曲列锋：对国内创业与中美合作的思考

　　 对国内创业与中美合作的思考

　　1. 中国经济面临结构性调整

中国经济面临结构性调整：增速逐步放缓，传统行业低迷，产品、技术创新将打造新的消费需求，提升社会运行效率。中国经济进入“新常态”，降档保持中速增长。低端产品供给过剩、中高端产品自主能力不足，制造、消费等传统行业持续低迷。

唯有依靠科技创新与转型升级才能带动中国各产业逐步走向产业链中高端，以适应当前及未来中国社会的发展水平，提升社会运行效率。

数据来源：国家统计局，Wind

　　2. 技术创新的指数级增长将推动新一波科技浪潮与产业发展的更快形成

伴随移动互联网的充分渗透，互联网将继续深刻改变生产方式和生活方式，带来基础性、普适性的云计算、大数据、智能决策等需求；

与此同时，工业与消费升级驱动的硬件革命将推动消费电子、机器人等领域的快速发展；中国老龄化趋势显著，现有医疗体制痛点众多，行业供需矛盾突出。尖端医疗科技将对人们生活产生巨大影响。

　　3. 中国已成为全球主要市场，但其整体自身创新能力依旧不足，行业技术差距明显

目前，中国已成为全球唯一规模巨大并且快速增长的市场。医疗健康、互联网、通信电子等新经济在未来十年都会是行业上升期，这些新经济均为万亿级市场，医药健康、互联网行业仍旧高速增长，年均增速达GDP增速的两倍。

中国高端医疗设备、高端芯片等产品依旧高度依赖进口，2013中国半导体进口总额2310亿美金。中国正在各个细分领域通过技术研发突破海外产品垄断，如联影医疗打破美国GE、德国西门子公司在大型综合医疗影像设备上的垄断（CT、PET-CT、MR ）， 但是难度仍然很大，中国渴望技术。

数据来源：CEIC

　　4. 美国将成为中国技术引进的优质来源，中国在美尖端人才将成为最具跨境整合优势的群体

中国市场需求广阔，近年面临产业升级的压力。美国拥有全球领先的精尖科技，在医疗、信息等众多领域形成了成熟完整的技术研发、转移体系；通过中美合作，引入先进技术、创新理念，将有效帮助中国产业升级。中美两国是全球最大的经济体，彼此互相深度融合。

北京、上海、深圳等城市是跨国吸引投资、技术的中国门户，具有较好国际化基础；中国与美国的合作可通过市场化手段进行，努力实现资本增值，形成具有可持续生命力的产业体系。

　　5. 中国资本 市场逐渐成熟，为华人创业奠定基础

截止2016年底，中国私募股权基金可投资金全球占比~14%。全球市场在金融危机后，全球私募基金行业逐步复苏，2016年底PE可投资金（Dry Powder）达到历史新高~14460亿美金。

中国市场经过20多年的发展，中国PE行业逐步走向成熟，2016年可投资金达14178亿元人民币，同比增长~39%。

　　

　　数据来源：清科研究中心，贝恩咨询， 联新资本

2016年中国股权投资市场募资总额1.37万亿。2016年中国股权投资市场募集资金总数超过1万亿人民币，弹药充足，蓄势待发：早期投资机构新募集127支基金，同比小幅增长2.4%，披露募集金额为169.62亿元，同比下降16.7%；

VC机构共新募集636支可投资于中国大陆的基金，同比微升6.5%，已知募资规模的545支基金新增可投资于中国大陆的资本量为3,581.94亿元人民币，同比上升79.4%；

PE机构新募集基金1,675支，较2015年同期下降25.5%。从募资规模来看，2016年共募集9,960.49亿元人民币，达到2015年全年募资规模的1.76倍。

数据来源：清科研究中心，联新资本

TMT、生物医疗等领域依然受追捧

数据来源：清科研究中心，联新资本

　　IPO发行进入快车道：2017年发审委单 周平 均通过企业上市申请9.5家

数据来源：中国证监会

进入收获期：IPO快发、并购活跃，PE/VC行业退出数量创新高，中国资本市场将助力全球精英创业创新

数据来源：清科研究中心，联新资本

*注：1笔退出交易指1支基金从一家被投企业退出

如N支基金从1家企业退出，则记为N笔

中美之间的合作大于竞争，经济体系具有一定的互补性

6.对回国创业的人几点建议

中美之间的合作大于竞争，经济体系具有一定的互补性。

不管在美国创业还是回国创业的共性问题：一是技术的领先比以往都重要；二是寻找合适的商业模式，技术非常重要，但是还要落实于具体有效的应用；三是要有一个专注、有执行力的团队。

但回国的创业者要做好心理准备面临着挑战和困难，创业者需要对国内市场的准确判断和把握；如何适应国内不同的商业环境；面对不断增长的人力成本，如何组建一支优秀的本地团队；如何应对国内一些领域中已有的创业团队技术较好并且占得先机，这些都是创业者需要思考并及时提出对策。