16.26亿占股11%，藏在腾讯背后的京东跟投：步步高将以年均30%的增长拓展，京东会是最大变数吗？

（一）

这应该算是新春后新零售对阵中落下的第一槌。

　　16.26亿，占股11%——腾讯这一次拉上了京东一起入股 步步高 ，股权合作的比例没有超出《灵兽》此前的预计——10%左右。其中，腾讯以8.87亿收购步步高6%的股权，京东以7.39亿收购步步高5%的股权。

尽管步步高2月2日已经发过一次公告，宣布与腾讯达成战略合作，双方联姻早已没有悬念，但当时并没有达成更深层次的股权合作。这一次还有京东，毕竟三方都是“落袋为安”了。

根据步步高2月23日发布的最新公告，股权转让完成后，腾讯和京东将各自在步步高董事会获得一个董事席位——虽然这属于无比正常的安排，但这意味着，两大互联网巨头将双双进入这个实体商业企业的决策层。

应该说，腾讯和京东以这个价格拿下步步高11%的股权，还是比较划算的——按照此前被收购的部分标的物来讲，显然步步高并没有漫天要价。

根据步步高的公告，协议转让完成后，公司控股股东仍为步步高集团，持有公司股份302,241,133股，持股比例为34.99%。张海霞女士（王填配偶）持有公司股份43,319,231股，持股比例为5.01%。王填仍为公司实际控制人。

《灵兽》的感觉是，对步步高董事长王填来说，选择和谁合作都不能影响自己对步步高未来战略发展走向的控制，而腾讯和京东显然更知道如何当一个“乙方”。

（二）

　　2月14日，也就是春节前一天，步步高与腾讯和京东签署了《战略合作框架协议》，三方将以共同发展“ 智慧 零售”、“无界零售”为愿景，在构建新能力、构筑“数字化”运营体系、最终营造新生态等领域开展深入合作。

《灵兽》发现，六个方面的合作框架里，仔细琢磨琢磨，透露出的信息量还是不少的：

　　 1、探索“智慧零售”、“无界零售”新价值链
三方建立全面战略合作伙伴关系，探索零售行业的产业价值提升及价值链重塑。三方共同以“去中心化”为理念，以技术革新为驱动，以数据产品、互联网工具、供应链能力为赋能手段，推动以经营进销差为核心的传统模式，向经营顾客全生命周期的新模式转型。

　　 2、线上流量赋能
以“去中心化”为运营理念，实现步步高线上流量的多元经营。 步步高以小 程序 、公众号为承载工具，建立微信内商城，作为步步高的线上主要自营电商平台，充分发挥腾讯社交流量与场景优势。同时以京东到家为主要电商平台，充分发挥京东线上运营、物流履约、商品数字化能力的优势。

三方共同协力，提升用户触达能力与营销效果，实现差异化经营。

　　 3、线下业态科技创新

三方共同探索图像识别、人工智能及其他前沿技术在线下业态的应用。

　　 通过扫码购物、店内导航、智能收银、门店Saabs系统、智慧供应链、无人店技术等应用场景，持续提升门店用户体验，并实现运营效率的长足提升。

　　 4、供应链赋能
以持续提高步步高经营效率为目的，利用京东货品供应链优势，及仓配物流全国覆盖的触达能力，提升步步高货品供应链丰富度及履约效率。

　　 5、共建赋能方案
各方积极探索通过合资公司或其他资本合作方式，共同探索孵化新技术在线下场景的应用转化。

（三）

果然，不具备零售基因的腾讯，在合作上与此前投资永辉一样，以技术+流量导+社群+平台导入，帮助线下门店完成数字化，加深体验化。

　　而有零售基因的京东，则在与步步高的合作中发挥更多作用。比如， 步步高将以微信小程序和京东到家为主要电商平台——这意味着步步 高原 有的线上平台云猴将会被逐步淡化。

　　 实体商业企业身上 确实 欠缺电商基因，嫁接到电商巨头未必不是一种更好的选择。但话又说回来，谁也无法100%保证，这样的做法一定是对或一定是错的。

　　 另一方面，步步高1月与多点Dmall达成合作，如今有了腾讯和京东，多点Dmall在其中的地位就比较尴尬，而且也已经不再有太大作用了，未来基本上也会逐步淡化。

步步高年销售超过320亿元，拥有门店500余家，覆盖湖南、广西、江西、四川和重庆市场近4亿消费者。步步高的计划是，到2020年销售达到500亿元，2025年销售突破1000亿元，并以30%以上的增速继续快速发展。

