我是维持新三板运行的人，我的名字是“券商督导员”

是否有人想过这样一个问题：只用了三年多时间，新三板凭空冒出一万家挂牌公司。这是全世界最大最复杂的体系，日常的一天，新三板会产生3000多份公告，相当于每半分钟就产出一篇公告。如此大的市场，是怎么高效、准确运转的？

这是一个奇迹，一万家新三板公司，几乎囊括了中国所有的行业和地域。有在北京研制创新药的公司，也有在黑龙江中俄边境种地的企业、也可能是福建不知名城市的包装纸袋公司。有的一年收入几十亿，赚得盆满钵满，也可能有的还几乎没有收入，创业维艰。

一万家公司背后的董事长，大多数是在决定挂牌前，才明确知道有限责任公司和股份公司之间的区别。就在自家厂子里，或者工地上，换上新买的西装，就从祖国的四五线城市，奔赴北京金阳大厦敲钟了。

绝大多数的董秘，都是半路出家。可能是深得老板信任，但连股票都没买过的会计；当然，董事长让自己的小舅子，或者大学刚毕业的女儿接手董秘职务，也是见怪不怪了。

如此初创、草根、山寨的新三板市场，需要有一群熟悉政策、财务、法律的人进行加持，整个市场才能正常运转，这就是新三板的持续督导制度。是的，我们就是新三板上最重要的金融民工群体，我的名字叫新三板券商督导员。

　　 夹缝中的券商督导，企业和监管的润滑剂

作为一名光荣的券商督导员，虽然我们赚的少，但是我们干活多啊。虽然我们权利小，但我们责任大啊。

你以为督导，就是给企业看公告？NO，NO，NO……

审公告只是我们工作的一小部分。一定程度来讲，券商督导是维持新三板系统运转过程中，最不可或缺的存在。股转需要靠券商的督导，来化解各种风险；挂牌公司也需要通过我们，才能和监管层沟通。

新三板企业和券商接受双重监管：股转公司和各地证监局。在实际情况下，各地证监局、股转公司都是对接券商，再经由券商督导，实现对新三板企业的管辖。

通过券商督导，各地证监局、股转公司的法律法规、政策，被迅速贯彻到每一家新三板企业；也是通过券商督导，监管层能才能了解到一万家公司的运行情况，我们每个月都要向监管报送大量的信息，这也成了主要工作。

监管层不愿意让企业去他们那里，企业太多了，而且特别爱缠着监管员“讲道理”，弄的监管员苦不堪言。监管员对企业也没办法，他们跟公司讲不清楚。

监管员跟督导员就畅快多了，专业、讲道理、还听话。所谓监管，就是一环吃一环，领导们吃定了券商督导，“压迫”券商去督导好你们的企业，督导不好就要处罚你。某地方证监局特别好玩，好的消息，就直接发给企业；不好的消息，要监管的消息，就发给券商，让券商去督导企业。

对于督导员，这真是一个悲剧。

督导员发现企业有资金占用，和董事长沟通，很困难。“我们就这仨股东，也没有融资，我不认为我们资金占用，我也不认为我侵害了谁的利益。”

督导员觉得公司有重大问题，去公司现场检查，企业所有高管都不在。接待的人，就是个看门的，要材料双手一摊，“我提供不了”。

督导员手中唯一的权力，就是向股转公司报告，进行风险提示。当然，对于督导员来说，主要目的只是为了免责，向组织上表忠心，我是在认真干活的。万一有一天董事长跑路了，求股转的爸爸们不要给主板券商发自律监管函。

企业对于督导员是又爱又恨。有人帮他，企业肯定乐意的很；但督导员管他们管得太厉害了，这不让做，那不让做。

　　这真是天大的冤枉。天地良心，我们也不想管，收这么点钱干这么多活。券商头顶上受到股转公司和证监局双重监管，一定要让两位爷都 满意 。两位监管要求有差异，咱们都要满足，谁的要求多，提的要求高，咱就满足谁的，保证满意。

