中国影视赚钱了吗？124家影视类新三板公司上半年业绩告诉你

新三板上的公司越来越多了。已挂牌和申请中的，动漫类近五十家，影视和游戏都是约180家，再加上120家上市公司，它们构成了中国文化娱乐行业的版图。

　　今天我们来看看影视类，在中影、上影、 万达 、华谊、光线、 华策 等等上市大公司之外的影视行业。这里有因IPO排队时间长退而求其次的，也有处于竞争态势中二三线地位的，它们的生存发展状况，也非常能说明行业的兴衰。

新三板影视公司上半年业绩概况

今年8月，各家影视新三板企业也纷纷发布了今年的半年报，从统计中的124家企业来看，净利润亏损企业超过36%。另外，与去年同期相比总资产规模缩小的企业占到25%，他们有可能处于严重亏损状态中。

因为124家的表格很长，这里我们放上亏损幅度最大和净利润最高的各自前二十家数据。

2016上半年新三板124家影视公司净利润前二十：

2016上半年新三板124家影视公司净亏损前二十：

如无特殊说明，本文的净利润指扣除营业外收入和支出后的净利润，进行同比对比的基期是2015年上半年，现金流量净额指的是经营活动产生的现金流量净额。

从经营性现金流量来看，情况更是不容乐观。仅有不到四成的影视企业通过日常业务创造了经营活动所需的足够现金。

是什么原因导致了这个局面？上市大公司之外的影视行业，已经陷入绝望了吗？

下面我们按各影视公司的主要业务类型划分，看看各类影视公司2016年上半年都表现如何。

1、内容创作

内容创作主要是指电影、电视剧、电视栏目、舞台演出等的创作，这一类型包括上述影视作品的前期、中期和后期制作公司。从事这类业务的公司在该行业中占据着最重要的地位，数量也是最多的，在统计的124家新三板企业中就有86家。

从单期经营状况来看，内容创作公司的经营情况无疑是影视行业内表现最差的，亏损企业超过四成，经营现金流量净额为负的企业甚至超过七成。这部分公司表现疲软是整个影视行业看起来如此不景气的重要原因。

与去年同期相比，盈利状况变好和盈利状况变差的企业数量各占一半，但其中净利润扭亏为盈或净利润转亏的企业占比较高，说明该业务盈利情况波动较大，这与影视创作业务生产周期较长、作品能否成功的不确定性较大不无关系。

　　以爱笑传媒为例。爱笑传媒主要致力于喜剧内容创作，包括电视栏目和剧场话剧，并从今年开始向影视剧和网剧方向发展。今年上半年，爱笑传媒在 芒果TV 推出了《爱笑麻瓜秀》，并在3月份签订合同与种梦影业合作网剧《爱笑种梦师》。正由于产品开发力度加大，而收入未能在当期确认，爱笑传媒今年上半年的营业收入下滑，毛利率较去年同期相比大幅下降，特别是演出服务业务。

2、影视发行推广

影视发行推广指的是电影或其他影视作品的发行、内容推广以及广告代理，还包括一些包装策划公司。在统计中有20家主要从事该业务。

从单期净利润和经营现金流量净额来看，从事这类业务的公司在今年上半年业绩表现是影视行业中最好的。从业务本身的性质来看，从事这类业务需要支出的成本相对较少，利润率相对较高，收入的波动情况也不像内容创作业务那么剧烈。

但不能忽视的是，发行推广业务依赖于影视作品内容创作业务，作品本身的质量也会影响该业务的经营情况。没有内容创作公司的支持，从事这类业务的公司就是无本之木。

比如爱尚传媒就是专门从事电影电视推广的公司，从半年报中可以看到其毛利率达到57%，在今年上半年同时进行多项栏目、活动、电影的推广工作，有效地分散了某项内容不成功带来的风险，这为其带来了10,359,270.16元的营业收入，同比增长达196.38%。

从动态来看，从事这项业务的企业的表现也不错，盈利状况变好的公司数量超过盈利状况变差的公司，净利润扩大的企业是其中占比最大的部分。

3、院线

院线公司包括影院、为影院提供卖品的公司以及从事票务行业的公司。统计中有11家，其中包括一些同时从事电影发行的公司。

从单期经营成果来看，有超过七成的院线企业在上半年实现了盈利，且超过六成的企业在经营活动中获得了正的现金流量。具体来看，有9家企业从事有影院业务，有3家企业从事有票务业务。而净利润亏损的3家企业中只有1家是影院，另外两家均为票务公司。

　　随着越来越多的人们倾向于走进影院享受高端观影体验，影院的经营状况确实在越变越好。不过，随着中影、上影、 万达 、幸福蓝海、文投控股（耀莱）、 完美世界 （收购华夏今典）、阿里影业（投资大地院线和杭州星际）等上市大公司的整合，新三板上院线的前景也不容过分乐观，被整合可能是个好的选择——恒大文化也许是个例外。

新三板票务公司的经营状况还是不太理想，毕竟，它们面临的是微票、猫眼、淘票票这些大鳄的竞争。

从动态上看，盈利状况变好的企业占大部分，其中最大的部分是净利润扩大的企业，上年同期盈利的企业在今年都保持了较好的发展势头。

以恒大文化为例。今年上半年恒大文化新开业16家影院，实现总收入达18,124.64万元，同比增长198.67%。从主营业务的毛利率可以看出，虽然电影放映业务本身毛利率不高，但是卖品销售业务和影院增值业务的毛利率都有很大空间，随着影院业务的发展，这些附加业务的前景十分乐观。

4、场馆设备

这一部分包括从事舞台场馆租赁、摄影设备租赁以及提供其他技术支持的公司，还包括一些服务平台。

在今年上半年实现盈利的场馆设备公司达到了七成，但大部分公司普遍在创造现金流量方面表现不佳，有超过六成的企业未能在经营活动中实现正的现金流量。

从动态上看，从事这类业务的公司是影视行业内表现最好的，盈利状况变好的企业超过90%，即使是亏损企业也都在上半年实现了比去年同期更少的亏损规模。

以主要从事灯光工程设计制作和设备租赁的锋尚传媒为例，今年上半年由于作为总承包商承揽了杭州国际峰会文艺演出工程，锋尚传媒新增了承包业务，占主营业务收入的35.91%，但总体来看毛利率比去年同期下降了很多。所幸因为业务的扩大，主营业务收入增长较大，比上年同期增长了118.68%，最终净利润也取得了非常不错的成绩，实现了15,160,746.39元，比上年同期增长119.14%。

总的来说，今年上半年新三板影视公司的表现无法让人满意，但至少从动态上来看各项业务还是在向好的方向发展的。

内容创作是影视行业的基础，公司数量规模也是最庞大的，但从事这一业务的企业又是行业中经营表现最不理想的一部分。如果这部分企业能够取得突破，可想而知整个影视行业都会实现一个较大的发展。

新三板有时被称为“C轮”，而投资界又有“C轮死”一说。新三板上这些公司，有的是因IPO排队问题退而求其次，它们很大可能性是延续上升路径；那么其他的公司呢？会熬过发展困境还是衰退不振直至耗尽现金？