乐视的百亿融资是从哪里来的？能否化解危机？

2016年最后一个季度，乐视这艘看似庞大的船一直在风浪中起起伏伏，好像随时会翻船，又时而有好消息传来。

12月28日晚，乐视网发布公告引入超过100亿元的战略投资。这是乐视“钱荒”三个多月后融到的第一笔大额融资，给了饥渴的乐视一碗水；当然，11月15日，贾跃亭长江商学院的同班同学给了乐视汽车一笔6亿美金的融资，但对于到处都缺钱的乐视来说，不过是毛毛雨。

之后，乐视依然被资金链危机深深困扰。12月27日，乐视体育被传因欠款而无缘英超18轮比赛的直播权，上演惊魂24小时。虽然乐视暂时解决了这一危机，但是尾款并未付清。

　　 百亿资金的及时雨

自11月初乐视资金危机集中爆发以来，贾跃亭和乐视高层一直在为钱奔波。

12月28日，乐视网发布《停牌期间进展暨继续停牌的公告》，公告表示乐视网、乐视控股、贾跃亭已经和战略投资者签署了《战略合作框架协议》，预计此次交易规模超过100亿元，战略投资者已经支付了一定数额的诚意金。

▲ 乐视宣告获得超过100亿元战略投资。

自乐视汽车11月15日获得6亿美元的融资后，虽然乐视方面一直在向外界释放有资金要注入的消息，但直到12月28日晚，乐视才正式宣布第一笔资金的着落。公告透露，在签订了《战略合作框架协议》后，相关各方仍需要进一步磋商以签订正式合作协议。

11月初，乐视被传出拖欠供应商百亿欠款，贾跃亭的一封内部信更是将乐视的资金危机搬到了台面上。此后，供应商跑到乐视大楼下追讨欠款、乐视大规模裁员、乐视各个业务拖欠款项、乐视网股价暴跌等报道层出不穷。整个乐视体系究竟欠了多少钱？资金缺口有多大？

　　 乐视方面曾表示，在乐视布局的影视、云、体育、电视、手机、汽车、互联网金融等七大生态中，乐视云、乐视影视以及电视板块不缺钱，并不存在欠款，被频频传出拖欠款项的是乐视汽车、体育和手机业务。

乐视汽车被曝光的欠款主要是10月前应付给美国工程承包商AECOM的2100美元的工程款、10月和11月分别应支付的2530万美元和1180万美元的款项，粗略可以算出乐视汽车的欠款在5810万美元（约合4.1亿人民币）。

虽然乐视手机一度被传拖欠供应商150亿元，但据《财经》杂志报道，乐视手机所有应付款项在100亿元左右，短期流动债务可能在20亿-30亿元之间。“这个月，乐2爵迹版的线下销量又进入了销量榜Top20，供应量应该已经恢复正常，至少供货已经实现正常。”第一手机界研究院院长孙燕飚告诉《无冕财经》。

▲ 乐视欠款缺口。（资料来源《财经》）

相比于手机，乐视体育的欠款风波似乎一直不曾平息。据懒熊体育11月报道，乐视体育有超过60%的版权费未按时支付；乐视此前曾豪掷27亿元买中超2年版权、近4亿美元购买英超版权、每年需支付ATP 2000万美元……虽然贾跃亭在接受媒体采访时表示乐视体育没有拖欠版权费，但12月27日乐视体育被曝拖欠英超版权方新英体育3000万美元（约合人民币2.09亿元）版权费，需要在春节前付清。

虽然12月28日公布的这笔钱尚未落袋为安，但这笔百亿规模的资金，对于久旱的乐视来说，确实是场及时雨。送来这场及时雨的究竟是谁？

　　 谁在雪中送炭？

　　 关于投资者是谁，乐视网的公告只透露涉及一家以上战略投资者、多个主体，但并未透露谁参与了其中。一位私募投资人表示，乐视这100多亿元应该是东拼西凑的。乐视的公告也透露涉及多位战略投资者，多个主体。

危机爆发以来，贾跃亭和乐视走过了怎样的融资之路？向在风浪中的乐视伸出援助之手的，又会有谁？

11月11日，乐视网发布公告：公司收到公司高级管理人员及核心骨干人员共计约10人的通知，计划在未来六个月内增持公司股份，增持总金额不低于3亿元人民币，增持所需资金由高级管理人员及核心骨干人员自筹获得。

