贾跃亭的退路和史上最大危机：乐视是庞氏骗局？乐视在洗钱？

　　虎嗅注：11月13日下午，乐视创始人贾跃亭发微博称，“粮草先行，生态战略第二阶段坚实起航，Mark一下。”该微博的标注地址是香港地标性建筑香港 国际金融中心 。 腾讯 财经“棱镜”报道：“乐视官方称，借此微博，贾跃亭欲向外界传递在港筹措资金的消息，乐视生态面临的另一难题资金问题或很快得到解决。”祝乐视好运！以下为作者秋源俊二投稿正文。

乐视究竟是一家怎么样的企业？最近它又站在风口浪尖上，大部分人是盲人摸象，对只看冰山一角。本篇文章将从财务、经济学的角度，来分析这个问题。

先来梳理一下乐视最近这一周都发生了什么事情：

1、乐视供应商讨债，涉及规模巨大（虽然事后否认了）； 2、贾跃亭内部信承认，现阶段扩张过快，资金链紧张； 3、乐视股价连续多个阴跌； 4、乐视昨晚，传出顺风欠款（又辟谣了）； 5、高管增持3亿股票，维稳股价；

这一系列的信息，都表明乐视当下出现了资金链相当脆弱，有重大的商业信誉风险，很容易出现挤兑风波，直接猝死。

想要了解乐视究竟是一家怎么样的公司，有必要先搞清楚以下几个问题：

乐视是不是一家旁氏骗局公司？乐视究竟是否涉及洗钱？乐视商业模型是什么？目前乐视所面临的囚徒困境？贾跃亭在面对这样的困境时，做出的抉择和依据是什么？乐视类似的模式，是否有成功案例？

　　 乐视是不是一家旁氏骗局公司？

要回答这个问题，我们首先对旁氏有一个了解。

庞氏骗局，最典型的就是麦道夫案，几个典型特征：

　　√、拆东墙补西墙√、一直不停融资√、新债偿还旧债  √、不进行实际投资

　　 最后一个才是旁氏骗局的根本特征。通俗说： 只进行消耗和维持性活动，不进行生产性活动。

因而崩盘是必然，只是时间早晚的问题而已。像麦道夫，能力超强，也就维持了20年。

　　但乐视不一样，它有实际业务，比如视频、 乐视体育 、手机、电视等等，看得见摸得着，而且规模快速扩张。乐视的造车，目前也是有一定进展，至少不是 游侠 那样的，发布会开的比乐视早，但连个影子都没有，好歹乐视目前有自己的实际车子，虽然没有量产。

（新闻爆出：美国内华达州政府发出警示，乐视拖欠建厂工程款，正好也说明，乐视是实打实的搞投资建设去了）

乐视和庞氏骗局没有半毛钱关系。

　　 乐视是否涉及洗钱

我的一位朋友，对于乐视是否涉及洗钱，提出了疑问：

“我老师以前做政经的，他怀疑做汽车、去美国、去俄罗斯市场就是为了给高层洗钱。”

这位朋友呢，他的出发点，就是很多人比较喜欢的一种看法——换美元资产，赶紧逃走。

要回答是否涉及洗钱的问题，先来了解洗钱究竟是怎么一回事。

所谓洗钱，简单说：把非法的钱，合法化。通过构建虚假业务，产生虚假现金收入，合法合理入账，最后转移到银行系统，成为合法的钱。

举个例子：假如有一笔非法的巨款现金，你肯定不能直接存到银行。你是几万几百万，可能银行系统不会很在意。但如果你有几千万甚至数亿的现金直接存款，商业银行在央行的反洗钱系统下，就会警觉。你必须有对应的实际业务解释你的现金交易，否则就会遭受调查，一调查往往问题就出来了。

以大家熟悉的电影行业洗钱，你充当某个电影投资人，投资某部大片，参与分红。然后你和电影院商量好，你用非法的现金，去购买电影票，空放包场，现金变成影院收入，属于名义上合法票房收入。由于你（电影投资方）、制片方、影院有协议，合理费用化做账，最后这笔钱就变成了投资大片的分红收入。

最终，将非法来源的巨款通过投资分红合法化了，也就是自己买自己票房。

这是洗钱的整个思路。

乐视呢，激进的进行投资、有点盲目的扩建工厂，虽然有些买地皮（有炒房的嫌隙），但那是基于业务本身合理需求，且不具备边际成本为零（多卖一张电影票，不发生支出）的客观条件，难以和洗钱沾上边。

显然，说乐视参与了洗钱这种想法，是经不起推敲的。

　　可能相对合理的猜测是： 乐视帮助某些人转移资产 。

但目前，乐视做的事情里，没有被爆出收购的资产实际是属于自己名下的（也就是左手倒右手）。况且，要转移资产，找一家投资机构就可以了，找乐视纯属费力不讨好。

所以乐视既没有洗钱可能，也没有帮助某些人“换美元资产”的可能性。