巨亏17亿！直播发展空间到头了？它差点害死一家A股公司！

“越热闹越孤单 越没存在感

越狂欢 越没安全感

越热闹 越感到孤单”

在泛娱乐领域，“越热闹”、“越狂欢”的莫过于直播行业，然而，“越没存在感”、“越没安全感”的也逃不过直播行业。

　　伴随着直播百花齐放，巨头相争背后的则是资方的魔鬼押注，在巨大的利益面前，资方毫无保留地疯狂进攻，从而遭遇滑铁卢的也不在少数。但像大 智慧 旗下的直播平台——视吧，亏损如此严重的却是头一个。

　　 大智慧 近日发公告称，鉴于公司2015年度和2016年度连续两个会计年度经审计的净利润为负值，公司股票交易将被实施“退市风险警示”，公司股票简称自5月2日起变为“*ST智慧”。

　　 1年巨亏17亿 

　　 大智慧视吧持续烧钱 

大智慧近期公布2016年年报，数据显示，2016年归属上市公司股东的净利润为亏损17.6亿元，比上年同期减293.34%；实现营业收入为11.31亿元，较上年同期增72.82%；基本每股亏损0.89元，上年同期亏损0.23元。

　　造成大智慧遇此困局的其实是其直播平台视吧的巨亏，在投入方面，大智慧可谓是超大手笔， 在视吧项目上投入超过16亿元，其中主播劳务报酬总计13.96亿元，广告宣传投入总计2.1亿元，因视吧APP充值慧币而产生苹果、财付通、 支付宝 充值渠道手续费1100万元，最终，视吧项目令*ST智慧营收增长了70%。

　　 但与巨额投入相比，视吧的收入仅为5.53亿元，收支相抵后，竟留下10亿元的亏空。

　　其中，视吧最大的投入是主播劳务报酬。视吧请来了包括《胡润百富》创刊人英胡润、世界知名投资家吉姆·罗杰斯、英大证券研究所所长李大霄等在内的业界名人，还有王子文、 徐峥 等明星助阵活动，仅2016年的主播劳务报酬总计就有13.96亿元。

　　除了名人的酬劳之外，普通主播的劳务报酬也十分可观。视吧还实行了排名奖励， 设立每日总额1500万元 现金 排名奖，最 高峰 时甚至达到一天3000万元的排名奖。

很难想象大智慧竟然花费如此大的的现金流来支持视吧，毕竟视吧目前仍处于烧钱增加流量的阶段，其的收入仅来自用户的充值。年报中明确表示，视吧提供视频服务，用户购买虚拟币用以购买虚拟道具以供打赏主播，公司收到虚拟币款项后，在用户实际使用虚拟币购买虚拟道具时确认收入。

　　 下坡路上的大智慧一意孤行做直播 

　　 日砸1500万奖励仍难破困局 

　　

　　当年，大智慧、 东方财富 、 同花顺 在互联网炒股市场的发展如鱼得水，风光无限，一路顺风顺水直至上市。

然而，虽然成功上市，但是营收并不给力。大智慧自2012年起业绩逐步滑坡，公司2012年至2015年的净利润分别为-2.73亿元、-1.18亿元、2.09亿元、-4.47亿元。现金流方面，公司自2012年起经营活动现金净流量已连续6年为负，并在2016年攀升至-10.71亿元。

　　其实，财经是比较早 实现网 上直播的项目，一些股票解盘、经济形势预测、投资方向等内容，早已通过电脑端的视频，实现了面对面交流。

不少互联网平台都推出财经直播平台，如知牛财经、易直播等。其中不乏李大霄、华荣等大咖主播，更多专业的主播来自券商的投顾、投资咨询机构的投顾，以及民间有炒股经验和技巧的达人。

　　 大智慧也想乘着这趟东风，于是投资7000万创办视吧网络，开启直播业务。但要命的是，大智慧想要的不只是蹭一下风口，而是希望借机在困境中破局，因此，视吧的每一个规则都做到精益求精，也更将自己推向了死亡边缘。

　　 主播收入=金币提出+主播排名奖

视吧主播的收入为金币提成与主播排名奖的最终相加，看似主播排名奖是平台方给主播的奖励机制。事实上，主播要获得排名奖 必须要有慧币的支持。

排名靠前的主播，慧币数量价值要超过排名奖。金币提成与主播排名奖取最大值作为最后的真实奖励，就使得前几百名的主播不拿排名奖，靠刷礼物赚钱，刷礼物就要向平台充钱。虽然刷的越多提成越多，但长此以往靠刷礼物维持的主播若拿不到排名奖，必然巨亏，从而退出视吧。

　　 开户送慧币竟由股民买单

视吧的原本初衷是为了吸引用户进行券商开户，从而进行股票交易。

每一个新的券商用户的增加，平台都能获得一部分资金。开户送的慧币由券商负责支付，而券商是靠手续费，也就是股票交易的佣金来支付慧币，从根本上来讲就是股民的钱。

　　 排名奖背后的真实收入

排名奖按10、30、50、100、300、500以此类推到最高值。也就是说在主播想要获得100元的排名奖的情况下，大概需要花费60元左右的人民币，以及长时间的直播，才有机会。因此实际上主播的100元被打折扣成了30，但实际上可能还不到30元。