第二天，贾跃亭在微博晒出一张香港国际金融中心的图片，配文称：粮草先行，生态战略第二阶段坚实起航。该图被业界解读为贾跃亭找到钱了，在香港。

紧接着的11月15日，乐视汽车宣布获得来自贾跃亭长江商学院同学的6亿美元投资。12月11日的中国企业家年会上透露，接下来的一两个月将会有上百亿资金注入乐视。

12月28日晚的这笔融资，和贾跃亭所说的刚好对上。在乐视处于风浪中心的时候，谁会为它的危机接盘？又看中了它的什么？

▲ 危机爆发后，乐视融资历程。

　　 家电行业分析师刘步尘猜测联想有可能是投资方之一 ，“因为柳传志前不久才赞赏乐视模式，随即乐视宣布引入战略投资。” 资深行业人士支国平表示，乐视的手机、电视和易到对于柳传志来说都具有吸引力，柳很看好乐视的商业模式与发展速度。据悉，乐视危机爆发后，乐视曾发动高层各处筹集资金，而乐视高管层联想系的人众多，也不排除为乐视拉来联想投资的可能。

　　 此外，多位圈内人士表示投资方可能是险资。 “毕竟现在不能投类似格力、万科这样的公司，又限制去海外，乐视会是不错的标的。”一位圈内人士认为，险资可能也青睐乐视金融的牌照，但实际情况是乐视金融只拿到私募基金、保险和小贷牌照，重要的支付等牌照乐视金融还没有。

乐视一位高层也曾暗示资金来源于险资，他曾透露资金与“明天系”有一定渊源。一手打造明天系帝国的肖建华常驻香港四季酒店，危机爆发后贾跃亭的第一步就是去香港寻求“粮草”。天安人寿、天安财险和华夏人寿被业内认为是“明天系”的三家保险公司平台，此次融资或许与之相关。

消息人士称，因为举牌上市公司万科A（000002.SZ）、格力电器（000651.SZ）而成为“野蛮人”的宝能系、恒大系险资，应该不在此次100亿融资对象的范围之内；另外，在乐视四处找钱的过程中，不排除与融创中国（01918.HK）老板、同为山西籍的企业家孙宏斌有所接触；甚至还有消息指，以贾跃亭的背景，来自山西省有关机构的资金支援也是一种可能。

关于投资方身份问题，《无冕财经》曾向乐视相关负责人寻求答案，但截至发稿对方未曾回应。

对于缺钱的乐视来说，这100亿意味着什么？能让乐视起死回生吗？

　　 100亿如何挽救乐视？

11月，乐视影业CEO张昭在接受《财经》杂志采访时曾说：“有很多钱，但是有太多地方要花。在美国、印度、中国香港都在采买版权、做内容。国内要做电影、网络自制剧、综艺节目，这投入大了。”

贾跃亭在内部信中提到，乐视汽车需要四五百亿元的资金投入，贾跃亭个人投入100多亿元，外部融资10.8亿美元（约合72亿元），贾跃亭同学的6亿美元（约合42亿元）。

尽管乐视汽车莫干山工厂于12月28日正式动工，乐视员工透露乐视汽车将于2017年1月3日在亮相北美的CES展并在国内和美国开启预售，但《财经》杂志报道乐视副董事长刘弘保守估计乐视汽车还需要投入100-200亿资金。

　　 “乐视整个体系都缺钱，但最缺钱的是乐视汽车，仅仅汽车布局，乐视（包括贾跃亭本人）就需要至少500亿人民币才有可能把乐视汽车产业盘活运作起来。”分析师刘步尘表示，“因此，我对乐视可能筹措100亿元资金并不持乐观态度，因为这部分资金只能阶段性缓解资金危机，而无法摆脱资金危机。”

乐视手机100亿元左右的欠款，也将陆续到期；乐视体育欠下的版权费，虽然没有具体数额，但也相当可观，裁员并不能完全解决乐视体育的问题；此外，一位接近Vizio的人士曾告诉《财经》杂志，乐视收购Vizio还欠下14亿美元的尾款未付；而刚刚成立的乐视金融，牌照上期不齐全，收购一块牌照的价位在几十亿元不等。刘步尘说：“低于500亿元的资金（当然不一定一次筹措到位），无法彻底摆脱资金危机。”

　　 但这100亿资金，对于乐视应付各项业务的逾期账款来说，至关重要。而且，它也许会改变投资人对乐视的看法，带来更多看好，推动乐视后续的融资。

“这个市场比任何别的市场都更像是赌博。”一位长期分析乐视的交易师曾告诉《财经》杂志，如果押注在乐视这家公司身上，并且成功了，“你赚的不是什么很多钱，而是市场上所有的钱”。