45亿美元收入、10亿美元净利润，10亿用户值多少？雅虎的答案是

中国的一些互联网公司可能要笑了，有这么一家美国互联网公司年收入45亿美元、净利润10亿美元，在全球拥有十亿用户，美国投资者给这样的公司估值多少钱？答案是负130亿美元！

　　这家公司就是大名鼎鼎的 雅虎 ，作为美国第四大互联网公司，其截至本周其核心业务市值却是负130亿美元。这个数字是怎么来的呢，纽约时报是这么计算的：　

雅虎 持有的 阿里巴巴 股份价值325亿美元

雅虎 持有的独立上市公司“ 雅虎 日本”的股份价值86亿美元

雅虎手中的现金减去债务还有42亿美元

上述非雅虎核心业务的合计价值为453亿美元

但本周交投于34~35美元/股的雅虎市值仅为325亿美元，得出雅虎核心业务价值-130亿美元

同样的计算方法，这个数字在去年还是100亿美元，如今扩大了30%。

　　不过需要考虑到，如果雅虎将 阿里巴巴 股份变现并转致股东，如果以分红来处置该笔费用，那么按照20%企业红利税计算的话需要交65亿美元税金，即325亿美元阿里股份的价值，最终并不会全部属于雅虎股东。若扣除这部分影响，雅虎的核心业务价值“升至”-65亿美元。

事实上关于雅虎核心业务究竟值多少钱，市场观点区别很大。Pivotal Research Group分析师Brian Wieser在本周二报告中称，排除雅虎持有的现金，该公司核心资产的价值约为19亿美元。Cantor Fitzgerald的分析师Youssef Squali则认为，雅虎核心资产的价值约为39亿美元。

　　尽管自2012年梅耶尔出任雅虎首席执行官以来，雅虎的营收已累计下滑了9个 百分点 ，但作为一家资产负债表健康、且仍然在盈利的公司，估值无论如何不应该是负数。

雅虎近四年来营收在46~50亿美元间波动，净利润在9~13亿美元间波动，这样的数字下按照极为保守的5倍市盈率估值，其核心业务也应该价值50亿美元以上。

所以，雅虎最近在寻求剥离阿里股权之外的资产和负债至一个新成立的公司，以寻求股东价值最大化。彭博社早先评论称，通常一家公司若拆分成三家独立公司上市，市值要高于拥有三家子公司的整体上市公司。