跨界格力电器携三大亮点即将归来，董小姐手握的4400多万股还能涨多少？

　　如果说，2016年以来A股市场偏爱板块，家电行业绝对榜上有名，龙头之一的 美的集团 自然是香馍馍！

　　与此同时，家电行业中另一位重量级选手 格力电器 很是低调。 格力电器 在今年春节后才交易了一周，就因重大资产重组事项，从而开启了漫长的停牌之路。

　　今日，格力电器发布了重大资产重组公告事项，估计距离复牌的脚步已不远！同属家电行业的 美的集团 、 青岛海尔 在其停牌期间已是大涨。

龙头即将归来，带了一众闪花人眼的概念：家电板块、新能源汽车概念，高股息率，毫无疑问打开了上涨的空间之门。

       最值得关注的是， 董明珠 在今年一季度曾小幅增持格力电器至4427.85万股，还能涨多少？

       跨界新能源汽车

今日，格力电器发布公告称，公司拟向珠海银隆全体股东定增130亿元收购珠海银隆100%股权，经调整的定增发行价为15.57元/股。如最终经中国证监会核准的新增对价股份对应的对价金额少于 130 亿元的，则因此导致发行对象就本次收购应取得的收购价款与实际取得的股份对价的差额部分由格力电器通过现金方式予以补足。

公告进一步表示，根据该公司以及珠海银隆的未来发展规划，本次募集配套资金拟投资于珠海银隆及其境内子公司的年产 14.62 亿安时锂电池生产线项目、石家庄中博汽车有限公司搬迁改造扩能项目（二期）、年产 200MWh 储能模组生产基地建设项目、专用车改装基地建设项目及总部研发中心升级建设项目等项目。

　　与 海尔 、美的等公司采取相关多元化并购发展战略模式不同，格力电器本次收购珠海银隆新能源公司属于非相关多元化战略扩展，典型的跨界并购，还是当前热门的新能源汽车领域。这意味着，格力电器在新能源汽车领域产品设计、研发、生产、销售、市场渠道等多个方面，面临着和空调业务领域极大不同的情况。

　　 长江证券 研报称，珠海银隆是新能源汽车产业“黑马”，格力电器涉足新能源汽车领域是“意料之中的最优选择”。其认为，对于格力来说，珠海银隆可满足其第二产业布局的行业需满足以下四个特征：产业规模大、大制造属性、政策导向支持及可预期盈利能力。从这四个维度看，新能源汽车或是最优选择。同时，涉足新能源储能符合公司此前对自己能源管理系统供应商的定位。

　　据 长江证券 研究所公开信息，珠海银隆成立于2004年，并在2005年3月组建研发团队，对锂动力结构、材质进行多项创新，但于2009年才动工建设珠海新能源产业园，并在2010年才正式向市场投放新能源汽车。值得注意的是，珠海银隆在2010年9月收购美国奥钛公司，其主营业务为钛酸锂电池、电池材料、储能系统，而在2010年10月，珠海银隆电动公交车投入运营。此后的2012、2013年珠海银隆先后收购珠海广通汽车公司、石家庄中博汽车公司。今年1月，珠海银隆市场份额为3.6%，排名全国第七。

这意味着，在内部研发的基础上，珠海银隆通过外延式扩张，先后完善了其锂电池技术储备、汽车整车制造领域。但是，该公司通过自主研发创新的技术与外部资本运作购买的技术比较起来，谁才是新能源汽车领域最核心的呢？该研报并未提及。

　　公司为何选择新能源汽车领域？而且要选择珠海本地的一家通过大量外延式并购扩展的新能源汽车公司？而非像 青岛海尔 、 美的集团 大资金并购国外著名企业的资产。火山财富记者致电格力电器，很遗憾的是始终未有人解答。

一位家电行业分析师向火山财富记者表示，从基本面看，最近几年国内白色家电行业市场增长已经相当缓慢，甚至处于萎缩的状态。今年以来，房地产市场回暖，对白色家电行业业绩增长有一定的促进作用。但是，从整体情况看，我国白色家电行业产能过剩、库存调整的问题一时半会还难以彻底出清。

该分析师进一步指出，同时，传统家电制造企业正在结合互联网+、工业4.0、电商商务、智能家居进行变革，但是总的来说起步太晚，竞争激烈。最终谁能拿下战略高地，现在还难以断言。

