马云的金融帝国到底有多大？用户数量相当于4家招商银行 比全牌照的中信还全牌照

　　 今天你到750分了吗？最近这几天，好多人的互相问候都变成了这个数字。据说，到了750分，用户用芝麻分和芝麻信用报告就可申请新加坡和卢森堡签证了。

芝麻分由蚂蚁金服出品。芝麻分的出现和签证的应用，让人们突然认识到蚂蚁金服不只是支付宝、余额宝这么简单了，过去几年蚂蚁金服在不同领域大肆布局，在可以想象的地方都已落子。

仔细梳理这些布局，一个庞大的帝国犹然浮现。从牌照而言，蚂蚁金服已经是全牌照的集团；从业务而言，蚂蚁金服所能服务的客户，比任何一家金融机构都多。不知不觉，阿里的蚂蚁雄兵已经搭建起了大象的帝国。今天，就让我把已经浮出水面的蚂蚁雄兵汇集起来，希望可以尽量拼出蚂蚁帝国的全貌。

　　 蚂蚁帝国的人口-等于4家 招商银行 或20家 北京银行

　　蚂蚁金服同时服务于个人和小微企业。我们先以个人为例，用余额宝的用户数来模拟整个蚂蚁帝国的人口。根据天弘基金的年报数据，截至2014年年底余额宝开户数1.84亿户，户均3,133.47元，而2015年一季度估计的开户数为2.27亿户。2.27亿户个人客户是什么概念呢？以下是一些主要银行截至2014年底的个人客户数： 工商银行 -4.65亿； 建设银行 1.82亿（网上银行用户）； 招商银行 5600万； 北京银行 1137万（数据来源于年报和公开报道）。

　　也就是说，整个蚂蚁帝国的人口，相当于半家 工商银行 ，1.25家 建设银行 ，4家招商银行，或者20家北京银行。传统金融业最难的就是获取客户，为了积累客户不惜砸下大把金子建设网点，可惜仅仅一个余额宝就已经颠覆了所有传统银行几十年的投资。这还只是余额宝一家的客户，余额宝当然是蚂蚁帝国的中坚力量，但如果再算上帝国的一些属国的人口，也就是蚂蚁金服旗下其它产品和服务，例如 恒生 电子，三潭金融的客户，帝国的人口还会多不少。

　　 蚂蚁帝国的版图-比全牌照的中信集团还全牌照

庞大的客户是需要金融产品来服务的。传统的金融控股集团，通过集团子公司获取不同行业的牌照来占领各个金融领域的市场，但蚂蚁金服在短短的两年间，就已经完成了全牌照的布局，甚至在某些新兴的产品领域上已经遥遥领先最早最全的金控集团－中信集团。以下是一个简单的比较：

蓝色部分：集团内已经获得牌照的公司的名字；橙色部分：虽然没有获得牌照，但是做的业务和这个行业是类似的。

不难看出，相比传统金控集团蚂蚁金服充分体现了互联网思维，有牌照的用牌照上，没有牌照的创造新领域也照上，三下五除二，一个比全牌照金控更为全面的业务体系已经形成。更厉害的是，在蚂蚁金服内部，同一种业务可能由不同的事业部来竞争，有牌照的没牌照的一起上，最后哪个成了，都是蚂蚁金服的核心业务。银行业务是最典型的例子。让我们来仔细看一下，阿里在这些领域是怎么布局的。

1、 银行

网商银行，在业务模式上是小存小贷，掌舵人是前杭州银行行长俞胜法。很多人不理解为什么阿里一定要申请银行牌照，我的理解是，网商银行是一个策略上的备选项，因为银行业务是高度监管的行业，一旦有些业务特别是对企业的贷款业务，如果明确一定要银行牌照才能做，网商银行就当仁不让了。小贷也类似，由于俞胜法也兼任阿里小贷的总经理，将来小贷业务并入网商银行也不是不可能的事情。

理解了这点关于牌照的考量，再看蚂蚁金服在做的其他业务，逻辑就很清晰了。支付宝获得的是央行颁发的第一批第三方支付牌照，芝麻信用分和花呗是蚂蚁金融在个人信贷方面的尝试。芝麻信用分的所图甚大，希望做到一个征信体系，花呗就是一个网上信用卡的概念。值得注意的是，年初的时候传出央行叫停虚拟信用卡业务的消息，但花呗仍然按计划推出，这也是没有牌照做传统金融业务的一个典型例子。

2、 证券

　　证监会虽然一直号称要开放券商牌照给互联网公司，但一直只闻楼梯响，不见人下来。没有券商牌照的蚂蚁金服自然不甘寂寞，首先收购了 长江证券 下属的 长江证券 承销保荐有限公司获得了投行业务的门票，接着又收购了香港上市的瑞东集团，拥有了香港地区的经纪业务资格。而对于最核心的A股经纪业务，细心的用户可能已经发现在支付宝钱包里上线了股票应用，直接提供股票报价，这个布局和 腾讯 的自选股App一样，都属于先占据入口的行为。客户积累到一定程度，直接就可以对接现有牌照的券商，由于占据了最重要的客户源，可以想象大部分的佣金和其他利益将会由蚂蚁占据。当证监会最终批复了自有牌照，传统券商就会惊讶的发现，自己的客户原来转走是那么的轻易。

3、 保险

　　“三马卖保险”曾经是众安在线成立时的一段佳话，但当时我就说过 马云 的股份比 马化腾 和马明哲的高，后两马一定不会全心全意支撑众安。果不其然，现在的众安主要靠淘宝系给的利润空间（退货险等）生存，已经很明确是蚂蚁帝国的附庸了。当然，就如我上文所说，阿里的策略一向是鸡蛋不放在一个篮子里，何况众安拿的只是财险的牌照，出的也主要是比较偏门的险种。对于传统寿险，养老险和健康险，“淘宝保险”仍然扮演了蚂蚁金服的另一道保险。