因为排位越高刷礼物越多，充值的现金也就更多，甚至还有拿不到排名白刷礼物的可能。因此，诱人的排名奖背后的奖励机制实则冷酷无比。

　　 20%的税收让刷礼物适可而止

　　
今年，税务部门加强监控主播收入来源，确定其个人所得税扣缴基数，当金额达到800以上就收税20%，而达到更高的金额时，税收也会更高。

因此，很多刷礼物的主播开始减少力度，甚至收手。

　　 系统机器人与员工互刷虚拟资金

在直播行业有一个公认的秘密，就是系统机器人。在观看用户过少时，系统机器人会为主播刷流量。同样地，系统机器人也可以与公司内部员工互刷礼物，占据排名奖的位次。

出于排名统计的非公开性，机器人与员工互刷使用的虚拟资金没有穷尽，在无人察觉的情况下，很容易将排名靠前的主播挤掉。    

　　 主播收入绑定大智慧钱包遭赖账

主播的直播收入需开通大智慧钱包才能提现，但开通钱包，就需要实名认证、绑定银行卡，签署《投资人权益须知》、《开户协议》。《投资人权益须知》明确了基金的基本知识、基金份额持有人的权利、基金投资风险提示等；《开户协议》里确认甲方即主播的身份成为投资者，乙方则是大智慧财富公司。

也就是说，大智慧把主播变成用户，再捆绑搭售一些理财产品，玩的是这样的一种新的营销模式。

　　不过，这种分成模式却未能获得主播认可，由于提现存在时间差，就给了视吧可 操作 的时间，曾有多名主播表示自己在未经通知的情况下账号被封，收入无法提现，以及类似提现未到账、漏账等问题，导致主播对该平台的信任度并不高。

总之，在视吧上大智慧动用了很多金钱和精力，但最终却背离了平台最初吸引大家来开户、推广业务链的目的。寄希望于高额奖励吸引用户，又不想真正买账，越来越不明晰的业务模式只能让投入打了水漂，用户越来越远。

　　 钱多如大智慧都做不好 

　　 财经直播究竟有没有市场？   

值得注意的是，大智慧以大规模烧钱的方式试图将直播简单转嫁到自身业务中，形成新利润增长点的做法，原本可以是一个非常好的扭转契机。

　　因为娱乐网红高额且轻松的直播方式早就吸引了财经大咖纷纷试水，转行财经直播。在知识付费的浪潮下，只要主播能提供绝对的干货、硬货，用户就不会吝啬。 与娱乐粉丝不同，财经界名人的拥趸者大多是高净值人群，不论学历、收入和财富，都具有可期待的市场价值。

财经网红李大霄在知牛财经《股市大咖汇》的视频直播节目中，引来数万网友的围观，李大霄大讲“婴儿底”的逻辑和依据，观众纷纷献上鲜花、掌声等礼物。在财经圈声名鹊起的网红“毛利哥”一节一小时的课程，曾被3000多名粉丝购买，收获60多万。

金融投资是一个粘性很强的刚需垂直领域，从不缺乏人气，且很早就已经形成用户付费的习惯。并且，用户对财经资讯的即时性也有极高的要求，与直播平台的特性不谋而合。尽管这样，如何使直播与财经深度结合，形成新的价值传递与利益交换仍是一个难题。大智慧就是低估了其难度，单纯地砸钱押注并不能解决问题。

　　 金融财经直播虽然还处于初级阶段，但未来结合互联网金融产品的直播形式，将会有很大的想象空间， 通过直播直接销售金融产品等形式，显示了资讯直播切入金融服务的可能性。

融入直播的形式，也有利于财经平台获取年轻的新用户。但相应的，对于财经资讯平台而言，帮助原有的年龄较大的用户迁徙到新兴直播平台上，并对建立在直播平台上的服务产生信任，也是不小的挑战。需要对市场进行大量的引导及投入。

从目前的情况来看，财经直播可变现模式无非有两点：

1、主播包含专业人士及草根金融达人，内容形式不统一，各有特色。通过链接引导用户在平台内购买理财产品，并结合电商导流，进行变现。

2、主播以专业分析师为主，内容主要为实时大盘讲解，以财经资讯解读为核心。观众可通过知识付费的形式购买主播课程，获得更多专属权益。

粗放经营、业务不明晰是致使大智慧2016财年亏损的重要原因。据统计，截至2016年末，视吧在23个财经直播类APP中月活用户数排名第一。2016年12月份，视吧活跃用户数为112万。

由于保壳压力，2017年一季度*ST智慧对视吧的投入已经在明显收缩。2017年前三个月份视吧的活跃用户数分别为119万、24万、25.44万，降幅明显。2017年一季报显示，一季度*ST智慧对视吧的投入成本为2000万，直播平台收入为835万。而2016年全年，视吧的投入成本为14.5亿元。

　　 财经直播平台的盈利模式并不清晰，主要依靠用户打赏，目前大部分均无法盈利。 2017年，大智慧已减少投入，收缩直播战线，期待视吧能够探索出充值之外增值服务以减少亏损、吸引用户。