新三板O2O独角兽生于2014年，卒于2017年

2015年诸葛天下被ST风险警示时，创始人祁庆不以为然，他对媒体表示，“在中国证券市场，互联网公司被ST再正常不过。如果京东在国内上市，也一定会被ST。”

遗憾的是两年过去，“一定会被ST”的京东继续成长为中国电商巨头，而将自己与之类比的诸葛天下，2016年生存艰难，2017年年初即以1225万的估值卖掉了控股权。

祁庆将其所持有的和创万通46%以230万元的价格转让给吴让生。收购完成后，吴让生持有和创万通95%的股权，成为其控股股东，并通过和创万通间接控制诸葛天下40.8%的股权，成为诸葛天下的实际控制人。

看起来，这只曾经令市场注目的新三板O2O独角兽，在汽车后市场的创业走不下去了。

　　 启航

2014年被称为O2O元年，各类O2O备受资本青睐，动辄上千万美金的融资，不断刷新着创业公司早期融资的最高记录。诸葛汽配商城的事业开始于这一年，并于当年七月获得A轮融资，来自中金裕丰（北京）投资有限公司4000万元增资。

　　2015年1月-3月，诸葛天下继续引入 智慧 谷和鼎锋子龙两家股权投资机构向公司提供运营资金，完成了B轮和C轮总计1.95亿元融资。

自2015年3月份拿到融资后，诸葛天下进行快速扩张，线下服务站数量由132家增至216家，其中员工数量从85人扩充至年底的390人.......

2015年正是新三板火热的一年，诸葛天下同样将目光投向了这个被称为中国纳斯达克的市场，并于10月底成功挂牌，证券代码：833933，成为新三板O2O独角兽。

新三板也没有让诸葛天下失望，在这里诸葛天下启动了D轮融资，成功以每股69.3元的价格发行173万股新股，募集资金1.20亿元，公司估值达到新高——60亿元。

然而，这竟也成为诸葛天下最后的风光，谁也没想到之后随着O2O形势的变天，一系列危机，危机，危机紧接而来！

进入2016年，人们在大量创业公司的死亡中惊觉，这种掀起互联网狂澜的商业模式充满泡沫，资本盲目的青睐，不计成本地烧钱导致的天价估值，终究只是梦一场。

　　 诸葛天下的投资人梦醒于2016年。

　　 危机

2015年年报出来，诸葛天下营收9577万元，全年亏损达6.4亿元，负债5.53亿元，净资产为-2.88亿元。由于资不抵债，诸葛天下被股转进行风险提示，沦为“ST诸葛”。

面对巨亏，创始人祁庆仍表示了乐观甚至庆幸，在他看来烧钱圈地还是很值得的。他在一份内部邮件中鼓励员工，“互联网时代的机会就是这样，稍纵即逝，只有第一，没有第二，庆幸我们目前仍是第一。”

可惜，自我感觉良好终究只能安慰到自己，事业发展还要看金主爸爸支不支持，愿不愿意投钱。与此同时，2016年上半年ST诸葛持续亏损，最近三年半时间累积亏损7.5亿元。截至2016年上半年净资产是-2.05亿元。

很明显的是，这下投资人不愿意买账了。ST诸葛的危机集中在2016年7月爆发。

7月份资本市场流传ST诸葛E轮10亿元融资失败，祁庆在发给员工的内部邮件里说，要让员工做好最坏的心理准备，也许几个月开不了工资，也许会降薪…...

员工的温饱得不到保障，自然没人会跟你谈理想。同在7月，曾经是ST诸葛第一大客户的重庆诸葛老顶坡分站遭洗劫，被拖欠工资的员工将门店抢劫一空。

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融资烧光后得不到外部资金支持，为了维持经营，捉襟见肘的ST诸葛不得不以12%的年利率借债度日。

　　从2016年3月起，ST诸葛对外发生多笔借款，且不履行正当的决议 程序 和信息披露。最大金额的举借发生在2016年9月至12月期间，ST诸葛向深圳金澳控股集团有限公司借款不超过8000万元。

截至2016年12月30日，公司尚有1.44亿元借款尚未偿还。ST诸葛遭主办券商风险提示，公司清偿债务能力较弱，可能存在的经营及公司治理风险。

　　 败退

诸葛天下以诸葛修车网为主运营平台，在全国各地采取合作加盟方式设立服务站，服务站负责开发当地汽车配件经销商和修理厂，吸引其到诸葛汽配商城平台交易，服务站同时提供线下物流配送服务。

公司主要有四大业务模块，包括诸葛汽配商城、诸葛正品基地、诸葛极快物流和诸葛技术互动平台。用户囊括汽车后市场产业链上的所有人群：汽车配件生产商、汽车经销商、汽车修理厂和汽车修理工。收入大头主要来自于网络平台使用费、广告费和交易费。

2015年，诸葛天下为积累客户，奖励给商户和用户的积分兑换和互联网政策化奖励款高达4.98亿元，下血本推广产生了巨额亏损，在资本追逐下祁庆仍然淡定。在祁庆看来，互联网企业的特点就是先期大投入跑马圈地，整合资源，先抢夺一个行业第一，再来思考盈利问题。

这是祁庆自己的创业信条，是面对资本的说辞，还是资本热捧给创业者的错觉？可能都有，但资本的态度变得太快了，这种变化投射到O2O创业领域就是，创业者从言必谈用户，变成了言必谈收入。

　　在E轮10亿元融资失败的传闻出现之后，对外ST诸葛仍然坚信能够实现资源变现、从补贴到挣钱转身。诸葛修车网CEO 于海 燕曾向媒体表示，公司此前投入的资源已经到了可以变现的时候，即使一分钱也融不到，也能养活自己。

更早之前，ST诸葛已经宣布2016年结束所有推广政策与配送补贴政策，活下去取代跑马圈地成为首要任务。然而很多O2O创业者乘着资本的翅膀（同时也在资本的压力下）在增长路上狂奔，并没有足够的时间沉淀下来验证任何“活下去”的模式。

事实证明，离开资本之后，诸葛天下没能如愿“养活自己”。

相对于传统行业，汽车后市场要复杂的多，各个环节参与者众，蛋糕虽大，却难以撬动，互联网公司想短时间改变中国汽车后市场经销商和修理厂配件交易习惯和交易方式并不是那么的容易。如果企业步子迈的太大，又没迈到点上，很容易摔跤。

作为一家自誉为汽车后市场互联网企业，诸葛天下将大部分的精力都投注在市场推广中，而业务中最为核心的服务站运营与商城技术开发都外包给第三方。这种模式也许并没有错，所谓模式在创业路上也非一成不变，但资本没有耐心了。

1月16日的收购公告宣布，收购人将积极寻求其他业务机会或考虑通过适当的资产收购、业务重整、业务精简、业务重组或业务多元化，提高诸葛天下的长期增长潜力。

　　 60亿元估值跌至如今的1225万元，这个数据是祁庆两年多创业最直白而残酷的结果。 被收购后，“诸葛天下”不可避免遭遇到了出局的命运，取而代之的是全新的“小糊涂优服”，证券简称由“ST诸葛”变更为“ST优服”。