聚美、当当、世纪佳缘……35家中概股掀回归潮 新三板成最佳入海口

水土不服的中概股在海外市场频遭遇冷眼，与之相对应的是，一些已经私有化回归的中概股已在A股市场倍受追捧成为牛股。

　　据了解，从2015年年中开始，中概股掀起一阵回归潮，越来越多的优秀企业决定退出美股进行私有化。如 完美世界 、当当、 世纪佳缘 等正在进行或者已经完成私有化进程。

　　中概股回归 去哪儿 ？A股还是新三板？选择新三板又有哪些利弊？记者带你了解中概股的回归之路。

　　 中概股回归潮起

　　上周， 聚美优品 CEO陈欧以及 红杉资本 递交了以每ADS(美国存托股份)7美元的价格进行私有化的申请。

　　实际上，上述事例并非个别情况。记者统计了一下，在2015年，33家在美上市的中概股公司收到私有化要约，这一数字达到近几年来的峰值，总额超过300亿美元。而从现在的形势看，2016年私有化力度丝毫不减，1月19日， 智联招聘 宣布接到非约束性私有化要约；2月1日，酷6传媒宣布收到控股方 盛大 的私有化要约。目前已有35家中概股面临回归。

原先出去的“游子”好像突然发现了A股这个大金矿。也难怪，看看下面的一些中概股回归之后的情况吧。

　　作为拆除VIE（可变利益实体）回归A股的代表 暴风科技 ，上市后连收35个涨停，从最初的10元/股一度飙升到300元以上。

　　另外， 聚美优品 、 当当网 已经先后宣布私有化， 航美传媒 、淘米等达成私有化最终协议， 中国手游 、 盛大游戏 等已退市，而 世纪佳缘 、 巨人网络 、 分众传媒 等已登陆国内资本市场。

　　在美屡遭做空，价值被低估，成为中概股私有化的基本理由。而A股市场上的牛股 暴风科技 ，20个涨停的 世纪游轮 ，也让中概股再也不想背井离乡受尽冷眼。

　　对于中概股回归现象， 东兴证券 挂牌业务负责人汤荣春表示：“综合来说，境外资本市场估值低、做空危机、融资不畅、中外投资逻辑差异，以及境内利好政策的推出等因素，共同促成了2015年以来中概股的回归。而这一势头在2016年会持续。”2015年至今，宣布私有化的资金量已超过过去5年之和。

　　对于汤春荣这一说法，记者统计显示，2014年 巨人网络 退市前市值不到200亿元，而宣布借壳 世纪游轮 后估值一度达到千亿元级别。2012年退市时， 分众传媒 总估值约220亿元，而借壳回归A股后，估值已达450亿元，翻了一倍有余。

此外，在赴美上市之初，除了VIE结构等原因外，众多互联网企业的财务数据不符合A股要求，也是当时西游去融资的主要原因之一。但是国内资本市场的多层次发展，让众多互联网企业看到了机遇并选择回国。

市场一直存在着这样的误解，一提起中概股，似乎就是BAT那样的高大上形象。然而理想是丰满的，现实是骨感的。众多知名中概股的日子过得并不好，在A股市场上牛股、神股横行的时候，在美股市场上众多中概股沦为“仙股”。破发就不说了，折价百分之五十以上的比比皆是。

关于中概股回归，首创证券投行部副总甘霖表示：“中概股回归通常需要经历私有化、拆VIE结构和谋求国内上市三个步骤，整个过程历时2~4年不等。并且由于涉及股东的调整和业务重组，通常会衍生出一系列的法律、财务和税务风险。”