破灭的暴富神话：ICO如何沦为一场被“团灭”的金钱游戏？

ICO是一块翡翠原石，白皮书切开了一个剖面。和腾冲交易市场上思量追逐的赌石客一样，投资人入局下注，期待凯旋离场；比赌石客更疯狂的是，多数入局者不懂也不在乎剖面意味着什么，原始的贪欲让ICO沦为一场盲赌。

9月4日，央行等7部门联合发布的《关于防范代币发行融资风险的公告》，为这场赌局划上句号。该公告明确指出，ICO代币发行融资本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，各类代币发行融资活动应当立即停止。

近几个月突然走红跃入人大众视线的ICO，是区块链项目方通过发行代币募集资金的一种方式，但该资金并不是人民币、美元等法定货币，而是可以兑换法币的虚拟货币（比特币或以太坊）；项目发行的代币（相当于原始股）随后可以在数字货币交易平台（相当于沪深二级市场）上进行交易和流通。

“今年大部分ICO项目代币在交易所价格都涨了3～20倍左右。”一位ICO从业者感慨。

仅靠一个只有白皮书的空壳项目，就能轻松募集数千万甚至数亿资金，ICO屡屡创造一夜暴富神话，在吸引了越来越多追逐高额利润回报的散户参与投资的同时，也极速催生了大量泡沫和骗局。

此次央行出手整顿，终结了ICO行业乱象。据腾讯科技了解，诸多交易平台上发行的代币出现暴跌，很多投资人已经割肉空仓离场，有的项目正进行资产清退，而另一部分人则掂量着手里的代币，忐忑在进退两难之间。

　　交易平台币安网创始人 何一 告诉腾讯科技，平台上的三个项目，有两个已经关停清退，另一个在沟通中；贾红宇创办的借贷链也发布了ICO众筹退币公告，称由于目前借贷链ICO众筹资产尚未与平台进行交割，团队正在与平台沟通进行，将自愿退币的用户资产原路退回。

不过，在二级市场上高价接盘的散户投资人，如果按照ICO代币的发行价格回收，投资巨亏将无可避免。

泡沫和财富幻像破灭，被收割的“韭菜”散户纷纷逃离，而笃信区块链的理想主义者，仍然在等待项目落地和政策回暖，在他们看来，区块链技术未来在商业领域的应用价值终将显现。

　 一

失控的金钱游戏

“他们抢token的时候，甚至不知道token是怎么回事。”两个星期前，ICO资深玩家老T告诉腾讯科技，他认识的身边的韭菜盯着众筹平台抢头筹，抢不到就转到交易平台上再来一轮，如同从“打新股”转到“股票市场”一样。

在这个圈子沉浮多年的老T有着自己的隐忧。很多和他类似的人常常外溢着理想情怀，相信区块链技术有着势不可挡的力量，足以对未来产生指数级的影响。另一方面，他们又担心ICO的乱象，会变成一盆泼向区块链的脏水，引来监管与舆论的联和绞杀。

“人傻，钱多”是ICO圈中的老人对失控局面的共同感慨。老T对投机者的态度更直白：身边的人根本不会深究项目，甚至还说不清比特币、ICO、区块链之间的联系。

这，恰是迈进币圈的第一个门槛。

区块链是一种基础性的技术手段，比特币实际上就是基于区块链技术的一种创造。当然区块链的贡献不止比特币一种，当区块链技术应用到其他领域的时候，会有对应的新项目产生。

此前，很多从事这类新项目的初创公司不具规模，难以吸引风投注意，于是便在网络社区上发起众筹。初创公司发行一种代币（也称为token），如果其他用户看好这个项目，会用手中的比特币（btc）或以太坊（eth）来进行兑换，获得token。初创公司获得比特币或者以太坊之后，可以在交易平台网站上进行变现，获得市面上流通的法币，从而开展新项目。

基于区块链技术的创业项目井喷，让没有赶上比特币红利的投资者开始把目光转向ICO，进一步推动了ICO的疯狂。前高盛高频交易员通过ICO项目，短短4天募到5.5万个比特币和31.6万个以太坊，价值2亿多美元，融资速度之快，金额之大轰动一时。

　　ICO一夜暴富的神话不断刺激着投资者涌入。据报道，“中国比特币首富” 李笑来 曾创立一个名为EOS的区块链项目，仅用5天时间就在ICO平台上融到1.85亿美元。7月2日，这一项目在二级市场市值冲到50亿美元；另一个项目量子币，5月23日在云币网交易当天最高价格就达到了66.66元，比起3月份众筹的价格2元，一天涨幅达33倍。

不断入局的新人，没有动机了解区块链，他们目的单纯，炒币挣钱。在腾讯科技接触的“韭菜”中，有做传媒工作的小散在朋友圈放言：钱存区块链钱包，半年后入手1千万不是梦；也有国企买断员工，用买断钱投资token，渴望一本多利；还有银行职员，懵懂买下一堆币，盼未来有一个能复刻“小蚁币”的神话就满足了。

