仅存活了4天的熔断机制，重启还有戏吗？

　　熔断机制 在外 界普遍的质疑声和内部监管层激烈的博弈之后终于被紧急叫停。

自本月熔断机制正式实施以来，第一周四个交易里全部触发熔断阀值，两个交易日提前收盘，7日晚证监会紧急发文暂停熔断机制后，8日早盘沪深两市跳空高开，随后短暂跳水后又止跌回升迅速翻红，截至收盘涨幅1.97%，让取消熔断的决定显得既“必要”又“正确”。

这让当初为稳健股市而出台熔断机制的监管层显得既尴尬又无奈，有苦说不出。

　　 罪不在熔断：中国股市暴涨暴跌已是家常便饭

让熔断机制被紧急叫停的最直接的原因无非是连日的暴跌，1月4日熔断机制首秀，两市近1800只股跌停，沪深两市市值蒸发4.24万亿元，1月7日跌停个股达1200家，A股总市值较前一日蒸发了3.97万亿元，仅仅两天A股投资者人均浮亏近16万元。

损失惨重的股民，对这一机制自然怨声载道，但对于经历这轮牛市的股民而言，无论新老股民都应该深有体会，自去年下半年以来，股市任性的暴涨暴跌已经是家常便饭，仅仅3个月时间就有20次千股涨停、跌停。

图片来源：证券时报

当然这和本轮的牛市分不开，回顾本轮牛市可以发现，基本面一直在靠政策推动，国家背书，人民日报甚至刊文，4000点才是A股牛市的开端，背后的原因是中国发展战略的宏观支撑以及经济改革的内在动力，但“政策牛”的推动，引发的却是短时间内的全民炒股，一拥而上的结果导致了过早的透支了改革的红利，并且是在与基建相关的产能过剩，房地产、钢铁、煤炭、汽车等多个产业均不景气的背景下，缺乏宏观经济的支撑，短时期内推高股市的后果就是大盘的“硬着陆”也就是去年下半年的断崖式下跌额，股票的涨跌本是正常的经济规律，涨到一定程度自然需要回调，但由于前期融资融券的杠杆与场外配资累积的风险已经积重难返，为了避免过快的下跌带来的崩盘风险，又需要国家队救市，降准降息、降低股票交易费等措施，一定程度上又让原本需要释放的泡沫被继续裹挟形成了一种不稳定因素。

而在熔断机制实施以来，已经有不断的利空消息：1月8日大股东减持股份政策到期，引发的恐慌，人民币汇率的贬值，注册制的颁布，因此以之前股市的调性而言，即使此次没有熔断机制也难保股市不出现暴跌，熔断机制只是不赶巧，选在这个时间点实施了，成了暴跌的替罪羊。当然历史无法假设，会不会发生也很难验证，但下跌的主因却无关熔断制。