【投资人说】华兴资本周翔：从2014到2015，投资界改变了什么？

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2014，最好的时代也是最坏的时代

最好的时代：在2014年的市场里，创业公司特别多，配套的服务业特别好。一方面，涌现了大量的天使投资人，他们有的是成功创业者，有的是在别的市场得到了资金转向投资这一块，资本市场非常热闹；另一方面，还出现了大量的孵化器、加速器和培训服务，互联网创业环境变的特别好。相比之下，3年前你创业，需要自己做很多事情，现在都不需要了，你只需要有几个人的团队，一个想法，就很容易得到很多方面的帮助。最坏的时代：创业的环境变好了，就会导致每一个好的想法后面都会有很多家创业公司在做。举例来说，在我的印象中，拿到投资的P2P，不比当年的“千团大战”少。除此之外会有很多巨头互联网公司出现。以前我们说有BAT 3座大山，但是现在有滴滴、美团、 58同城，这些公司的规模都非常大。举个例子，你创业想做上门服务，然而这个领域中巨头公司里就有京东到家、 58到家、美团到家等等，你不光要面对同级创业公司的竞争，你还要面对这些巨头公司的竞争。这对于创业公司的挑战是非常大的。

2015是投资人谨慎的一年

2014年资本市场非常热，根据华兴Alpha最新统计，拿到天使的有5000多家，拿到A轮的超过1200家，B轮400多家。这种“井喷式”的融资在过去是从来没有过的。但是，每年真正能够长出来的项目数量是有限的。机会是多了，但创业环境并没有顺利到这么多家公司都能够发展出来。去年在海外上市的公司也就不到10家，所以泡沫肯定是有的。

今年投资人的出手变得谨慎许多有原因：一方面是因为热度在下降。经过调整，资本市场已经回归理性一些，因为A股市场的下滑，会使得资本市场的热度下降。另一方面是因为去年投了很多公司，需要给他们提供很多投后管理的服务，这个时候很多精力就花在了管理公司上。

在大TMT下面跟着主流市场变动

华兴Alpha的关注领域覆盖O2O、社交、电商、金融、女性、教育、医疗、旅游、智能硬件等 TMT 投资的热点领域，但是也会根据主流的创业热潮而改变，因为火热的市场里面更需要我们这样的专业机构的支持。

B轮C轮是个坎儿

今年的市场，最冷的领域是B轮C轮。要拿大量的资金去赌一个战斗还没有结束、格局还没有形成的领域，对投资人来说挑战还是比较大的。然而如果真正到了后期，公司很明显得呈现出一个领先态势的时候，融资又会变得简单。举个例子，华兴资本帮滴滴打车在海外融资，滴滴打车150亿美元的估值，在海外融了20亿美金，融资的速度和金额都创了私募的新高。投资人还是愿意追逐一些好的公司的。然而A轮和天使投资由于资金量较小，相对B轮和C轮来说会容易很多。

创业是一个漫长孤独的过程

创业是孤独的，不是每一个你的员工都像你那么拼。你需要有耐心，需要长期保持热情。孤独漫长的旅程，需要你不断的带动你的团队。有一些公司发展很快，比如聚美优品、滴滴打车。但是，平均一个公司从创立到上市需要7年时间，这是一个漫长的过程。公司创立一开始，就需要把心态放得很长期，不要为了一些阶段性利益放弃长期的发展。

华兴Alpha用这三点判断创业团队

第一：团队的背景很重要。互联网公司背景、传统行业背景、学历经历背景都是投资人非常看重的标准，尤其是 CEO 的能力、胸怀和情怀。第二：要有一个完整的团队，完整的伙伴陪你一路走下去。一个成功的公司不光要有强大的技术支持，更需要强大的运营团队配合。第三：创业者要有信仰、热情和拼劲。这不光能够感染到投资人，更能够给整个创业团队带来拼搏的动力。

技术的壁垒是有时效性的

中国的技术创业和其他国家相比是比较困难的。在中国，我们看到的以技术为切入点创业获得大成功的公司不像以商业模式创业成功的那样多。但是，这些年也在慢慢出现一些有自己核心技术并能够推广发展的公司。对于以技术创业的公司，我觉得成功的关键在于技术和商业是否结合在一起了。纯技术的壁垒是有时效性的。再领先的技术，别人花个几年时间也可以copy和研发的。所以，一个好的技术公司一定要有很好的商业模式配套。以大疆为例，他在自己产品的品牌建设上花了很大的精力，从品牌认知到销售渠道的搭建，都是和他们的技术一起成长起来的。这样商业模式和技术的同步发展使得大疆能够成为一个以技术创业成功的公司。

海归创业者的难题

海外的互联网进入中国市场都不是很成功，比如亚马逊、 Google 。原因是他们对中国市场并不了解，中国市场和国外市场差别是非常大的，这也是中国的互联网公司全球化并没有别的国家走的快的原因之一。对于海归创业者来说，首先应该要去理解中国的市场，要理解国内的竞争格局，国内的商业合作模式和国外的区别。

我反而期待传统领域的创业

有一次我车爆胎了，保险公司又离得特别远，我就联系了一个之前看到的上门修车的公司。由这个事情我联想到，现在中国的市场里只要能想到的服务都被涉及到了，创业者都可谓是绞尽脑汁。所以“创新”这一点来说是越来越困难了。就个人而言，我现在反而期待传统的领域的创业，比如最近的热点一个是农业，一个是医疗，一个特别传统，一个高度管制。在这两个领域也已经有很多公司都走的很快，发展的很好了。但我很期待这样的行业里面能出现着一些颠覆性的公司，比如改变中国医疗困境的公司。