国家互联网金融安全技术专家委员会发布的《2017上半年国内ICO发展情况报告》指出，面向国内提供ICO服务的相关平台共计43家。2017年以来，通过上述平台完成的ICO项目累计融资规模折合人民币总计26.16亿元，累计参与人数达10.5万。而国际相关报告则认为，中国可能有超过两百万人参与过ICO。

很多项目仅仅通过白皮书描绘概念“圈钱”，实际上并没有任何具体应用作为支撑，投资人也不了解项目详情。李笑来的EOS项目便被形容为“50亿美元的空气”。

而占比相当高的ICO项目打着区块链应用幌子，各种肆无忌惮疯狂骗钱的乱象开始出现。

暴利的代币市场还催生了专职“坐庄”的公司。据报道，坐庄公司对外承诺保底，收益和投资人分成，利用和代币发行人的关系，通过代币发行人发布利好消息，合伙炒高币价获利。

在利益诱惑面前，交易平台甚至也丧失了公立的立场。

金哥是珠海一家金融服务公司的董事长，也是一个币圈的老人，言谈间，他常把geek精神的理想情怀抬上桌面。

　　“ICO不能这么玩了！” 金哥告诉腾讯科技，现在的ICO早就丢弃了既有的自律生态，众筹平台、项目方、甚至交易平台常常暗箱 操作 。“但是他们在技术上处 于强 势，你抓不到证据。”

金哥发出这样的感慨，是因为他也掉入了一个晃点式的“骗局”。

当企业准备一个ICO项目的时候，会发布白皮书，随后公开其选定的众筹网站的名称（通常不唯一）。选定这些网站后，项目方理论上会将自己众筹的代币份额分发给众筹平台，并约定一个日期时间点。等时间一到，中小散户等投资者便可以在平台上购买对应的份额。

金哥遭遇的“骗局”，是一个叫做“唯链”的项目。令金哥气愤的是，众筹平台“耍”了他。

他选择的众筹平台是91ICO。8月18日晚上20点，金哥分4个账号（规定每个账号只能最多限额30eth）在91ICO上进行交易，共计100个eth。其中一个账户（30eth）在20点准时投进去。

此时，金哥看到自己的账户资产已经划扣了，但无法看到自己的投入记录。晚上22点40分，金哥刷新了一下自己的资产，发现此前被划扣的资产又回来了。也就是说，他并没有买到V链项目的代币—ven币。

“交易所不可信，全是套路。” 金哥认为，按照交易所的流程，如果购买成功，交易所的后台会自动分发代币。而在这个案例中，他资产扣划成功后，但交易所并没有分发对应的ven币。

“这不就是赤裸裸的炒作吗？”

第二天，Ven币就出现在了李笑来的二级交易平台云币网上。而一直关注此事的币圈观察员冷锋对腾讯科技表示，对于一个正常的ICO项目来说，众筹结束后，经过一个筹备期，才能上二级市场，通常最快也要等一个月左右的时间。

对于Ven币的发售，冷锋说自己身边的群里，几乎没有人抢到Ven币，“按照其公布的公募数量，这样比较异常。”

事实上，Ven币的发行价不到6毛钱人民币折合下来，而仅仅几个小时后，一些交易平台上，该价格就被推到了2块多。腾讯科技查询唯链的《公开售卖情况说明》发现，Ven币41%的公募部分的eth份额为10.2万，对应的ven额度为4.11亿。

ven币流向了哪里？下一级的散户投资者，还是渠道商自家腰包？此前，有媒体指责94.2%的Ven币被大户及团队持有。

金哥怀疑这笔代币被众筹平台私藏了。“怎么可以这么玩，没有诚信开什么交易平台。” 金哥感到气愤，他刚入这个圈子的时候，大家ICO凭的是各方自律，现在一切都脱缰了。

　　“唯链当时是个 好项目 ，可以说Ven币抢到手，10倍的赚头是近在眼前的事。”当财富唾手可得的时候，公允性就被淹没，人的贪性占领高地。

金哥眼里，这个丛林社会不仅野蛮，还很蠢。“很多人都不知道交易平台做了什么，抢不到就算了。这样下去，最后被吃掉的就是自己。”

鱼龙混杂，依附ICO乱象，更多的骗局出现，甚至有传销组织盯上了ICO项目。近期被公安部门侦破的维卡币传销案，就是利用ICO非法牟利的庞氏骗局。嫌疑人在国内宣传的维卡币没有正规ICO应有的区块链、代码、钱包，代币不停地拆分、增长，国内外监管机构已经对其发出警告。

通过ICO进行的一系列传销、诈骗等活动，容易导致金融风险和社会问题。而这也是央行最终出手“一刀切”叫停ICO的原因。

　 二

监管“一刀切”和乌云下的乐观者

上周六，财新网抛出ICO将依法取缔的解读报道，同一时间点上，ICO项目方对此说法怀有迟疑，对区块链产业未来仍抱有乐观期待。

针对“ICO被定性为涉嫌非法集资，将依法取缔”的说法，秒啊创始人季小武当天在朋友圈发出了质疑，认为ico不属于任何国家，定性起来也存在争议。

秒啊在2016年底已经上线，主要交易商品为各商业领域佼佼者的“时间”。发行人通过平台发行自己的时间，消费者购买获得发行人的时间，获得约见机会。

当发行人行使拒绝交割权利后，发行的时间会流转回平台，这带来了过量增发与哄抬炒作的可能。出于对发行人信誉的把控需要，季小武希望引入区块链技术来解决问题。

“在秒啊2016年上线的时候，我就安排两个技术人员研究区块链技术了。”季小武对腾讯科技表示，与区块链技术公司的合作早就展开了，分布式记账不可更改的特点可以很好解决发行人的信誉问题。