　　 年均30%的增长在目前实体零售的市场环境下，应该说是一个超常规的速度，当然，单纯靠步步高自身在线下渠道的单打独斗，也并非不可实现，但比起通过与线上巨头合作获得更大能量后的增长空间，显然还是会困难得多。

步步高也表示，与腾讯、京东战略合作，有利于实现三方优势互补，进一步提高核心竞争力，为持续、快速、稳定发展提供有力保障。

　　看起来就是这样。但 前提是要能真正实现三方优势互补，而不能是看起来三方优势恰好能互补，而做起来却补不到一块儿。

《灵兽》注意到，京东将在供应链上与步步高进行合作，提升经营效率。但目前来看，京东的供应链，也就是协议中所说的货品丰富度，能给以超市为主力业态的步步高多大的支持，尚不好说，配送上自然没话讲，但在商品上，京东的全球采购体系，步步高也不弱，京东更强的是在3C品类，而这又不是步步高最需要的，因此，这方面的合作探索能够有多大成效，一切都还需要时间来检验。

　　不过， 如果京东在湖南等步步高优势明显的区域里，不仅将自身的优势嫁接给步步高，而且也将部分业务同步 嫁 接给步步高，双方的想象空间就可以更大了 ——话又说回来，如果京东有这么大的胸襟和格局，在与永辉的合作上早就应该看到效果了。

so，这很可能又只是《灵兽》一厢情愿的瞎猜想。

（四）

一如《灵兽》此前分析的，步步高是继永辉之后在全国区域有着较大影响的本土民营零售企业的代表，选择和谁合作并不重要，重要的是做出了选择。

这个选择，意味着这个实体商业的区域标杆，也必须要通过捆绑线上巨头来完成新零售的转型。这将会影响到涉及更大范围和数量上更庞大的区域零售商在战略风向上的决策。

　　未来的AT商业大战，阿里以 大润发 、盒马为前锋，腾讯将更多以永辉、家乐福、步步高为载体，从融合的深入程度上来说，阿里会占优势；从灵活性来说，腾讯更有空间。阿里仍然会对第二梯队的零售企业保持主动态势和足够兴趣，而腾讯则可能通过永辉来做收割中小零售企业的操盘手。

　　而 京东，又将会在未来扮演一个什么样的角色呢？在新零售的对决中，腾讯究竟会给京东一个怎样的定位？

一切都还充满了变数。

　　 就如京东与永辉的合作很难更加深入一样，一个强势的 张轩 松和一个强势的 刘强东 ，确实有点儿难搞。但一个强势的 刘强 东碰上一个强势的王填，京东与步步高在供应链和线上业务的融合上就会一帆风顺吗？

一切同样充满了变数。

（五）

下面这一段《灵兽》年前曾在文章中说过，但仍然还想再强调一次。如果你已读过，不妨再读一遍：

中国商业变革的路径或者说新零售要见成效，要经历以下几步：

1）线上线下全面打通，数字化驱动商业运营；

2）传统商业形态被深度改造，个性化消费取代标准化消费成为主流消费形态；

3）全新的体验、支付、物流等服务体系，重塑消费流程，升级消费感知。  

4）消费、制造、物流等环节的线上、线下行为和有关设施被有机整合，成为一体，实体商业从一个机构、一个平台进化成一个产业生态。

目前，中国零售企业还在完成前三步的过程中，很多还处于第一步和第二步的阶段。然而，只有全面完成到第四步，才是真正意义上实现零售业态的全新升级换代。

只是，第四步对于绝大多数零售企业而言，或许会是一个永远也不可能逾越的鸿沟。但借助互联网的力量，可能出现的会是另一番景象。

　　目前来看， 受现实环境所迫，加上互联网企业以资本+技术，想要获取实体零售企业视为最宝贵的资产与资源（门店+数据），已经越来越变得唾手可得。只是，如果这是目的，那最后收获的只能是遗憾和一声叹息。

　　 因为，只想利用而不想付出的企业，可能某一阶段里会尝到甜头或获得收益，但一定不能长久。

　　 因为，惟有能够全面开放和包容的企业，才能在新一轮的商业升级中真正找到质变的突破口，这一点，对线下企业如此，对线上企业更是如此。

希望不要被《灵兽》一语成谶。