一位新三板从业者的财务自由之路:2016年初，八千万下注Pre

2016年初，沈红判断下注的时候到了，她成立了一支基金，专门投资新三板拟IPO公司。

这个产品规模8000万，沈红压上了自己的所有积蓄，作为主要出资人，她也是这个产品唯一的管理人。这一年，是她投行工作的第八年，也是进入新三板的第三年。

　　 用了半年左右的时间，沈红将8000万现金换成新三板Pre-IPO公司股权 ，正当她忐忑不安的时候，风来了。新股以前所未有的速度发行，Pre-IPO企业估值暴涨。张开了最大的帆，正面迎上了最大的风口，就在30出头的当口，沈红跨入了财务自由的门槛。

财务上巨大成功带来的喜悦，无法掩饰的写在她的脸上，金融人所特有的谨慎和约束也在她脸上消失。“我上岸了，这远远超出了我最乐观的估计”，但是当她回忆过去三年的经历，“难，真的特别难。”

　　 为了团队能够活下去，她选择了新三板

2014年，沈红的团队集体跳槽，从一个大锅饭券商，到了一家民营券商。新雇主开出了无法拒绝的条件：沈红作为团队负责人，完全掌握团队财权和人事权。团队独立核算，所有的收入，公司拿走20%，团队可以拿到80%。

在原雇主那里，团队一直在做IPO业务，曾经把好几家公司推向上市，新的分成方式，意味着他们能分到更多钱。但现实远比想象的复杂，沈红很快就意识到了问题——上市，谁会把业务交给一个小券商来做呢？没有。连续几个月，团队几乎颗粒无收。

团队非常困难，压力太大了，沈红在和公司的对赌协议中约定，三个月一考核，达不到就降薪水，一直降到出局。

　　团队中另外两名 合伙人 ，从老东家就一起共事多年，将责任归咎于她。她无可辩驳，是她劝说大家跳槽的，而作为承揽的她，却没有为团队拿到项目。一位合伙人选择离开，去企业做财务总监，团队中的保代，也就是另外一位合伙人，纠结了一段时间，也选择离开。

第二号、第三号人物相继离开，对团队的冲击很大，“是不是你人品有问题？” 一些成员私下问沈红。而和沈红关系没那么近的，就悄悄去离开的合伙人那里打听。

　　 沈红没有时间考虑这些问题了，她决定破釜成舟，IPO业务要做，三板业务也要做。 以后赚到钱，再把保代请回来。“我已经想好，把以前的积蓄几百万，全部贴进去。先把团队维持住，我做过一个测算，差不多能维持3-6个月。”

这是一场冒险，但这样的冒险，对沈红来说已经不是第一次了。2008年毕业的时候，家人通过多方运作，把她安排到了国内最好的官媒。“我去实习了一段时间，状态就两个字‘绝望’，难道以后的生活就这样了吗，我不希望这是我以后的生活。”

在一个饭局上，沈红认识了朋友的朋友，证券公司的，说要招助理。没有犹豫，沈红选择了证券公司的职位，这是一个实习岗位，没有编制，两年多时间，沈红一直以实习生的名义待在公司。

“我头两三年是基本没有什么薪水的，一直是迷茫状态，但是我还是觉得要坚持，真的很难。证券行业还不能太不体面，只能向家里寻求帮助，每次打电话向父母伸手要钱，要的钱都不少，觉得自己好无耻。父母都骂你，但是又不愿意看着你受苦。”

这一次，为了团队活下去，沈红再次冒险，她选择了新三板。

“一开始我们根本就看不起新三板，但IPO拿项目太困难了，压力太大了。做新三板纯粹就是为了钱，因为新三板短平快，至少能签下单子。”

沈红已经准备好了，把钱贴出去，但市场并没有给她这个机会。因为，风来了。2015年，新三板迎来第一波大牛市，从无人问津瞬间变成街头巷尾谈论的话题。

4月份后，沈红去浙江，安徽，湖北、山东等地方做一场路演，场场爆满，企业蜂拥而至。不需要出去找业务，只需要坐等别人打来电话，每天都有人催促谈合作，签合同，进场。沈红的工作，就是往外推项目，根本做不完。

年底结算的时候，团队挂牌了十几家公司，达到了对赌的业绩。公司拿走总收入的20%后，扣掉税，剩下的都是沈红团队的收入。

“感谢新三板，我们团队，活下来了。”

　　 成立规模8000万的私募产品，下注pre-IPO

2016年初，沈红很明显感觉到好公司开始枯竭了，3000-5000万利润的公司已经很难见到，更多是几百万利润，财务相当不规范的企业。

一直做承揽出身，沈红对市场变化极为敏感。她意识到新三板的挂牌业务要走下坡路，但很快她意识到一个更大的机会到了。

“IPO业务这么多年来，一直都是走走停停，现在等待上市的公司这么多，速度肯定是要加快的。”

