安徽首富炼金术：从百万投资到身家135亿，吴氏家族忙着收割A股最赚钱游戏公司

五年蛰伏，终于开始收割。

　　4月21日， 三七互娱 （002555.SZ）的一份控股股东减持公告揭开了公司实控人吴绪顺家族的离场计划。公告显示，未来半年内，吴氏家族将继续减持不超过6%股份，“计划通过减持逐步退出上市公司控股股东地位，从而实现公司控制权的变更”。

公告一出，众多股民为之侧目。

　　借助教科书式的资本运作， 顺荣股份 从一家濒临亏损的汽车油箱上市公司，跨界成为营收61亿元的国内著名游戏厂商三七互娱，市值从14亿元飙升至如今的308亿元。公司实控人吴绪顺家族也习得一手炼金术，从位居江淮小城的普通汽车配件商，摇身登上安徽新首富宝座。

　 壳资源的诞生

1997年，中国第一家自主品牌汽车企业奇瑞注册成立，并将总部设在安徽芜湖，带动起周边的200多家汽配企业，吴绪顺的顺荣股份恰在其中。

　　工商管理系统显示，顺荣股份由吴绪顺及其儿子吴卫东、女儿吴 卫红 共同创办，主要从事汽车塑料燃油箱的研制、生产和销售业务。

随后几年内，背依销量稳步攀升的安徽车企奇瑞、江淮，顺荣股份也日渐风生水起：由其主导的六层塑料燃油箱在奇瑞、江淮、东风、吉利、长城等国内自主品牌汽车上广泛应用的同时，还与多家整车生产企业建立了战略合作关系，被誉为“核心供应商”、“最佳质量供应商”。

浙商证券研究所研究报告显示，2009年，顺荣股份的市场占有率达8.86%，在国内排名第二。

2011年2月，顺荣股份发布《首次公开发行股票招股意向书》，拟在深圳交易所挂牌上市。招股意向书显示，2008-2010年，公司分别实现营收1.8亿元、2.3亿元、3.1亿元，净利润2190.4万元、3866.2万元、4922.2万元。

　　凭借着此前的高速发展，1个月后，顺荣股份成功以49.95倍的发行市盈率超募3.06亿元登陆资本市场，成为国内第一家汽车塑料燃油箱上市公司。 按照当日收盘价36.88元来算，顺荣股份总市值为24.7亿，公司实控人吴绪顺家族所持的56.04%股份市值达13.84亿，较最初的100万元投资浮盈1384倍。

路演之时，顺荣股份颇受市场看好。有分析人士认为，未来塑料油箱替代金属油箱的优势将逐步显现，市场空间巨大。然而上市后，顺荣股份的业绩并未如市场预期般乘风破浪。

在自主品牌乘用车市场份额日益下滑的背景下，作为自主品牌车企奇瑞、江淮的油箱主供应商，顺荣股份的业绩也走出了一条抛物线。年报显示，2011-2013年，公司分别实现净利润4069.2万元、1287.05万元、368.12万元，同比下降17.3%、68.4%、71.4%。

与业绩同时下降的，还有公司的股价。自上市首日短暂的38.8元/股昙花一现后，顺荣股份的股价走势一路低迷，1个多月后便跌破发行价，公司实行股票10送10股派2元（含税）的高送转方案也未能挽回股价的颓势。在2011年6月至2013年7月两年多时间里，公司股价一直徘徊于10元。

　　 此时的顺荣股份总市值仅14亿，沦为壳资源，而吴氏家族所持股权市值跌至7.8亿，较2年前缩水56%。

　 巧避借壳，身家增百亿

在商界打拼了25年的吴绪顺当然不甘心，决定转型双主业发展。

彼时，网络游戏正值快速成长期，中国网页游戏市场的收入从2008年的4.5亿元增长至2012年的81.1亿元，年复合增长率为106%。在这一大背景下，市值“袖珍”的顺荣股份开始谋划收购由李逸飞（原名李卫伟）、曾开天联合创办的上海三七玩网络科技有限公司（以下简称“37玩”），进军游戏产业。

资料显示，37玩为国内知名页游平台运营商，旗下拥有37wan、6711等多个页游运营平台，截至2013年7月，公司累计注册用户1.74 亿人，月付费用户数23.37万，月充值额过亿元。另据易观数据显示，2013年第一季度，37玩以8.2%的市场份额与腾讯游戏、趣游、4399、360游戏登上网页游戏运营平台前五名。

而与顺荣股份低迷的业绩相比，37玩营收增长势头迅猛——2013年1-7月，其营收、净利润分别为8.13亿元、1.15亿元，赶超2012年全年营收5.87亿元、净利润6955万元。

为此，顺荣股份承诺收购完成后给予37玩独立发展空间，并在时机成熟时为37玩争取合适的融资渠道。这与37玩借资本市场做大做强的诉求不谋而合。事实上，2013年7月，37玩总裁李逸飞曾向《新快报》表示，37玩希望成为游戏界的一线品牌，但仅靠自有资金，想在短时间内完成这一目标很难。

