王小川上市前的14年是怎么熬过来？搜狗今后要拿什么与百度、360竞争？

　　历经14年， 王小川 的执念终于变成现实。

　　“这一周日出而作，日落而徙，游走在资本主义帝国的核心地带。终于开完最后一个见面会了。”北京时间11月9日凌晨两点，搜狗CEO 王小 川在微博上公布最新动态，当日晚间搜狗正式在纽交所上市。

此前，王小川已多次表达IPO的意愿。早在2015年，搜狗便已经启动上市计划；从2016年开始，非上市公司搜狗和上市公司一样每个季度都公布财报。10月13日，搜狗正式向美国证券交易委员会（SEC），提交了IPO招股书，近一个月后成功挂牌纽交所。

　　 与中国搜索市场老大百度相比，搜狗起步只晚了两年，然而它的上市征程却比百度多走了10余年。 送搜狗上市，一直是王小川的十几年来的梦想，曾放言“搜狗不上市，就不找女朋友”、“搜狗就是我的老婆”。

搜狗前行的路上，能拿什么与行业老大百度、刚刚回归A股的360竞争？

　　 搜狗上市，谁是赢家？

“搜狗成功赴美上市是我们不断创新征途上的里程碑，是一个新的开始！今夜无眠！感谢一路有你！一起拥抱热烈的未来！” 11月10日凌晨，搜狗官方微博发文庆祝搜狗上市。

　　11月，随着王小川、 张朝阳 等人在美国纽交所敲完钟，搜狗IPO尘埃落定。搜狗此次IPO发行价为13美元，共发行4500万股ADS（每股ADS代表1股A类普通股），融资约5.85亿美元。上市当日，搜狗开盘价13美元/股、报收于13.5美元，上涨3.85%，市值52.9亿美元。

　　根据招股书披露，搜狗的股权结构相对简单，腾讯、搜狐都是此次搜狗IPO的 大赢家 ：腾讯为搜狗最大股东，持股43.7%，按照目前搜狗50.9亿美元的市值，这部分股权目前价值22.24亿美元（约合147.8亿人民币）；搜狐持有搜狗37.8%的股权，价值19.2亿美元（约合人民币127.6亿元）；张朝阳个人持股9.2%，价值约31.1亿元；搜狗CEO王小川持有5.5%的股份，价值约2.8亿美元（约合人民币18.6亿元）。

▲搜狗的股权结构，来自招股书，点击可看大图。

据无冕财经了解，搜狗上市后仍是搜狐子公司，搜狗的单一大股东腾讯与搜狐签订过投票权协议，根据协议，搜狐占据了搜狗董事会大部分席位：在7人组成的董事会中，4人来自搜狐，2人来自腾讯，剩下最后一个位置留给了王小川。

　　 在搜狗IPO之夜现场，王小川和张朝阳并排坐在一起，他不时看向一旁正襟危坐的张朝阳，带着一种寻求肯定的眼光。致辞时，他数度哽咽。

曾经的首富、搜狐董事局主席张朝阳说：“（王小川）在少年时期就是计算机的天才。”这个天才少年做了一个梦，这个梦长达14年。

　　 这14年是怎么过来的？

“回想一个14年会觉得是一个挺艰难、但是又充满喜悦的一个14年。”王小川在搜狗敲钟现场多次提及“14年”。

2003年，率先踏入中文搜索领域的百度正如日中天，彼时正处于互联网中心的张朝阳想灭掉百度，于是，刚从清华大学硕士毕业的王小川受命组建搜狐研发中心、开发搜索引擎。那一年，王小川才25岁，手下的班底是从清华大学计算机系拉来的12个兼职学生。

两年后，百度成功在美国纳斯达克上市，然而搜狗却一直没能找到自己的位置。直到2008年，搜狗搜索仍然无人问津，王小川一番调研后发现：“只有当第一个搜索引擎满足不了他的时候，有20%的用户才会去使用第二个，这意味着我们要达到20%的市场份额，实际上当时的搜狗搜索引擎份额是2%。”

令他意外的是，2006年6月推出的搜狗输入法一年内占据了20%的市场份额，到2008年则收获了40%的市场份额。他想利用搜狗输入法推广搜狗搜索，着手研发搜狗浏览器和搜狗输入法捆绑推广搜索，创造出输入法+搜索+浏览器的“三级火箭”战略。

