科技猎9家天使机构罕见披露真实投资数据！ 真格、英诺、梅花、联想之星……上半年“寒冬捕猎”哪家强？
被高温炙烤的夏日，随之升温的还有“资本寒冬”一词。从去年9、10月至今，一整个春夏秋冬过去了，“资本寒冬”的论调却未曾有过退意，依然高频率出现在 创投圈 各大场合、隔三差五刷屏朋友圈， 张颖 、 王冉 等投资人更是高喊“寒冬又来了！”
与VC/PE行业的寒风凛冽相比，天使投资领域感受到的似乎是另一种温度。 徐小平 老师近日回应媒体采访时表示“你看我这满头大汗，哪有寒冬。” 这是否意味着， 天使投资人 不买“寒冬论”的帐？经历了2014、2015年的高速发展，国内天使投资机构在2016年上半年出手是否依然阔绰？投资策略有何变化？
9家机构投资数据全剖析：真格独占鳌头，“天使VC化”趋势突显
投资界统计了9家国内天使投资机构上半年的投资数据（包括种子轮、天使轮、Pre-A、A轮的数据），试图从机构的数据变化入手，一窥2016上半年天使投资行情。其中， 真格基金 、 隆领投资 、 阿米巴资本 、 联想之星 、 梅花天使创投 、风云资本、 青山资本 、联想创投等8家机构独家向投资界披露了2016上半年投资总数及投资总金额； 英诺天使基金 在7月29日已公开2016上半年投资清单。
筛选出来进行统计的9家机构，都是入围清科集团“2015年中国天使投资机构30强”榜单的机构。可以说，它们的一举一动，都折射着整个天使投资行业的风向，影响着创业市场的起伏。
从9家机构总体情况来看 ，投资项目数量最多的前三位分别是—— 真格基金 、 英诺天使基金 、 梅花天使创投 ,其中真格基金以96个项目的投资总量“独孤求败”，英诺天使基金和梅花天使创投的投资量分别为42个和34个；投资总金额方面，前三位分别是——真格基金、风云资本、 阿米巴资本 ，投资额分别是4亿人民币、3.3亿人民币和3亿人民币。
图1 2016年上半年15 家机构投资数量和投资金额情况对比
需要特别指出的是，有三家“投得少，但钱多”的机构，分别是风云资本、阿米巴资本和联想创投，上半年平均投资额超过千万人民币。风云资本、阿米巴资本两家上半年都出现过亿的单笔投资,把平均投资金额拉高：风云资本以高达2.05亿美元的金额投资瓜子二手车，阿米巴资本以3亿人民币投资“淘实惠农村电商”，两笔巨额投资都是出现在A轮。
图2 风云资本和阿米 巴资本出手最“阔绰”的两个项目
而联想创投方面，在已公开的项目清单里面，每一笔投资额都超过了一千万人民币。因此可以估算，联想创投是由于在单笔投资上投得较多，导致最终投资总金额较高。
图3 联想创投上半年部分 已投项目清单
天使轮、A轮动辄超过上千万，天使还是天使吗？天使投资是指对小型初创企业的早期投资，金额一般从十几万到数百万人民币不等，在美国投资金额超过10万美元已经算是“超级天使”。实际上，天使机构“巨额投资”的案例已经数见不鲜，“天使VC化”成为一个不可忽视的趋势。
一方面，天使投资在中国起步较晚，发育不成熟，因此一些天使机构对投资额没有太明确的概念，往往会根据自身需要进行大笔金额的投资。另一方面，随着近年中国创投市场的高速发展，国内天使投资机构出现爆发式增长，天使投资机构化、天使机构VC化的特点也日趋明显，不仅表现在投资金额大幅增加，还表现在投资阶段的变化，一些机构不只是投注种子期和天使期的项目，在B轮、B+轮的阶段也开始布局。
总体情况又如何？根据清科集团旗下私募通统计，2016年上半年中国天使投资机构新成立40支天使基金，上半年共募得60.77亿元，基金募集规模和平均募集金额都呈现爆发式上涨趋势；投资方面，上半年共发生818起天使投资案例，披露案例金额约为51.85亿元。从总体数据上看，2016年上半年，中国天使投资市场活跃度持续加温。
图4 2016年上半年中国天使市场募资总
量的季度环比比较（2015Q1-2016Q2）
