剖析中国创投基金税负焦虑症

9月6日晚间传来重磅新闻“创投基金整体税负水平不增加!”这让前几天因创投基金要收35%的重税的消息弄的人心惶惶的市场舒了一口气。

　　因为此前上海、 天津创投 却接到税务稽查部门按照35%收的通知，但是，如何保证创投基金整体税负水平不增加落到实处，这是下一步的重点。

　　 中国创投的税负重

创业投资作为一项商业活动存在，是从美国传入中国的。理论上来讲，这是新兴产业要扶持的。但是，我国对创投基金是征收重税的。如果是有限合伙制的基金，个人GP分配的时候，原先是课税20%，现在要提高到35%!而机构GP是要征收40%的所得税。

这也还罢了，假设投资人使用的是公司制基金，那么对不起了，要先缴纳企业所得税25%，然后才是个人所得税。个人拿到手的只有60%了!创投行业是九死一生的行业，往往是投10个项目，成功的仅仅有1个，假设投资人投了10个基金，1个盈利，9个亏损，原本低税的情况下能赚点，如果用了高税负，可能就基本盲人扫大街----瞎忙了。

　　在此之前，各地方政府过去普遍实行的对有限合伙制基金征20%所得税的政策，在近期国税总局的检查工作中被认定为违反了相关规定，应当纠正，即有限合伙私募基金个人LP(即有限 合伙人 ，通常也是投资者)要参考个体工商户按5%-35%累进税收取，最高税率35%。这是一个累进税率，由于创投金额都比较大，很容易就能达到35%。

创投基金大多采用有限合伙私募形式且个人LP较多，这次税收调整对创投行业带来重大影响无疑是重创。

　　 国内多次为创投基金提供优惠的口子

幸运的是，在新一轮税收改革之前，中国的税收体制是国税、地税分开征收的。有限合伙企业征收的税负一般是国家60%，地方40%。地方政府对征收的40%有处置权的。那么，为了吸引创投基金，地方政府纷纷出台措施：注册地迁到我这，我就把地方所得返还给您。有的地方可以返回超过50%呢!

这得多好啊!基金这类有限合伙企业，又不占地方又不要水电服务，只要有个真实的注册地址就可以了。万一这些创投基金发财了，地方政府也能收税沾光。

　　最出名的案例当属 中国平安 避税了。平安有个股东叫新豪时，是 中国平安 的员工持股平台，平安上市后，赚的是盆满钵满，但是可惜的是，深圳的企业所得税很高 2010年为22%，2011年为24%，2011年以后为25%，个人所得税率均为20%，也就是员工股权益人合计支 付超 过40%的税赋。大家都不乐意缴纳超过87亿元的税款。但是平安最不缺的就是金融人才，他们琢磨后把企业迁到了西藏林芝。因为新豪时5年内所得税等各种税款能达到20亿元，所以当地政府决定除了所得税按15%征收，税收扶持政策将按照60%进行返还。按照所得税率15%加上60%的返还之后，只需缴纳12亿元左右。

这就是名噪一时的平安避税事件。当然，有了珠玉在前，各地的基金小镇也纷纷设立，全国各地的税收优惠也是竞相追赶。浙江的宁波保税区、厦门集美的基金小镇、江西的鹰潭模式也都广为流传。

　　 基金避税天堂梳理

　　 创投的意义

　　人们常常抱怨， 创投圈 是有钱人的游戏。似乎是万恶的资本主义的化身。大家有没有想过，有着繁荣的创投行业，对于一个国家意味着什么?

大家都说美国的贫富差距很大，因为前5%富人拥有的资产比重逐年加大。但是，从另一个角度说，美国的贫富差距是不大的。有人曾经做过研究，美国没有形成贫穷的代际传承。2000年的富人中，有相当一部分在1970年，他们的父辈们是属于后10%的穷人。财富没有在代际之间传承、固化，这才是美国之所以长盛不衰的原因。

人的天赋是不会随着贫穷而改变的，而占人口大多数的穷人，潜藏着更多的天才!可是，他们缺钱!创业又需要很多钱，怎么办?

什么是代际变迁的助推力?答案是：资本!

资本和钱，是两种不同的概念。你拿去买奢侈品、存起来，那是钱。如果你拿去投资，那就是资本。繁荣的创投基金，实际是富人在“先富带后富”，帮助缺乏资本的普通人将他们的天赋转化为财富的催化剂。

　　设想，如果没有一个繁荣的创投环境，Pony在创业初期企业很难坚持到今日，现在依旧是一个 程序 员，在给人打工。Jack没有 孙正义 的2000万美金，现在估计依旧在四处奔波讨生活?如果没有资本和青年才俊的结合，就好像精子、卵子不能碰撞一样，就不会有新的生命，经济就不会有新的动能。

　　没有新的动能的经济，哪怕有 巴菲特 ，恐怕他在某个工地搬砖。哪怕有 雷军 ，恐怕他在软件公司做着总经理。这个世界的主宰者，依旧是那些人。就像固化的香港那样，普通人毫无出头之日。

创投基金到底怎么收税合理?

黄仁宇先生在《万历十五年》中提出了一个问题：怎么调动国家的资源，简而言之，向谁收税，怎么收税，收多少税。

GPLP只是想说。税，该交的一分也不能少，至于税怎么收，收多少，怎么花，花多少，这些都是紧跟着的问题。收上去的税，能否反哺我们的基金行业?也请国家体谅行业的艰难，看到创投行业的意义，给予一个宽松的环境，让资本发挥他的功能，为国家做到“二次高考”的功能，把有才华的人选出来，让他们为国家创造更大的经济效益。

国家曾经出台多项措施，支持创投圈。比如2017年的《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收试点政策的通知》。规定，对符合条件的企业进行投资的投资额，可以进行抵扣。

其实，GPLP君并不奢望什么税率下降，赚了钱不交税不对。当前的整体税负，我认为是合理的。国家有所得，企业有所得，个人有所得。三方都得益的。我们不期盼有什么更多的减税措施，只期望，按照原先的规则执行，就可以了。