全球股市暴跌 A股：怪我咯

1月7日，A股开盘仅半个小时，沪深300指数即暴跌7%，触发二档熔断机制，继1月4日后再度提前收市。此后，全球市场一片狼藉，市场再度见识到了中国的“溢出效应”。

面对此番场景，投资大鳄索罗斯也公开放话称：“中国经济正在转型，而全球市场表现不佳，目前的市场环境与2008年时相似。”

在全球市场被恐慌情绪淹没之际，不得不问的是，此次全球暴跌始于何处?危机真要卷土重来了吗?

　　“人民币和A股暴跌的影响现在也是全球性的。” 招商证券 (香港)首席策略师赵文利博士告诉《 第一财经 日报》，“央行始终未表明意图，而人民币持续的贬值扩大了市场对于资金外流的谨慎预期，短期对于市场的流动性及风险偏好会有冲击;内地股市熔断机制滞后了市场走出底部时间，加剧了港股抛压，预计港股一季度或跌破去年9月底的低点20368点，最快二季度才有持续反弹的条件，建议轻仓等待。此外，油价暴跌、中东和朝鲜半岛地缘政治、就业数据和美联储加息预期等因素也额外打击了美股。”

　　与此同时，开年以来 新兴市场 股市也遭重创， 高盛 认为，在人民币企稳之前， 新兴市场 股市难以见底。赵文利也说，人民币汇率回稳是港股见底企稳的重要前提。

　　 全球股市开启“暴跌模式”

先来回放一遍昨日这波全球暴跌。

　　在A股熔断后，截至北京时间昨日10:01，香港 恒生 指数暴跌2.8%，最低至20335点，创两年半新低，收盘下跌3.1%，报20333.34点;截至同日12:05，日经225指数大跌近2%，收盘跌2.3%，至17767.34点。

同日，欧股开盘大跌。截至记者发稿，法国CAC指数跌3.45%，英国富时100指数跌3.05%，德国DAX指数跌3.88%，跌破10000点大关，为去年10月中旬以来首次。

　　这场由中国股市熔断引发的全球暴跌存在多方触发因素。诺亚香港财富管理研究总监夏春对《 第一财经 日报》表示：“人民币过快贬值超出市场的普遍预期，而且在这个过程中，央行并未对人民币贬值做出解释，引发全球对中国货币和其他国家竞相贬值的担心;另外，去年由于股市巨震而出台的大股东减持禁令1月8日将到期，虽然证监会提醒大股东不要轻举妄动，但市场仍有预期。此外，熔断机制触发阈值设计不合理和这些因素叠加到一起，加上石油价格持续下跌，本次市场反应很可能超过8月11日人民币贬值引发的全球资产价格调整。”

离内地最近、受灾最严重的莫过于港股市场。自去年人民币贬值、股市大跌以来，港股始终受到拖累，尽管估值已经达到了历史低位，但始终不见反弹。

“人民币汇率回稳，是港股见底企稳的重要前提。”赵文利强调，截至 1 月 6 日下午 4 点,离岸与在岸人民币汇差超过 1400 点。尽管离岸人民币市场岁末年初假日密集，交易清淡，但国内季节性换汇需求较大;人民币贬值对港股市场的整体估值及企业盈利造成压力，人民币汇率回稳前，港股短期仍面临较大的下行压力，而年头和年尾则是两个危险时间窗口。”

“在人民币汇率不稳的情况下，深港通及QDII2等开启的时间表或难以很快落实，令市场对 2016 年增量资金来港的预期暂时落空。”赵文利告诉记者。

此外，多数机构表示，降息、对“保增长”的强调开始让位于“供给侧结构性改革”，这些因素都打击了短期市场信心。

至于美股，危机也在发酵。瑞银首席投资策略师泰伊(Kelvin Tay)此前对记者表示：“只要看一眼标普500指数，约有15%的企业为科技企业，而科技企业30%的收入是以外币计价，可见美元强势对这些企业是利空的;12%的企业又是与大宗商品和原油相关的企业，大宗商品价格暴跌更是绝对利空。”

不过，美联储前理事费舍尔则认为，美股大跌不能全归咎于中国，而更应关注美联储政策变化。“除去股息，标普500指数及其他所有指数都在去年出现了小幅的负回报。(如果除去谷歌、亚马逊、Facebook和Netflix，那么纳斯达克综合指数在2015年中下跌了0.3%。)按历史标准衡量，当下股市的估值仍是很高的，因此预计今年美国股市回报率将受到抑制，也是一种合理的预期。”

此前，多家对冲基金经理都对记者表示，三轮量化宽松(QE)释放的巨量流动性在一定程度透支了美股的涨幅，“只有潮退之时，才知谁在裸泳”，2016年的确将是最难投资、波动最频繁的一年。