上市是企业的荣耀还是枷锁？再论华为为什么不上市

　　 上市是祝福也是诅咒

有的企业在上市之后进入了全新的发展阶段，在数年的时间里成为世界知名企业，而另一些企业，上市前生机勃勃，但上市后不久，企业员工纷纷离职，元气大伤。

　　企业如果能够成功上市至少能在四个方面获得益处 。其一，可以通过合法途径大量募集低成本资金用于企业的发展。 当企业进入快速发展阶段时，发展与资金间的矛盾就会越发明显。尽管企业也可以向银行贷款来获得资金，但这一途径不但时间长、手续繁琐、成本较高而且不可持续。相比之下，上市融资的方式则要高效、经济许多。

　　 其二，上市后企业要在资本市场更好的生存下来，就要转变企业内落后的经营管理制度，从而提高效率，降低成本，实现企业的可持续发展。 同时，上市后，企业要随时受到市场的监督，那么，企业的改革就要受到来自组织发展与外在监督的双重压力。不改变就死亡，看来残酷的市场，却使得有限的资源得到了更为有效的利用，推动着整个企业，乃至人类社会不断向前发展。

　　 其三，企业上市后，可以实现企业和个人资产的快速增值，对于持有公司股票的员工，上市也可以成为激励他们更努力工作的重要手段。 企业上市后，会吸引大量资本的进入，一方面企业能获得大量资金用于发展。另一方面，也在不断地创造着一个个财富传奇，阿里的上市创造了首富 马云 ， 万达 的上市则创造了首富王健林。未来一定还会有新的首富诞生，但无一例外的，在他们背后都有上市企业作为支撑。

　　 其四，企业上市后可以迅速提升企业的知名度和影响力。 不是所有的企业都能上市的，能够上市说明企业的实力已经得到了市场的认可，客户会因为相信市场的力量，而相信企业的实力，由此，企业的影响力会较未上市前有大幅度的提升。另外，随着知名度和影响力的提升，企业将获得更多政策、资源方面的支持，也更容易招聘到优秀的人才。

上市就像一把宝剑，能为企业带来多种益处，但也潜伏着危机。用好了可以克敌制胜，用不好也将伤及自身。

一家上市企业如果长时间不赚钱，买了这家企业股票的股民是无法接受的，那么，企业就要迎合股民的需要——赚钱。但现实是，有力于企业长远发展的决策很多在开始时并不赚钱甚至是亏钱的，而那些看似赚钱的决策却并不利于未来的发展。不过这还不是最可怕的，企业上市后会产生大量的富翁，他们可以在短时间内套现，并离开企业。更有甚者，会从企业带走一批人，并利用巨额财富创建新的企业，甚至会成为老东家的强劲对手。今年暴风科技创造了A股历史上最长连续涨停的记录，在36个涨停后，暴风科技内部就产生了10位亿万富翁和31位千万富翁，随之而来的就是高管的离职潮。有分析人士称，通过离职高管们为日后减持股份扫清了障碍。尽管暴风并未因此而一蹶不振，高管离职对暴风依然产生了不容忽视的负面影响。

　　 不上市也能“称霸世界”

　　 任正非 在一次接受采访谈到 华为 为何不上市时说“不上市，就可能称霸世界！” 任正非 如此说并非因为其不懂得资本运作，恰恰相反，正是因为他对资本市场的深刻认识才令他做出 华为 不上市的决定。

知名经济学家宋清辉认为国内企业上市大致包括三种原因：一是企业自有资金难以满足进一步发展的需要，需通过上市来融资；二是企业受到来自内外部的多方压力，尽管企业管理者可能并不认可，但迫于多方压力不得不上市；三是，希望企业迅速上市，然后在短时间内套现走人。

如果一个企业没有上市的必要，那么不上市可能会是一个更好的选择。华为就是其中的典型代表，其之所以不上市，大抵就是因为没有上市的必要。在现有的情况下，上市反而会拖累华为前进的脚步。

　　 华为不上市首先在于华为不差钱。 2014年华为经营现金流达到418亿元，如此大的现金流令华为根本不需要通过上市来融资。即使华为某一天真的缺钱了，也可以找到利益相关体，通过成立合资公司的方式完成融资。

　　 其次，华为实行全员持股的制度，股权过于分散使得华为根本不满足，非上市股份有限公司股东人数不得超过200人的上市规定。

　　 再次，华为如果上市必然会受到资本的追捧 ，届时华为员工会产生大量掌握了巨额财富的人，而股市为他们套现离开提供了途径。随之而来的将是员工的大量离职，这对华为会是一个重大打击。更为关键的是，华为多年积累形成的企业文化也随之付诸东流，没有了“魂”的华为很可能在竞争越发激烈的市场中所淘汰。

　　 最后，华为上市后，很可能会迫于市场的压力放弃一些有利于长远发展而短期不盈利的计划，尽管短期可以获利，但将影响未来华为在市场上的竞争力。 另一方面，华为上市后，任正非或将失去对公司的控制权，这无论是就创始人的情感来讲，还是华为发展的需要来说可能都是不可接受的。

是否上市并非是评价企业成功与否的唯一标准。不上市也能“称霸世界”，上市也可能在短暂辉煌之后走进历史的坟墓。

　　 贪婪与恐惧

资本市场是贪婪的，每个人都希望在此能够一夜暴富，成就一段财富传奇。然而，在资本市场中的人们也是恐惧的，财富如镜花水月，稍纵即逝。富翁转眼成乞丐的故事，在资本市场中我们听得还少吗？

所有生物都有保存和传播自己基因的倾向，作为生物体的人自然也不能例外。要做到这一点，就必须获取一定的资源，而资源获取的越多，产生并抚养更多后代的可能性也就越大，自身基因也就能最大程度上的被保留下来。因此，贪婪是根植于人性当中的，没有了贪婪生命就难以延续，社会可能也就失去了前进的动力。

“成也萧何败也萧何”，贪婪是人类社会发展的动力，但也使人类成为自身发展的最大敌人。贪婪在丰富生命的同时也在否定生命，人类会因为贪婪而失去理性，甚至令人类相互攻击而陷入一片混乱，如果任由贪婪发展，人类必将被贪婪所吞噬。

恐惧是对不确定性的反应，当人们不确定自己能否获得所需资源时就会小心谨慎，而如果周围的人因此付出了巨大代价又一无所获时，其他人则会陷入恐惧当中。贪婪使人疯狂，恐惧令人冷静。没有了贪婪人类社会就会陷入停滞，没有了恐惧人类社会则会走向灭亡。

在企业是否上市这件事情上，贪婪与恐惧这一对根植于人性中的矛盾被淋漓尽致地表现了出来。一些企业管理者在巨大的利益面前，失去了对企业现状的理性判断，使企业上市沦为了快速圈钱的工具。当贪婪成为唯一决策标准时，通常这样的企业不会走得太远。另一些企业管理者则表现出了对资本市场的恐惧，甚至近乎偏执。在《华为的冬天》中，任正非写到“十年来我天天思考的都是失败，对成功视而不见，也没有什么荣誉感、自豪感，而是危机感。也许是这样才存活了十年。”正是对未来不确定性的恐惧造就了今天的华为。

　　 巴菲特 有一句名言“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。”尽管这是 巴菲特 投资的经验，但却反映出了一条真理。在资本市场中，贪婪与恐惧同样重要，缺一不可。关键就在于何时更贪婪，何时更恐惧，把握正确的时机才能在凶险异常的资本游戏中生存下来。

　　 结语

不贪婪就没有恐惧。勇敢者、胜利者不断丢掉的，只是枷锁。