一村资本：只有互联网的医药电商没有未来

　　如何快速找到一位专业药剂师咨询用药问题？以往你可能需要去一趟药店，如今只需要打开天猫 泉源堂大药房 旗舰店，咨询客服，转接药师，耗时仅半分钟。

　　这样一种用户体验，不但征服了越来越多的消费者，更打动了包括 一村资本 在内的多家投资机构。一村资本认为，其他零售电商往往可以靠着互联网思维，在风口上迅速起飞，但医药电商不行。

　　 看似性感，其实难做

　 “最早投泉源堂是2015年，那时候公司还很小，整个收入也就几千万而已，我刚开始拿到材料的时候，第一眼并不觉得是一个很有亮点的项目。” ——一村资本大健康并购投资部执行总经理 高峰彪

　　“医疗与互联网的叠加，看起来是个比较性感的行业”（ 高峰 彪），但大部分公司辨识度较差，因为模式相似，而且政策原因导致某些高附加值的品类还无法涉及。而泉源堂之所以能在两年时间内从营收几千万做到五亿，除了电商之外的资源和实力优势至关重要：

一、管理优势：四川地区医药工业基础很强，但人才梯队比起沿海地区还有差距，但泉源堂不同，李灿为首的整个高管团队，都在北上广深的一线机构拥有多年经验，而且都是同学关系，互相非常信任。

　　二、综合资源优势：泉源堂从资源角度几乎没有短板，从上游的医药工业（实际控制人李灿家族的三家药厂）到下游的渠道（10万家医院和药店的线下渠道），还有物流（收购蒲江 申通快递 ）、电商的管理经验和技术平台、对消费流通领域特性的理解和经验。与同类医药电商公司相比，泉源堂并非从纯线上的模式切入，其线上和线下的资源和经验更扎实。

三、经营优势：回望2015年，大量公司涌入医药电商领域，大部分盈利都很成问题，“当时的行业排行榜简直就是亏损额排行榜”（高峰彪），到今天很多公司仍处在烧钱和亏钱的阶段，但泉源堂一开始就比较注意盈亏平衡，所以无论是从谨慎投资的角度来说还是管理水平来说都很突出。

经过几个月的高管访谈、调研、尽调，今年五月，一村资本通过非公开增发的方式对泉源堂投资3015万元（C轮），合计670万股，占比6.59%，成为其第三大股东。

　　 得处方药者得天下

　 “目前，泉源堂在天猫的处方药的销售已经排到全网第一，到今年4季度预计会成为天猫全网排名第一，不管是处方药还是非处方药的销量，合计会占到全网第一。”——一村资本董事总经理 赵江华

医药电商行业每年的复合增长率在100%以上，行业增长率100%以上，但公司要做大，其命门仍是处方药的销售，“处方药主要针对慢性病的管理，消费者用药意愿清晰而明确，客单价高，重复购买力强，特别适合电商的销售模式”（赵江华）。政策上，处方药销售已经在一些口子上已经开始试点开放，影响医药电商的不明朗政策越来越清晰化。因此，谁能实现并保持在处方药销全网第一，并继续往更高的目标走，谁就能成为行业老大。

展望未来，大量的医药、医疗类上市公司都在寻求突破，除新技术之外，医药电商也很重要，医药电商公司被收购和参股的机会很多。当然，当一家公司做到泉源堂目前这样的市场地位，并处于一个良性发展的轨道上，在三五年内独立登陆主板市场也是不难想象的。

　　 一村资本以“赋能型投资”布局大健康细分领域

作为近两年来颇受瞩目的股权投资机构，一村资本以帮助中国经济转型升级为己任。2015年创立以来，专注于TMT、大健康、新能源/智能制造、半导体四个方向，以并购+创投的模式投资具有突破性技术或商业模式的公司。

　　一村资本大健康并购团队由前上市公司高管、医疗产业投资人、执业医生、医学博士组成。重点关注 精准医疗 、互联网医疗、互联网医药电商领域，在财务投资的同时，把产业资源、渠道资源、专业资源整合和嫁接进被投企业，即所谓“赋能型投资”。

除泉源堂外，一村资本还在大健康领域先后投资了迈瑞医疗、合肥医工、善时科技等。并在传统医药领域、创新和仿制药领域、医药流通领域、医疗器械领域均有大量项目储备。