4、 基金

蚂蚁金服在基金业的布局其实颇类似保险业。除了自有的天弘基金开发的指数基金（“容易宝”）和下属的基金子公司天方资产。蚂蚁金服还投资了数米基金网，持有证监会颁发的《证券投资基金销售业务许可证》，和网商银行一样，都属于根正苗红的后备军，一旦和监管机构正面起了冲突，就可以直接顶上。

5、 信托

至少根据公开信息，蚂蚁金服并没有信托牌照。但是没有信托牌照不代表不做信托的事。蚂蚁金服最近低调的注册了一家名叫三潭金融的公司。三潭金融就是想把传统的非标资产流转起来，也就是想把信托类产品标准化和交易平台化。从这个意义上来说，没有信托牌照反而是一件好事。

娱乐宝，明明是赌心跳的电影投资，一个偏偏玩了个类固定收益的产品结构，其实就是把高风险资产包装成“刚性兑付”的借款产品，所以明白我为什么把娱乐宝放在“信托”这一个行业里了吧。

6、 P2P

招财宝平台从来没有说过自己是P2P。但它有“变现”功能，利用已有的金融产品，生成一笔个人贷，如果有人购买，就完成“变现”过程。这就是P2P，只是有抵押的P2P而已。

7、 股权众筹

5月19日下午蚂蚁金服副总裁韩歆毅透露，将筹备上线股权众筹平台，这个平台被命名为蚂蚁达客。

总结来看，这样一个幅员辽阔的版图，证明了蚂蚁金服早已不是当年的支付宝。完整的产品线提供给客户的是一站式服务的体验。拥有不同业务的最大好处是可以跨界经营，下面这张图就展示了蚂蚁金服内部一些业务单元可以如何联合起来。

　　 蚂蚁帝国的明珠-金融机构可望而不可即的数据

　　蚂蚁帝国的版图是如此庞大，但到目前为止也只是用传统金融行业的视角来分析 马云 的布局。作为互联网公司的大佬，蚂蚁金服一家单挑整个行业的底气来自于它的独有资源-数据。除了拥有数据之外，如何分析使用数据是蚂蚁金服的一个重要方向。蚂蚁金服有几个团队在做这件事情。这当中，最值得一提的是 恒生 电子。

　　2014年4月马云与谢世煌控制的浙江融信收购 恒生电子 ，通过 恒生电子 ，马云直接和基金公司和基金经理建立的业务联系，从另一个角度把传统金融机构的围墙凿开了一个口子。通过HOMS系统开户，一个私募基金可以很方便的绕过券商的审核和风控，进行类似场外配资等原本不能在券商实现的业务。

　　 蚂蚁帝国的盟国-马云布下的奇兵

有那么一些公司，并不在蚂蚁金服的投资范围之内。它们大部分是阿里或者马云私人投资的，但是在蚂蚁金服的帝国征程上，也扮演着不可或缺的力量。

　　同盟军第一集团军-包括阿里影业、阿里健康、 华谊兄弟 以及其它阿里系公司，它们虽然不是直接金融企业，但是可以提供金融业务所必需的客户和资产，比如阿里影业的娱乐宝。

　　同盟军第二集团军-6月4日， 阿里巴巴 宣布投资 第一财经 传媒有限公司，除 第一财经 成为支付宝股票行情系统的资讯提供商外，双方还将广泛采集全市场的多元数据。但 第一财经 的金融数据是否足以支持这样级别的合作就不得而知了，阿里在媒体领域的另两笔投资：虎嗅和 新浪微博 投资完毕也没有轰轰烈烈的新产品或服务出来，让我不由得觉得它们被投资的价值就在于原来的媒体基因。毛主席说的，"枪杆子里面出政权，笔杆子保政权"，我只能帮你分析到这儿了。

　　 蚂蚁帝国的隐忧–金融人才的稀缺

帝国扩张的太快，没有足够经验的将才担当重任，是蚂蚁帝国最大的隐忧。

蚂蚁金服的CEO彭蕾，之前是阿里集团首席人力官；集团总裁井贤栋一直从事财务方面的具体工作；副总裁袁雷鸣，之前主管支付宝技术；副总裁韩歆毅，经验主要在融资领域；副总裁彭翼捷，主要经历在运营；副总裁俞胜法，之前担任过杭州银行行长，是经历最为接近传统金融行业的高管。如果说这些高管本身的互联网经验和金融行业的学习曲线足够陡峭，可以把握蚂蚁帝国的整体航向的话，风险最大的部分其实在中层，大部分员工来自互联网公司，虽然一直在向传统金融机构从业人员招手，但实际上能够符合并融入阿里的互联网文化的人还是不够。

所谓魔鬼在细节里，阿里铁血的文化让员工们打了鸡血嗷嗷向前冲，而很少有人强调风险为先。当然创业阶段一切为了速度，但帝国霸业初成，客户的期望就不同了。2015年5月27日的支付宝宕机事件就给帝国敲响了警钟，按照传统金融机构异地双活，定期演习的风控措施，仅仅因为挂断光纤就导致这种大面积的停运是不可想象的。若是一味强调快而丧失了对金融风险本身的谨慎，那么只需要再出现一次全局性的金融危机，蚂蚁金服的产品链条上就有可能爆发不可预期的风险，那时就算帝国多么强大，也不能独善其身。

　　最后我们再来看马云的一句话： 阿里巴巴 本质上是一家数据公司，做淘宝的目的不是为卖货，而是获得所有零售和制造业的数据；做阿里小微金服的目的是建立信用体系；做物流不是为送包裹，而是整合这些数据。