　　2008年，是27岁便成为搜狐最年轻副总裁的王小川最不得志的一年，那一年他30岁。 一位由他推荐进搜狐的人打开他的办公室门，告诉他：“老张亲口跟我说，搜索以后你不用管了，由我负责。” 张朝阳不仅解除了王小川在搜索的职务，甚至直接问他“你还想做点什么”，张朝阳的质疑在于“微软的IE市场份额那么大，都没有把Bing做起来，凭什么浏览器做成搜狗搜索就能做成？”

然而，就在所有人以为他会走时，他选择了坚持。“痛苦和挫折能让你有更多思考，也会让你在运气好时更加珍惜。”王小川说。只是，他终于意识到：“公司和团队不是自己的，还是老板的。”

　　2010年谷歌退出中国，搜狗的专注点重回搜索，然而搜索业务却遭遇瓶颈，360的 周鸿祎 向张朝阳提出投资搜狗、把搜狗的浏览器业务转给360。 张朝阳动心了，但王小川却只身赴杭州见 马云 寻求投资，结果是阿里入局，搜狗从搜狐分拆出来成为独立的公司，王小川出任搜狗CEO。

王小川在给员工的内部信中强调：“2010年搜狗独立运营后，搜索份额与收入就开始爆发增长，这样的高速增长持续至今。”

　　2013年360再度企图染指搜狗，这次王小川拉来了 马化腾 ，除了4.48亿美元的现金，腾讯还把旗下的搜搜、QQ输入法业务与搜狗的业务进行合并，如今在移动端搜索市场份额达到17.5%，仅次于百度。

▲搜狗的发展历程。

早在2005年搜狗上市的心愿便已经被张朝阳公开表达出来：“搜狗要在一年内流量超过百度，不排除将来单独上市。”此后，在2011年年底搜狗首次实现季度盈利时，在2012年搜狐从阿里手中回购搜狗股份时；在2015年搜狐发布Q2财报时……搜狗上市的传闻层出不穷。

2017年10月9日，这个传闻才终于落地。

　　 拿什么与百度、360竞争？

7月31日，搜狗公布赴美IPO计划。随后，王小川向搜狗全体员工发了一封内部信，总结搜狗14年的荣耀与坎坷历程，认为“搜狗是中国互联网里一个不断创造惊喜的变量”。在敲钟仪式现场，王小川说：“这次敲钟，更像是对之前14年的总结，之后还有更长的路要走。”

诚然，搜狗前行的路上仍然荆棘遍布。

▲搜狗近年来营收情况。

上市后的两个交易日，搜狗股价连续上扬至峰值时的13.93元/股；不过从10月13日开始，股价便开始下滑，到14日已经下跌至发行价，市值蒸发近2亿美元。尽管外媒报道搜狗股票多次被超额认购，但上市后不到1周股价跌幅近3%是不争的事实，之后是否会跌破发行价仍是个未知数。

　　截至发稿， 中文搜索行业的老大百度总市值815.7亿美元，另一竞争对手360的估值可能达到3800亿元，后发者搜狗能在搜索领域站稳脚跟吗？

搜狗的目光和百度一样瞄准了人工智能，在搜狗的招股书里，共计90次提及人工智能（AI）、7次提到机器/深度学习、9次涉及自然语言处理。然而，如今的AI仍处于投入没有产出的时代，搜狗拿什么和弹药充足的百度一较高下？

　　此外， 搜狗深陷“不正当竞争”的漩涡。过去的8年时间内，搜狗分别与腾讯、360、百度因“不正当竞争”而对簿公堂。 2013年腾讯入股后，搜狗几乎每年都因“不正当竞争”被360、百度起诉：2014年，360诉搜狗不正当竞争，因搜狗利用搜狗输入法弹窗内容误导用户安装软件、劫取360的流量，2016年搜狗因该案被判处赔偿360公司30万元；2015年1月，搜狗再次被百度起诉劫持流量和不正当竞争并因此赔偿百度20万元；2016年，搜狗因虚假宣传被北京市工商局海淀分局罚款5万元。

王小川曾说：“我足够的努力，在ChinaRen工作每天只睡4个小时，做搜狗搜索也是起早贪黑没有周末。我也摔过很多跟头，但我花的心思和精力比抱怨多，只是大家看到的总是在关键点取得的成功，虽然看起来很轻松，但背后我比大多数人付出至少多百分之十几甚至一倍的努力。”

圆了上市梦的王小川，能稳稳控制搜狐未来的航向吗？