“老乡别跑”！说好的一起做股东 他们却悄悄减持

　　“为世界创造新娱乐”“跨界有方，联邦生态”—— 暴风科技 （300431.SZ）刚刚在3月底“全球DT大娱乐战略”发布会上勾勒出美 好未来 ，4月7日即公告遭第二大股东北京和谐成长投资中心（下称“和谐成长”）减持1100万股，占总股本的4%，套现近10亿元。

　　更加敏感的是，去年股灾发生后监管层曾出台“限售令”，今年1月8日“限售令”到期，为避免其后出现减持 高峰 ，证监会又出台了“减持新规”：大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。其中，监管层特将上市公司控股股东和持股 5%以上股东并称为大股东，到4月8日，正好是该规则实施的第三个月。

尽管和谐成长是以大宗交易方式减持，但仍然引发市场有关大股东减持的讨论。

　　在众多中概股公司心中， 暴风科技 就是一个照耀着回归之路的灯塔。然而对于投资者而言，股东减持从来都是悬在A股头顶的“达摩克里斯之剑”，不管以何种形式。

“2015年上半年，上市公司大股东及高管减持套现金额高达5000亿元，其中中小板和创业板套现2100亿，大量的钱并没有在股市里边支持这些企业创业创新，而是被大股东们减走了，财富分配不公平地被拿走了，这样的数字是触目惊心的。”中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏的一席话代表了市场对于中小创企业“凶猛减持”的担忧。

　　 “老乡别跑”，大股东减持套现

　　2014年， 暴风科技 改变公司架构，成为首家撤销VIE架构拟回归国内上市的互联网公司，2015年 暴风科技 登陆创业板，到3月24日，正好是一周年。这一年间，暴风科技曾创造34个涨停板，股价最高时达到327.01元/股，公司内部诞生了10位亿万富翁，更有刘诗诗等明星造富故事。

3月31日，占暴风科技股本45.37％的限售股解禁，市值约达122.09亿元。暴风科技当日发布公告，称和谐成长拟清仓减持全部2156万股。之后，媒体疯传和谐成长和暴风科技的第三大股东青岛金石暴风投资咨询有限公司（下称“青岛金石”）都准备清仓退出，但暴风科技都予以否认。

和谐成长是暴风科技IPO前的重要股东，减持前和谐成长投资持有暴风科技2156万股，占总股本的比例为7.84%，暴风科技上市之初，和谐成长做出承诺，所持股份锁定12个月。

4月7日晚间暴风科技公告：4月6日，和谐成长通过深圳证券交易所，以大宗交易的方式，减持了所持暴风科技部分无限售股份1100万股，占总股本的4.00%，减持平均价格88.59元/股，以此计算，和谐成长套现达9.77亿元。“和谐成长减持之后，剩余1056万股，占总股本的3.84%，而且不排除在未来12个月内继续坚持的可能。”

集VR、家庭娱乐、DT等众多热门概念于一身，刚刚完成收购的暴风科技，依然遭遇减持，和谐成长的急速减持令市场哗然。虽是大宗交易，但此举仍然给二级市场带来巨大压力，次日开盘，暴风科技报收82元/股，下跌6%。

回顾历史，暴风科技“高成长性”背后是们PE的深深的退出焦虑。

　　资料显示，和谐成长基金成立于2010年8月，是 IDG 团队在国内发起的人民币基金，募资36亿元人民币，其中社保基金投资12亿元人民币，中关村引导基金、海淀区引导基金、 北京国资 中心、 国开金融 等都是出资人。到2018年8月，和谐成长的有限合伙将到期。

　　从2006年10月到2008年底， IDG 资本分别以旗下早期基金、成长基金向暴风科技投入三轮美元资金。登陆美股市场后，暴风科技十分不 如意 ，历经议价能力低、融资额偏低等“冷板凳”，后在IDG 熊晓鸽 建议下回归A股。

　　2010年，暴风科技与和谐成长、 中信证券 旗下的 金石投资 等新投资者达成协议，各方以4148万美元的价格从IDG、经纬回购股份，使暴风科技完全消除VIE架构，成为内资企业，人民币基金接盘，美元基金得以退出，后续 金石投资 也陆续转让出大部分股权。

　　在经历2年多的IPO暂停等待后，暴风科技上市后，一路最高估值到360亿元。 熊晓鸽 曾对这笔投资做出的评价是“没想到能取得那么高的回报。”

　　 花式“割”韭菜

《财经国家周刊》记者了解到，“减持新规”的出台，正是为了“防范大股东、董监高集中、大规模减持冲击市场，并依法保障其转让股份的权利”，该规则是按照“疏堵结合”的思路制定，希望通过完善配套机制，引导大股东、董监高依法、透明、有序减持。

“减持新规”中，针对大股东通过集中竞价交易设置减持比例的同时，为其保留了大宗交易、协议转让等多种减持途径。并且对协议转让做出了卖出之前的15个交易日披露、三个月内减持总数不超过公司股份总数的百分之一的规定。但对大宗交易并没有做出过多约束。

Wind数据统计，今年3月至今公告的502份重要股东减持中，有209份通过大宗交易减持，占比达41.63%。

除此以外，掌握信息与成本优势的产业资本通过一、二级市场联动、市值管理等多种手段“精准狠”减持早已引发诸多质疑。

2015年胡润榜公布，其中有30位大陆富豪过去一年套现超13.5亿，总套现860亿元，是去年2.4倍，胡润研究院指出，减持上市公司股票和上市公司股票分红是过去一年企业家大额套现的两大主要途径。

　　例如，富豪榜中的贾跃亭，2015年先后三次减持 乐视网 （300104.SZ）共计1.35亿股，占公司总股本的7.29%，合计所得57亿元，是 乐视网 2014全年净利润的近16倍。

虽然该减持并未违反相关规定，却引起了轩然大波。中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威发表《严格控制上市公司实际控制人减持套现》一文，将贾跃亭作为重点炮轰对象。

　　2016年春节后， 奥飞动漫 （002292.SZ）频频放出参VR公司的利好，股价一度大涨超过40%。但在股价大涨的背后，大股东已经精准减持。

　　另一典型减持案例是， 西泵股份 (002536.SZ)实际控制人和控股股东在年报披露后立马发布减持计划，并在1个月内迅速完成减持，然而此次减持却因比例超过5%未及时信披且未停止买卖而遭到关注，最终收到监管函。

　　“中小创业板公司肆意减持再不解决，今后我们支持股市、 振兴 中国经济的钱又被这样的黑洞吞噬掉了，难怪人们说这里是屠宰场。所以，重要的这个问题不堵住，价值投资问题不解决，股市平稳运行就不行了。”这已不是刘纪鹏第一次直指大股东肆意减持是害群之马。