在上市前就亏损，上市后亏的越来越多的京东，却持续融资、布局，背后的逻辑是什么？

这些天很多人都在讨论京东一直在亏损，为何越来越值钱，看不懂京东的商业逻辑在哪里？有人在问京东盈利过吗？在上市前就亏损，上市后亏的越来越多，但丝毫不影响这家企业的融资，发展布局。

　　事件起因：2016年3月1日晚间，京 东集 团发布了2015年第四季度及2015年全年业绩报告。财报显示，第四季度，京东净收入为546 亿元人民币，同比增长57%，归属于普通股股东的净亏损为76亿元人民币，2014年同期净亏损为5亿元。2015全年交易总额（GMV）达4627亿元，亏损94亿元，2014年该数字为净亏损50亿人民币。

　　 这些账面上的数字，让很多人看不懂。亏损在了哪里？

　　 一、三大亏损重灾区

　　这一年，京东在投资上花了不少钱，与 腾讯 合作拍拍的相关无形资产费用，到最后关闭拍拍网，虽然这个布局一定是失误的，但也为其获得了很多关注焦点。还有投资京东到家，京东金融，这两个地方前期一定是不盈利的，而且是亏损的重灾区。

　　 二、商业性布局

　　比如2015年投的项目也将近百亿了，包括 永辉超市 、 饿了么 、 天天果园 、途牛、金蝶等等。这些生活服务类的电商布局，都在京东所规划的生态圈内。投资当然需要花钱，而且在短短的一年之内是很难盈利的。

　　 三、计算方法的问题

全年亏损94亿，GAAP这种计算方式值得考究，在这种计算方式下大部分上市公司都是亏损，与实际的亏损是有很大差别的。

　　 那么未来的赢利点在哪里？

　　 一、估值

估值可以给京东带来不断的融资，也证明了这家公司的价值。投资人和投资机构不存在什么“人傻钱多”，华尔街的投资机构都有一套严格的算法，严格的考核，给出估值，然后再去投资，至于京东的估值很多人在分析的时候都有提到，估值很不错，长期是一定挣钱的。

那么很多人就会问，长期是多久？3年、5年、还是10年，这个其实没有必要去探讨，就看其盈利模式，在现有的模式下是否会赚钱？在不扩张的情况下，是否会赚钱，这个就很明显了，从京东的财报来看，增长很迅速，亏损主要在新业务扩展。

　　 二、现金流充足

　　估值能带来什么？融资，有了钱，能做很多事情。同时还有一个重要的现金流，就是 京东商城 上的账期差，这个很容易理解，从顾客付款，到顾客收货确认收货，再到京东给打款给商家，这个过程比较长，其中这些款会在京东的账户里留存，这个时间段，这些现金会充分发挥它的价值，可以用来做金融，用来投资等等。

这种模式在未来几年里是不会改变的，因此它时刻都会有充足的现金流，一个常识，同样的时间里，现金流转的频率越高，发挥的价值大。

　　 三、电商业务已盈利

再来看看其主营业务，京东的主营业务是电商，其最大的份额在自营B2C，这其中最值得京东人骄傲的是3C家电，这部分已在盈利，同时整个电商业务也在不断好转，这种良性循环很快就能看到丰厚的利润。

　　 四、微信端的流量正在释放

　　整个2015年京东和 腾讯 的合作，被很多人质疑，京东透漏的是微信给其流量增长带来了20%左右，这部分流量可是相当了不起的，它不仅仅表现在流量方面，更重要的是表现在这是移动端的流量。

现在这个移动互联网时代，PC端的流量在向移动端转移，这个转移的过程中，存在很多的变量，用户的生活习惯，碎片化消费等等，会随着习惯不同有一些流失，这个时候被转移过来的流量粘性会强于PC端，而且在微信大力打击微商的动作下，这部分流量还会有一个较快的增长。

　　 五、自建物流的优势

事实上，京东的物流优势已经凸显出来，很多消费者是有这个体验的，京东送货的速度，服务人员的态度，都在不断提高。这种服务能力远远高于大部分的快递公司，当然前期的投入成本也是非常高的。

很多人说京东是加快递公司，这仅仅只是表象，这是一家很会算成本的公司，电商的一大成本就在于物流配送，另外一个重要的竞争焦点就是服务，如何让用户留存，价格不再是吸引用户的焦点了，已经在合理的位置，这个时候服务会显得格外重要。