布局非常聚焦，B端贷款主要是基于与自己有合作往来的商户，C端拿下支付牌照也很好地为接下来铺好了路，尤其是最重磅的民营银行牌照顺利拿下，未来对于B端和C端业务都可以带来很好的支持。

只是新美大打不破的魔咒是支付违规，哪怕已经拿下第三方支付牌照许久，今年还是连续吃到监管的罚单，花了大价钱收购牌照之后却没有善用，让人很疑惑美团到底打的什么算盘。

　　 今日头条

今日头条金融业务的面纱一直没有揭开，尽管其金融板块招聘的消息已经在网上传开，但是今日头条仍然坚定地表示自己和金融业务暂时无关。

根据此前的媒体报道，除了洽谈收购第三方支付牌照以外，2017年11月初，今日头条已经组建好了保险业务团队，正在筹备保险业务的相关事宜，准备收购一张保险经纪牌照。

相比于其他几家的场景与生态，今日头条与支付和消费相关的场景确实相对较弱，在线借贷、基金代销、保险中介这些更偏向于流量变现型的业务可能更适合这个平台。从这个角度看，网络小贷的暂停审批对于今日头条来说可能是极大的损失。

　　 小米

去年，小米的消费金融业务发展迅猛，这一点从ABS的发行上便可见一斑，它几乎是除阿里之外，市场上的最大玩家之一。另外值得一提的是，小米的支付业务也在快速推进，包括布局公交支付场景，与更多银行合作，尝试VR支付等。

但值得注意是，小米在其参股的新网银行中，存在感却并不强。倒是战略投资的几家公司，小米从品牌、资源到技术都给予了不同程度的支持，还与它们展开了比较密切的业务合作。

　　 奇虎360

很多人今年对360金融的关注来自于奇虎360回归A股，尽管360金融已经被拆分出母公司体系，但作为上市公司的公开数据多少还是暴露了一些信息。

比如，此前有媒体报道，360方面通过天津奇信富控科技有限公司共在互联网金融领域成立36家子公司，但与涉足互金的上市公司动辄盈利几个亿相比，360方面在互金领域的经营业绩不突出。

这36家公司中只有2家在2017年上半年实现盈利，净利润分别为11.7万元和3.7万元；而亏损最多的是运营360借条的公司，2017年上半年亏损了4635万元。

此外，虽然业务条线看起来很多，但相比其它几家公司，360金融还是缺乏真有价值的牌照支持。

　　 苏宁

昨天馨金融推送了BATJ四大巨头的盘点之后，就有读者留言说，论牌照的齐全程度，苏宁可能还要更胜一筹。

　　2017年12月底，苏宁金服完成新一轮战略融资，投后估值达到323亿元，且并不包括苏宁银行和苏宁消费金融公司。按照这个估值，排在苏宁金服前面的新金融机构，基本就剩 蚂蚁金服 、 陆金所 和 京东金融 这几家。 

从牌照的角度来看，苏宁确实非常接近全牌照，但是与“流量黑洞”们的变现能力相比，苏宁可能还是要略逊一筹。另外，苏宁银行与苏宁金融有某些业务方面的重合，如何避开内部竞争，更好地发挥协调效应，也是一个需要解决的问题。