世界第四大体育用品公司“安踏”，花40亿做海外收购，现欲买下Amer Sports

　　在中国的体育用品品牌中，安踏集团稳稳坐在头把交椅。从当年的小作坊到今天的老大哥，安踏早已成功跻身全球体育用品公司前四，与阿迪、耐克、安德玛并列。更值得一提的是，多年来安踏集团持续在海外投资并购，去年更是超越 海澜之家 ，成为国内市值最高的服饰零售集团。

投资界（微信ID：pedaily2012）消息，据路透社，芬兰运动装备制造商亚玛芬体育（Amer Sports）确认收到了中国运动品牌安踏和一个名为FountainVest的亚洲私募股权投资公司的收购意向。据悉，这项潜在收购价格可能超过46亿欧元（约53亿美元）。

　　今日（9月12日），安踏体育确认连同中国私募基金 方源资本 向芬兰同业Amer Sports提出价值47亿欧元的收购要约。安踏在联交所一份声明中称，已发出无约束力的初步意向，按每股40欧元的价格以现金方式收购Amer Sports的全部股份。安踏又下一城？

　　 四家教育类组织成立一个烟草公司，最后成了体育品牌巨头

Amer Sports是个老品牌，1950年正式创立，有意思的是，它最早是一家烟草公司。

当年，芬兰工程师学士协会、芬兰经济与工商管理毕业生协会、土地和水利技术基金会以及赫尔辛基经济与工商管理学院学生会这四家教育类组织发起成立了一家烟草公司Amer，后来成为了芬兰境内统治性的烟草公司。

有了强大的现金流之后，Amer开始在不同领域投资不断试错，先后经历了航运、冰球、塑料、纺织、汽车、出版等等业务，1989年，亚玛芬以2亿美元收购了位于芝加哥的世界领先的球类运动器材制造商Wilson。此后，Amer逐渐剥离非体育业务，彻底退出烟草市场，又从阿迪达斯手中收购了萨洛蒙、始祖鸟、Mavic，Bonfire和Cliché等品牌，成为体育品牌巨头。

　　如今的Amer Sports，旗下品牌产品线覆盖网球、羽毛球、高尔夫、 高山 滑雪、越野滑雪、滑板、健身器材、自行车、越野跑装备、徒步装备及潜水等多种运动项目。

关于这一次即将到来的合作，Amer Sports表示，如果交易进行，公司股东将以40欧元每股的价位出手股权，且现金交易。在消息传出后，Amer Sports股价11日一度暴涨至37.5欧元，股价位于35.87欧元（涨幅24.59%时）被停牌，目前市值约为41.7亿欧元。

　　 安踏：从小作坊到中国体育品牌头牌

　　吃苦耐劳，找准机会打造自我品牌，行业衰退期及时转型……安踏老板 丁世忠 的创业故事有着那个年代独有的特点。

1991年，丁世忠（安踏集团董事长兼CEO）在自家制鞋作坊门口挂上了“安踏”的品牌标志，当时他家乡的几千家鞋厂都在做海外贴牌，安踏是第一个提出要做自己品牌的福建鞋企。

此后的十余年的时间里，安踏进入到了品牌批发模式，完成了从生产到品牌批发的构建，并着重在二三线城市渗透。2007年，安踏体育赴港上市，成为首家赴香港上市的福建系体育用品公司。

　　然而，北京奥运会后国内体育用品行业爆发库存危机，此后近三年整个行业都遭遇了衰退，在当时的行业老大哥“ 李宁 ”都面临着销售下滑的拐点时，丁世忠开始带领安踏“从品牌批发向品牌零售转型”，抵御行业低谷的危机。

从那之后，安踏不仅完成了对李宁的全面超越，更是迈入了属于自己的时代，2015年，安踏全年营收突破百亿，成为首家进入“百亿俱乐部”的体育用品公司，创下收入利润历史新高。

在营收、利润高涨的背后，除了市场战略的不断调整，和安踏在质量上的研发投入也是分不开的。2004年安踏成功签约赞助CBA，丁世忠希望上场的CBA球员都能穿上安踏的球鞋，却被以“安踏的鞋不舒服”为由拒绝。夜不能寐的丁世忠转年就投资3000万元建了国家级运动科学实验室，以创新驱动质的飞跃。

如今，市值突破千亿大关的安踏已经是中国运动品头牌。今年8月14日，安踏集团的中期财报显示，2018上半年其营收105.5亿元，这是安踏集团赴港上市11年以来的最快增速。

　　 频繁并购投资，丁世忠：做到消费者全覆盖、通道全覆盖

丁世忠曾在媒体报道中介绍，通过不同品牌组合及其针对不同客户群的市场布局，安踏覆盖了从大众到高端市场、从功能性到时尚休闲体育用品、从成人到儿童不同年龄层的消费者，满足了各种细分市场的特定需求。

目前安踏旗下有三大品牌：安踏、FILA（以及FILA KIDS）和Descente。安踏定位大众市场；FILA定位中高端时尚运动市场，瞄准中高端客户；Descente是高端的户外运动品牌。

安踏开拓了多品牌战略，除了要守住性价比的市场外，其对于高端市场品牌的探索大多通过收购来完成。某次财报会议上，丁世忠说，未来安踏还将会引入更多品牌，做到消费者全覆盖，通道全覆盖。

回顾一下，近年来，安踏正在“买”来各种服装品牌，并仍在寻求更多的海外收购。

2009年8月，安踏以6亿港元收购了百丽国际旗下运动品牌FILA在中国的专营权和商标使用权，负责在中国内地、香港和澳门推广及分销FILA中国商标的产品；2015年安踏收购了英国户外品牌Sprandi，被看做是安踏在中低端市场国际品牌方面的弥补；2016年，安踏与日本Descente，以及ITOCHU Corporation子公司伊藤忠合资成立公司，三家公司按照6：3：1的出资比来占股。

与此同时，2017年4月份以来，北美运动品牌PUMA即将被收购的消息频传，疯传安踏有可能会将其收入囊中。一直以来，北美市场都是运动品牌的天堂，但被阿迪、耐克等品牌分割占据，PUMA也有一定的市场份额，如果安踏将其拿下，离真正的“全球化”又进一步。

其实，在2015年安踏集团营业额突破100亿元之后，丁世忠就表示会寻求更多的海外收购；2017年3月，安踏宣布已筹资37.9亿港元，拟作未来可能出现的与国际体育品牌的收购及合作机会。

　　 结语

　　同样是在香港上市的运动品牌，其他国产品牌的市值远没有安踏的高。截至2018年9月12日，李宁市值149.4亿港元、 特步国际 仅116.8亿港元，而安踏体育为982.7亿港元。

根据经济学人的《中国开赛：崛起中的中国体育健身产业》报告，目前中国体育健身市场的规模接近1.5万亿元，其中体育产品和装备的消费额占了近70%。

蛋糕越来越大，国产运动品牌在瓜分的同时，还要腾出一只手来抵抗国际品牌的围剿碾压。消费水平的提升，意味着越来越多的人可以接受高端运动品牌市场的定价，潮流因素也让这些品牌在中国如鱼得水。

中国运动市场将被国产国际品牌平分秋色，还是本土更胜一筹？丁世忠曾说，他们不做中国的耐克，要做世界的安踏，品牌围剿中，走出去的思路或许能带来更长远的未来。

本文为投资界原创，作者：李拜天，原文：http://news.pedaily.cn/201809/435759.shtml