涉嫌诈骗、洗钱等，昨天，ICO被7部委联合叫停，最全分析来了

“出来混，迟早要还的！”每个混ICO圈的人都明白这个道理，只是没有人会想到，这一天来得这么快，这么猛。

9月4日下午，央行和网信办、工信部等7部委联合发文，将ICO定性为非法融资，“涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。”这份名为《关于防范代币发行融资风险的公告》的文件要求“各类代币发行融资活动应当立即停止。”

“这个行业算是彻底完了！”一名一直在关注ICO的投资人这样哀叹道。

所谓的ICO就是“首次发行代币”，和人们所熟知的IPO（首次公开发行股票）有点相似。所不同的是，IPO发行的是股票，ICO发行的是代币，也就是加密的数字货币；投资者用真正的货币去购买股票，而用来购买代币的却是比特币、以太币等数字货币。

在被定性为“非法融资”之前，ICO被行业人士认为是一种众筹融资，而且主要是区块链领域里的众筹融资。一个ICO项目的一般流程是这样的：一个创业者有了一个基于区块链技术的创业项目，然后到某ICO平台上发布该项目的“白皮书”，并发行经过加密的代币，投资者们在平台上用比特币、以太币这样的数字货币购买这些代币。发行者获得数字货币，再把数字货币换成人民币，完成融资；投资者们则获得代币，相当于获得这个创业项目没有投票权的股权，并可以在二级市场上进行交易。

可以说，ICO在某种意义上等同于地下的IPO，但是它没有IPO那么多的制约，没有审批和监管，也无需漫长的排队，1个小时内就可以售完所有的代币，一个月之内就可以完成整个项目的融资，因此在这个“资本寒冬”里极受创业者们的青睐。而在另一边，中国的投资者手里拥有全球最多的比特币，加上以太币等其他数字货币，整体币值达数千亿人民币，购买力十足。再加上几十家交易平台的出现，整个产业链条日益完善，ICO在中国也就不可避免地快速升温了。

在中国的A股市场里，有严格的监管，有相对完善的交易制度，有数量不少的机构投资者甚至“国家队”，但即使如此，中国股市也时不时地“疯一把”。至于在ICO这个毫无监管，完全由散户组成由庄家操控的二级市场里，疯狂是不可避免的结果。在这个圈子里，某某投资获利上百倍这样的神话遍地都是，据说还有获利上千倍的。

在这样的暴利刺激下，投资者前赴后继地涌入这个市场。为了购买这些代币，他们用真金白银买入比特币等数字货币，直接导致比特币的价格从前几年的几千元人民币一个猛涨到近期的30000多元人民币一个。照这种趋势发展下去，“中国大妈”们进场是迟早的事情。

此外，这里面的很多ICO项目都经不起推敲。在A股里，能IPO的都是经过了层层检验，经营相对稳定和良好的企业。但ICO却是一个地下世界，用中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼的话说，就是一个“无门槛、无标准、无监管”的“三无”市场。在这个市场里，很多ICO项目仅仅还只是一个想法。而从概率上讲，大部分创业项目都注定是要被淘汰的。更要命的是，很多ICO项目本身就是奔着“骗钱”去的。

“哪有那么多创业者，大部分都是诈骗！”董希淼告诉本刊记者，绝大部分ICO项目并非真正融资，而是打着区块链和数字货币等高大上的旗号，从事非法集资和金融诈骗。比如发行方编制虚假的项目白皮书，项目从虚拟博彩、交友平台、开挖金矿、投注游戏甚至设立在开曼群岛的投资项目，五花八门，吃瓜群众根本无法进行查证。更为离奇的是，有些ICO项目连最基本的项目白皮书都没有，也能一两天骗取投资者数千万甚至上亿资金。此外，比特币等交易平台买卖虚拟商品，没有记录、缺乏约束，且难以追溯，容易成为进行洗钱和恐怖融资的渠道，因此风险巨大，早就应该被取缔。

　　风起于青萍之末，这次的监管风暴其实有迹可循。比如，原本9月2日应该会在内蒙古乌海市举行一场区块链 高峰 论坛，但就在9月1日，这场包括知名投资人 薛蛮子 和30多名比特币行业创业者参加的盛会被突然叫停，这让很多人嗅到了不祥的气味。而在更早的8月30日，中国互联网金融协会就发文提示ICO风险，称部分机构涉嫌诈骗。

不过，总的来说，这场风暴还是让很多ICO圈里的人措手不及，先前进入的资金几乎全部被关。在这场击鼓传花的游戏里，没人预料到鼓声会在这个时刻停止。一般来说，在一个行业兴起的初期，监管层往往会“放水养鱼”，等到乱象明显的时候再介入，比如前两年的P2P行业。但这次，ICO虽然炒作日益火爆，但至少还没有出现“e租宝”这样的事件啊？央行这是不按套路出牌啊！

　　“央行这次的动作很及时！”前述投资人这样表示。虽然他作为 天使投资人 已经投资了好几个ICO项目，但他还是不得不承认，ICO市场已经疯狂，再这样下去后果不堪设想。

央行等7部委在前述文件中强调“任何组织和个人不得非法从事代币发行融资活动”，“任何所谓的代币融资交易平台不得从事法定货币与代币、‘虚拟货币’相互之间的兑换业务”，这意味着VC所投资的项目必须要在最短的时间内找到新的方向并迅速转型，否则他们的投资可能就会“打了水漂”。对于那些购买代币的个人投资者而言，可能情况稍微好点，因为文件提出“已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排，合理保护投资者权益，妥善处置风险。”

清退肯定是要清退的，但这些已经发行出去的代币按哪个价格清退呢？要知道很多代币的价格已经上涨了几十倍上百倍，要按原来的发行价退，投资者肯定觉得“亏大了”；但要是按照现在的市价来退，发行人肯定不会干——按照这个价格，他们可能想退也退不起。事实上，就算按照发行价，很多发行人也力有不逮，因为ICO融来的钱很可能已经被他们花掉了一部分，比如租办公场地、给员工发工资等等。

至于那些本来就是来骗钱的创业者或者发行人，你猜他们会不会“跑路”呢？