“我们推进秒啊国际ICO，其实也是战战兢兢的做这件事，因为ICO平台上确实有很多在我们看来不靠谱的项目”

他觉得“央行的叫停很及时也很正确。但与央行无法叫停比特币一样，央行也是无法单方面叫停ICO的”。

“希望新监管措施能将行业中的害群之马请出场。”季小武坦言，国内的金融领域创新中，真正在产生价值的企业往往会被害群之马所拖累，不希望这个现象再次在区块链领域重复下去。

与季小武一样，胡震生一直看好ICO的前景，对媒体此前的报道持保留意见。这位前花椒CEO，showone的创始人对腾讯科技表示，区块链技术对直播行业的改革将是颠覆性的。

“当数据集中的时候，后台什么都可以改。”胡震生说，利用区块链的去中心化等技术特点，可以杜绝在线人数、播放次数以及用户等级及主播礼物的造假及增发情况。

另一个改革在于抽成。胡震生告诉腾讯科技，按业内普遍50%的平台抽成比例来看，抽成比例很高。“利用去中心化的技术特点，showone基本可以做到零抽成。”

谈及央行公告对区块链技术应用的潜在影响，胡震生显得很轻松。“ICO不过是一种募资形式。”胡震生看来，即使采用传统的购币形式，也不影响区块链技术的应用。

　　“ 潘多拉 的魔盒已经打开，高效率生产工具淘汰低效率的趋势不可阻挡。”胡震生相信，未来所谓的宇宙央行不过是一段段公开的智能合约代码。

同样没有失去信心的，还有借贷链项目的创始人贾红宇。与前两者不同，借贷链是已经进入代币发售阶段，还未上交易所。

贾红宇团队试图用区块链技术解决互联网金融中“借方”与“贷方”征信查询需求的门道：利用区块链的“分布式”书写特点，每一个数据间彼此连结却不聚合，陈列方式巧妙平衡了各方的顾忌与利益。

同时，智能合约特性则解决了分成问题，token发挥了关键作用。贾红宇的团队设计了一个巧妙的算法，用户提出的数据需求在p2p的网状节点间流动，直到抵达匹配的数据节点。与此同时，用户使用token付费，token可以沿着相同的路径，直达贡献数据的匹配节点，双方完成征信数据的需求交易。

按照非投机的正常逻辑，ICO过程中发行的代币，应该在项目落地后发挥类似的作用，这也是联结ICO和区块链的纽扣之一。

尽管对此前媒体的言论持怀疑态度，他对腾讯科技坦言称，“即使监管从严，我们就把币回收好了。 ”

当央行联合七部委公告定性ICO为非法公开融资行为之后，贾红宇团队发布了“借贷链ICO众筹退币通告”。

“按央行要求，用户想退就给大家退。不想退的等等政策进展。”

贾红宇说，未来还会继续深耕并看好区块链领域，项目也会继续推进，至于前景，“看看未来的监管尺度吧。”

“这种行业其实最开始都是一帮理想主义者在支撑。”币安网创始人何一说，“如果说我们没有坚持去握住这个理想主义的火把，那可能后面就真的是一地鸡毛。”

　　从2014年的okcoin开始，何一正式踏足币圈平台业务，目前做的币安网同是交易平台。9月1日，也就是监管收紧新闻被爆出的前一天，币安刚刚拿下快滴投资人 陈伟 星泛称资本和富力系张力黑洞资本的天使轮投资。何一告诉腾讯科技，“估值超过了1亿美金。”

“大概十分钟就决定投资了。”陈伟星说，区块链技术让利益价值的传播没有摩擦，不仅可以降低金融业的成本，也会在长远的未来改善人类的生产关系。

对于交易所的平台来说，何一看重公信力，致力于为自己的交易所拟定量化的标准，包括项目技术背景、创业者的经验与项目匹配度、顾问团队的人员构成等等，借此为投资者过滤掉不理想的项目。

“即使被行业不理解，误解，我们也希望是把这个事情往前推一推。”她坦诚，这样一个想法有时候常常带来误解，包括急于上线项目的朋友，平台对手，甚至投资人。何一的想法在很多社区的人看来，会觉得很复杂，很麻烦，没什么必要。

对于何一而言，未来的路变得更加扑朔迷离起来。

　　“理想主义的火把”照不亮乌云下面的世界。在央行公告正式出台前，icoinfo、 比特币中国 icocoin icoage 等多家平台已经主动关停了旗下的相关ICO业务项目，并为用户提供提币业务。目前，何一所在的交易所也关停清退全部三个ICO项目。