2013年10月，停牌数月的顺荣股份发布公告称，拟以19.2亿元收购37玩60%股权，其中，4.8亿元来自于现金支付，剩余部分由收购方上市公司用股份支付。

　　从资产规模方面来看，置入的37玩大于顺荣股份，俨然一桩“蛇吞象”的交易。为使并购顺利，顺荣股份采取了“类借壳”的方式—— 吴绪顺、吴卫东、吴卫红结成一致行动人，在持股比例高于分别持股23.01%、21.05%的李逸飞、曾开天，而二者并无一致行动人关系的情况下，公司的实际控制人并未变更，不构成借壳上市。

收购预案发布后，顺荣股份股价便坐上了过山车，走出一波令人瞠目结舌的行情。截至2014年2月25日的85个交易日里，其股价从11元/股飙升至52.5元/股，累计上涨347.59%。

　　2014年12月，证监会通过上述收购方案；次年2月，顺荣股份更名为 顺荣三七 。更名当日，公司总市值升至179亿，吴氏家族持股总市值随之飙达55亿。

　　 巧避借壳，吴氏家族的财富晋级之路完成了最为关键的一跳，但距离百亿首富还有不小距离。

2015年5月，顺荣三七再发定增预案，拟以28亿元收购37玩剩余40%股权，增发后，公司实际控制人吴氏家族合计持股比例由30.65%下降到25.23%，但仍牢握控制权。

　　 交易过程中，顺荣三七股价一路水涨船高，连续8个涨停板后股价飙升到126.47元的高位，总市值一度超过725亿。截至2015年5月21日，吴氏家族所持股权价值达175亿元，身价较未收购37玩前暴增百亿。

进展到这里，故事上半场基本告一段落。2016年1月，顺荣三七再度更名为三七互娱，其主营业务由制造汽车塑料燃油箱变身为网络游戏。

　　 吴氏家族拟套现离场？

发轫于网页游戏的三七互娱在完成整体上市后，开始加快布局手机游戏、拓展海外市场的步伐，基于“以ARPG为主，SLG为辅”的发行策略支撑下，依托《大天使之剑》、《传奇霸业》、《永恒纪元》等明星产品蓬勃发展。

翻阅三七互娱年报发现，2014-2016年，其营业收入为5.98亿元、46.57亿元、52.48亿元，同比增速分别为132.67%、678.43%、12.69%；同期的净利润为0.38亿元、5.06亿元、10.70亿元，分别同比增长了938.08%、1224.18%、111.49%。

亮丽的业绩带动了资本市场的疯狂表现，也成就了三七互娱一干大股东的财富神话。

2016年，吴绪顺家族以100亿元的总财富位列《2016胡润全球富豪榜》全球第1388位，成芜湖首富；2017年，胡润研究院发布《36计·胡润百富榜2017》，吴绪顺家族以135亿元的财富位居安徽本土企业富豪首位。

不过，吴绪顺家族的资产基本上是以三七互娱的股权为主，若不能顺利变现，首富之名也只是镜花水月。

　　岁末年初，一则《关于控股股东股份减持计划期限届满暨实施情况的公告》将吴氏家族的减持计划露于众人眼前—— 截至2018年3月30日，吴绪顺累计减持1.4%股份，套现5.5亿元，而吴卫红、吴卫东从二级市场增持的股份131.4万股尚未进行减持。

这是吴氏家族有关持股承诺解禁后的第一次集中减持，将手中的部分股权套现成真金白银，开启落袋为安模式。

彼时，吴氏家族承诺，2017年12月31日前不减持所有首次公开发行及参与2014年重大资产重组定增所获得的股票，且解禁后每年减持不超过其本人所持上市公司股份总数的25%，以及维持实际控制人地位。

第二次集中减持也近在咫尺。4月11日，三七互娱发公告表示，公司实控人吴绪顺家族将“出于自身资金需求”在5月1日开始的半年内，减持不超过6%的公司股份。

　　这引来了资本市场的关注。4月21日，三七互娱在答复深交所问询的公告中称，“吴氏家族计划通过减持逐步退出上市公司控股股东地位，从而实现公司控制权的变更”，此外，吴氏家族正在探讨出售公司汽车油箱资产。 值得注意的是，早在2016年3月，吴绪顺便辞去三七互娱所有相关职务。

但与此同时，该减持计划实施具有极大的不确定性。吴氏家族表示，将根据市场情况、公司股价情况等情形决定是否具体实施本次股份减持计划，其减持的时间、数量、价格也并不确定。

“最终套现多少还要看三七互娱的表现。”一位不愿具名的证券分析师告诉无冕财经（ID：wumaincaijing），“不过也有另外一种情况，当他们觉得自己公司的股价不会涨得更高的时候，会加快抛售的步伐。”

4月24日，三七互娱公布2017年财报，期内公司实现营业收入61.89亿元，同比增长17.9%；归属于上市公司股东的净利润16.21亿元，同比增长51.4%。不过，是否能继续维持这一增长速度将对三七互娱构成重大考验。进入2018年，国内游戏市场明显进入瓶颈期，来自手游的用户红利基本消失，竞争变得尤为激烈。

体现在资本市场的，是三七互娱股价的大幅下跌，年内跌幅已经超过20%，4月27日更是以13.88元创下近两年新低。