通江投资集团张保国：资本寒冬以后可能会是一个常态

　　2016年10月26日，北京市文化创意产业促进中心再次携手 清科集团 共同举办“第五届中国文化金融创新峰会”，整合金融资本界与文化产业界的高端资源，重量级嘉宾齐聚，一同透视产业动向和趋势，以资本之力推进首都文化创意产业转型发展。

　　在会上，通江投资集团董事长 张保国 以消费升级趋势下的“文化+”盛放为主题进行了分享，以下为演讲实录：

　　今年整个投资行业说的最热烈的就是资本寒冬这个词，今年资本市场表现确实有点冷，所谓资本的寒冬，如果是冬天，是周期性，冬天过完马上是春天了。但是我的看法， 资本寒冬以后可能会是一个常态 。其实关键看拿什么比，如果单纯从我们这个市场来看，比如说从文化创意这个方面，文化创意发展时间比较短，因为市场的关系，很多企业相对中立。　

　　资本投资市场冷的原因在于我们的经济基本面，经济增速放缓，企业利润下降，工业品出厂价格下降，财政收入下降，实际上 只有一个 是上升的，就是我们金融风险，或者是经济风险。先不谈外部环境，因为全球经济其实也不乐观，中国经济处在这么一个转型期，过往的这种粗加工型，或者高污染型必然面临着淘汰期，大环境是这样，资本必然会更加谨慎。　

　　 在泛文化的领域，根本点在于所有消费观念，或者消费思路的变化，80 后人群是2.2 亿，90 后是1.7 亿，00 后这个群体只有1.2 亿，这个变化其实是非常明显的。 　

谈文化方面的变化，拿媒体，或者是其他这一类的业态为例，过往都是相对封闭的，属于一个相对固定的机制或者是体制。随着政策的开放，然后加上资本的引入，然后才有了一个快速发展的前提。但是这个加速表现得非常明显，更多的资本开始更加关注文化方面的变化。确实不单单是一个原因，历史经验和海外经验，经济不景气的时候，文化娱乐行业都是一个大发展的特殊时期。

　　我们的消费理念和消费方式变化了，在这些消费领域我们要抓住机会，我们以什么样的方式来做呢？我觉得结合自身来做，因为我们自己更多是在做产业链条，或者是产融结合，所以说跟刚才表现不错的资本方，比如说 华盖资本 在文化领域布局非常漂亮。对我们一种做事方式，我们是基于一个点进入，进入之后，我们在一定维度上来做横向的产业链的整合，或者说并购。然后在合适时机选择纵向的并购，真正整合产业链条。　

从两年前我们从影视开始布局，文化行业开始布局，今年我们也参股了10亿级的IP，包括《湄公河行动》，不是我们觉得这个方向可以，尤其是这两年有明确的变化，大家觉得这一方面热了，真的是有一种人傻钱多速来这么一个概念，所有人更希望去进入，这个时候我们有没有去真正关注，或者我们思考过这样的团队，或者具备这样的基础，我们对这个行业了解有多少，或者我们整合的资源有多少。

　　文创行业多年来的发展是封闭的，不是一个工业品很标准，标准化的程度很高，这条流水线下来，包括到出厂销售，这个不用去考虑更多其他的环节，但是文创行业不一样。所以从影视这一方面布局之后，我们更多的一个思考的维度首先是从影视这一方面，我们来整合更优质的资源，或者真正系统了解这个行业，然后真正思考的一个方向是从IP开始，然后来整合，有最优质的IP之后，才你有发行权，然后是整合制作公司，真正把这 一条 线如果串起来，以后在做这一方面的布局，我们没有太多的担忧。

未来投什么，我觉得我们未来投趋势，投新产品，投新模式，但是刚才所讲到的VR和AR新技术，包括新的商业模式，这几年文化的变化，这一方面表现得比较明显。

　　面对IP经济和粉丝经济，未来对整合行业有影响，从攫取资源的培养已经过渡到更优势资源的整合这个方面。所以在文化这一方面，我想跟大家分享核心的一点，我们在抓某一些单个领域或者细分市场的机会，这是我们最愿意做的， 最佳的点在于我们真正把内容做好 。如果具备一定的条件，或者我们真正把这个行业做得更精，更深，我们应该去做的是这个细分行业的链条整合，真正把这个行业上更细的点，按照产业链的方式进行更好的布局，这是最佳的方式。未来我们更多去关注新的产品，新的模式，我认为未来整个泛文化领域会遇到更好的一个发展机会。