券商督导：新三板的核心制度，却是券商的鸡肋业务

券商督导在整个券商行业都是非常特殊的业务。券商作为一个中介机构，所有的业务都是干完、收钱、拍屁股走人。只有新三板的券商督导，理论上讲，要跟一辈子。

持续督导既然是一项服务，督导员要吃饭，券商要交水电费，总是要收钱的。过去督导费一年是5-10万，现在监管越来越严，活越来越多，价格普遍涨到15-20万。如果是创新层公司，不好意思，再加收5-10万，就是20-25万。

挂牌公司普遍觉得收费贵，我可以理解。一个地方上传统行业的公司，挣的都是血汗钱，得养多少只鸡，杀多少头猪，卖多少卡车粮食才能交一年的督导费。

但，没有对比就没有伤害。

律师费用大概10万，一年出席一次会议，出了问题都不管；

会计师费用20-30万，只是负责年报。如果审计半年报，定增还要额外收费；

股转公司年费，中登公司年费，大概几万块钱。一个企业上了新三板，什么都不干，一年至少花去50万。

　　请各位挂牌企业爸爸们想想，咱们持续督导好歹也算是个金融服务，督导员念了这么多年书才能伺候你们， 金融街 陆家嘴 的水电都不便宜，这个价格已经是券商的良心价了。一个月才收不到2万块钱，提供全方位服务，还帮股转管着公司。企业有任何疑问，找的都是主办券商；企业出了任何问题，监管处罚的都是券商。

持续督导是一个伟大的制度设计，是维持整个新三板系统正常运行的核心，没人关注的督导员，才是维持市场正常运行的基础。如果没有督导员，股转系统、证监会的政策是无法被贯彻到公司的，甚至连日常的公告披露，都会成为一个很大的问题。但对于券商来说，能挣钱才是核心。

几个比较大的券商，挣钱比较多的，挣钱都在融资和做市上。督导业务是一个微利的业务，靠督导挣钱，是不可能的。有的券商就不想再做督导了，直接把每年的督导费涨到30万，不愿掏钱的就另请高明。

　　在券商内部，督导真是一个鸡肋业务。任 何一 个公司的领导都会认为，前台是创收部门，督导作为一个中后台业务，并不能直接为公司创收。督导业务，是一个微利的业务，靠督导挣钱，是不可能的。

组织上一讲再讲，督导工作很重要，但却很少体现在督导员的收入上。对于券商场外的老板来说，督导能带来的最好消息就是没有消息。因为，只要是从督导传来的消息，一定是坏消息。

　　 珍惜生命，远离督导行业

如果我说这么多，让你对督导工作感兴趣了，那真是我的罪过。实际上，督导是典型的钱少事多责任大的工作。

监管严格之后，工作多了不少。督导专职化，是目前的一个趋势。一名专职督导，要对接十几家新三板公司。这么算下来，一万家新三板公司，理论上全市场大约有1000人左右，她们分布在90多家有挂牌资格的券商中。

督导这一行，需要很细心，很耐心，很繁琐，所以基本上没有男的，90%的都是女的，每天坐在办公室里面看公告，男的都不会做这个。一般的督导员都是来自国内一些会计事务所、律师事务所，有一两年工作经验。

更关键的是，做督导挣钱少啊。算一笔账，10家挂牌公司的督导，一年总费用才200万，相当于做一个挂牌的费用。前台认真干，一个人平均一年推荐挂牌三四家没问题。

做券商督导一年，收入在30万以下，这还包含年终奖，这在券商体系真是贫下中农，有经验的人都不愿意干。如果做挂牌，收入比后台至少能高一倍，还更轻松，前台唯一不好的就是：没有业务，只能卷铺盖走人。

督导还是需要很多的专业知识，要懂财务、法律、政策，跟企业打交道，企业什么都要问你。但督导的知识面没那么深，审公告之外，对外面的世界没有多少了解。

虽然长期和企业沟通，但这并不能锻炼督导员判断公司价值的能力，督导员的判断多从风险和规范的角度。一些投资机构投的很好的公司，在我们看来就是烂企业，内部治理很不规范，风险很大。

这个岗位发展起来没两年，它没有职业路径。知识是固化的，职业路径到券商督导是一个终点。唯一的转岗，就是从后台转到前台去做挂牌。去企业做职业董秘？得了吧，三板公司董秘挣得还不如督导多。

总的来说，我们督导是一个消耗性的岗位，为新三板付出了不少。从这个层面来说，我觉得督导还是挺伟大的。