但不可否认的是，新能源汽车领域的增长空间是巨大的，也充满想象空间。格力电器估计也是看重了这一点，从而弥补家电行业的空间乏力。

　　 净利润小幅增长11%

今日，格力电器中报摘要出炉，基本每股收益1.06元；净利润64.02亿元，同比增长11.92%，扣非净利润却同比增长35.32%；营业收入491.83亿元，同比下降1.85%；加权净资产收益率为12.62%，同比增长0.52%。

而格力电器今年1季报显示，每股基本收益0.53元，净利润同比增长13.85%，营业收入同比增长0.56%，加权净资产收益率为6.43%，销售毛利率、净利率也分别为33.25%、12.89%。据2015年年报，基本每股收益2.08元，净利润125.32亿元，净利润同比下降11.46%；营业收入同比下降28.17%，加权净资产收益率却高达27.31%。

可见，今年二季度格力电器业绩延续了一季度的增长趋势。但是净利润和营收同比增长率却表现没有一季报数据强。但比起去年4季度、3季度来，却是好转了不少。

一位私募人士告诉火山财富记者，从其研究来看，空调行业去库存已进入尾声，从今年下半年到明年上半年会进入恢复增长期。

　　此前， 国金证券 对格力电器分析称，格力电器去库存的举措在一定程度上影响了其收入端；但最坏的时候已经过去，渠道库存去除得利后，收入端探底回升可期。

　　 随着去库存进入尾声，该公司收入端表现有望逐季度改善，并重回稳健增长趋势。考虑到空调行业成长空间仍在，基于格力电器稳健成长、高股息率及低估值，其长期投资价值依旧确定。 长江证券有关分析人士曾给出了这样的评判。

　　 机构大股东的成本价

　　今年2月19日，也就是格力电器停牌前的最后一个交易日，格力电器的收盘价为19.22元/股（不复权价）。据 同花顺 数据显示，证金公司持股成本估算为22.93元/股，汇金公司持股成本估算为20.25元/股， 前海人寿保险 股份有限公司-海利年年的持股成本估算为20.08元/股，和谐健康保险股份有限公司-传统-普通保险产品的持股成本估算为20.25元/股， 高瓴资本 管理有限公司-HCM中国基金持股成本估算为19.54元/股。

      这就是说，目前前十大股东里有5家机构股东的持股成本价，位于格力电器停牌前最后一交易日的收盘价附近。

　　 董明珠连续小幅增持

更有意思的是，在查阅格力电器过去一年股东变化，火山财富记者发现董明珠曾有连续小幅增持的痕迹。

公开资料显示，去年6月30日，格力电器前十大股东名单里并无董明珠，其第十大股东为易方达资产管理（香港）有限公司-客户资金（交易所），持股数量为2545.98万股。此后的7月3日，格力电器经历了10转10派30元（含税）的高送转分红派息。去年9月30日，证金公司、汇金公司已经是格力电器第三、四大股东，同时，董明珠也已经是新进第十大股东，持股数量高达4381.35万股。

而去年年报显示董明珠小幅增持了7000股，今年1季报显示董明珠再度增持了45.80万股，持股数量攀升至4427.85万股。可见，去年股市大跌之后，“国家队”证金公司和汇金公司投入巨额资金买入格力电器。

按照停牌最后一个交易日即2月19日股价19.22元（不复权价）计算，董明珠持有的4427.85万股的市值高达8.51亿元。由于停牌期间，格力电器推出了10派15元的分红方案，股价调整至 17.72元/股（前复权价格），董明珠持有的股票市值仍高达7.85亿元。

　　 跨界新能源汽车、去库存进入尾声，高股息率，家电股补涨，格力电器带着一堆惹人关注的焦点即将归来！最为重要的是它到底能涨多少？

停牌时，上证指数正处于春节前后的一波小反弹中，在2月19日的收盘点位是2860.02点，白色家电行业指数为2887.39点；截至本周四收盘，上证指数已震荡反弹到3104.11点，白色家电行业指数也反弹到3757.41点。可见，在这半年的时间里，白色家电行业指数涨幅超过30%，远远强于同期的上证指数。

　　 从今年2月19日至本周四收盘，家电行业中 美的集团 的涨幅为56.83%，青岛 海尔 涨为27.03%。格力电器复牌后的股价涨幅能超越美的集团吗？

　　 如果格力电器股价涨幅超过50%，董小姐手中的股票市值将达到15亿元之上。

显然，答案最终只能交由市场！不少持有格力的投资者们可以安心坐等其复牌表演大戏喽！