　　 “去投资，去投打算上市的新三板企业。”虽然从来没有做过大规模的投资，但在沈红看来，这个逻辑很顺畅。

很快，她成立了一支私募产品，规模8000万。沈红是主要的出资人和唯一管理人，专门投资新三板的Pre-IPO企业。

　　“我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了。” 巴菲特 这么形容1975年美国股市的投资机会，这也是沈红面对的市场。

当她买入第一个新三板公司股票时，A股仍处在2015年股灾后的疗伤阶段，新股发行刚刚开始恢复。

而在新三板市场，充满了急于退出重回A股搏杀的投机者，牛市中成立的一年期产品急需退出，挂牌公司原始股东们正渴望将股权兑现，还包括不愿意上市后股票被划转社保的国有券商。

从各种渠道，沈红在不断吃进新三板股权，筛选条件只有一条：以发审委的眼光，这个项目能不能上市。

对沈红来说，这太简单了，从参加工作以来，她就一直在全国各地筛选拟上市的企业。“只需要看看财报，公司能不能上市就能判断八九不离十了。”这一次，沈红的工作更容易，她不用再费尽口舌劝说企业，她只是拿着钞票买，买，买。

投行多年工作的积累，特别是在新三板这三年建立起来的强大人脉，终于派上了用场。

　　 只用了半年时间，沈红将基金账上的8000万现金变成了一堆股票，这些股票全部是来自于做市商、老股东、机构退出，这些信息几乎都是来自于她做券商的朋友。 这些朋友不但告诉她哪里有要出的便宜股权，公司真实的质地如何，通过这些朋友，她甚至能知道每一个交易对手的成本价。

　　8月， 泰达新材 在一个月内涨幅超过300%，集邮策略被彻底激活，成为新三板最主流的投资策略。更准确地说，是整个一级市场的主流投资策略。一家新三板企业只要宣布IPO，二级市场的股价动辄翻倍，多则3-5倍的上涨成为常态。

在新三板市场，专门投资拟IPO企业的投资者戏谑地称呼自己为“集邮党”，他们大多数是A股市场的个人大户玩家。在他们眼里，股票就像邮票一样，从低估值的新三板寄往A股，从中取利。 “我们不生产股票，我们只是股票的搬运工。”

　　沈红从来没有在二级市场上买入股票，“太贵，风险太大”。但二级市场成为她出货的地方， 通过新三板二级市场，她将接下的股票全部卖给了集邮党，她并不打算陪着公司去A股排队。

　　“这么多年来，我经历了很多次政策的转变，现在看起来挺红火，以后会怎么样还很难说，能出全部出”，沈红把自己的商业模式看得很透， “集邮党在割二级市场的韭菜，我们在割集邮党的韭菜，一茬割一茬。”

新三板二级市场流动性不好，可沈红对出货颇有心得。“可别忘了，市值管理也是我们的业务范围。一切都是可以做的，股价低了可以做高，没有流动性也可以把流动性做起来。不管是协议，还是做市，都有办法。”

就是用这样的办法，沈红把8000万元的股票，全部卖给了集邮党。

专业上的绝对优势、信息端的绝对优势、资产端的绝对优势，一年多以来沈红如入无人之境，屡战屡胜，未尝败绩。典型的如著名新三板扶贫集邮股xxx，在“即报即审”政策公布之前，沈红便了解到会有关于贫困地区的政策出台。政策出台后，这只扶贫股暴涨，

“就是赌一把，没想到政策出的这么快，这么给力，赚了一倍就出了。”虽然这支扶贫股仍然在市场中交易，但沈红早已出货离开。

　　 巨大的财务成功，踩对风口是主要原因

这是一个金融行业特有的故事，在任何其他行业都很难复制。投行IPO出身的沈红，被逼无奈下选择了新三板。在2016年，她放手一搏，配合着pre-IPO的风口，将从业8年的知识，经验，人脉全部变现，迈入了财务自由的门槛。

在新三板成功，是沈红三年前被迫进入新三板市场时远远没有预计到的，这超过了她预估的最好情况。 “我上岸了”，这是她对自己的评价。不用再为五斗米折腰，她变得越来越不像一个金融人，讲话时直白朴实的词语越来越多，金融人身上腔调性的词语越来越少。

上岸之后，她在以一个上帝的视角，客观的审视过去三年的经历。沈红承认，“过去一年多巨大的财务成功，踩对风口是主要原因，而不是自己有多厉害。” 

在最艰难时候，两位合伙人的离开，中间的过程并不愉快，她报以理解和原谅，属于两位合伙人那份利益，一分不少的给了他们。她甚至在和两位合伙人沟通，希望他们能重新加入团队。“那段日子的确太艰难了，不能怪他们，他们都有家庭。”

　　在谈到行业中Pre-IPO之王 九鼎投资 的时候，沈红充满了钦佩，但却没有一丝羡慕。“现在的日子很舒坦，这就是我要的，对于建功立业，我没有任何兴趣”，她很笃定的相信自己，这一辈子都会在岸上了，“哪怕有一天，我失去了所有的钱，所有的团队，我也可以重新靠自己再获得现在的东西。”