看懂唯品会二季度财报 不可错过这5个重点

进入8月，又到了各大互联网上市公司发二季度财报的时候。几家欢喜几家愁，比如京东第二季度营收同比增长了61%，但依然亏损5.104亿元，盈利之路仍遥遥无期。

相比之下，另一 家电 商企业唯品会的财报却十分亮眼。唯品会财报显示，第二季度总净营收为90亿元人民币（约合15亿美元），归属于股东的净利润为3.993亿元人民币（约合6440万美元），均超过了华尔街分析师的预期。

凭借特卖模式的差异化定位，唯品会在短短7年内获得过亿用户，创造了垂直电商的奇迹。从唯品会最新财报来看，这家公司依然在高速增长，并且潜力巨大，主要表现在以下几个方面：

一、创纪录的连续11个季度盈利

2015年Q2，唯品会实现净营收90亿元人民币，较去年同期增长77.6%。至此，唯品会已实现创纪录的连续11个季度盈利，这在国内外互联网公司中也是罕见的。

唯品会上市时间是2012年3月，然而在唯品会公布2012年Q3财报时，这家公司就已经扭亏为盈，创下了上市电商的最快盈利记录。唯品会CFO杨东皓曾表示，唯品会走出亏损的关键因素主要是两点：独特的商业模式；清晰而稳定的运营模式和平台优势。

唯品会电商走的是自营模式，国内的京东、苏宁易购也是自营模式为主，然而京东、苏宁易购却依然陷入在亏损的泥沼里。

京东在2015年Q2的亏损超过5亿元，苏宁易购在2015Q1的亏损也达到3.32亿元。当然，京东、苏宁易购的亏损本质还在于体量太大，追求规模化同时只能继续承受持续亏损的局面。

还有一个数字值得注意，那就是唯品会二季度的净营收同比增长77.6%。此前，唯品会始终保持超过100%的营收同比增长。其实这是在意料之中的，过去几年唯品会的体量和现在不可同日而语。数据显示，2012年Q2,唯品会的营收为1.353亿美元。也就是说，唯品会目前的营收体量接近于三年前同期的11倍。

二、运营利润率增长68%

运营利润率反映的是一家公司运营能力和盈利能力的强弱。那么国内电商的盈利能力到底如何呢？

我们拿唯品会和阿里、京东、聚美优品、当当网的运营利润率做对比：

根据上述公司最新财报显示，唯品会在2015年Q2运营利润率为4.9%，同比增长了68%；

聚美优品2015Q1的运营利润率为6%，同比降低了45%；

当当网 则有2014年Q1的0.6%变为-3.2%；

京东2015年Q1的运营利润率为－2%，相比去年同期已经提升不少；

阿里巴巴 2015年Q1的运营利润率达到15%，是这几家中最高的，但相比去年同期的45%下降不少。

可以看出，国内电商网站的运营能力还是参差不齐。总体来看，阿里、唯品会、 聚美优品 是国内电商领域运营能力最好的几家。

三、移动端销量在GMV中占比达到76%

近年来，随着消费者不断向移动端转移，移动转型成为了各大互联网公司战略的焦点。对于电商平台，移动交易额占整体GMV的比重越高，则说明移动化程度越高。曾有机构预测，2018年，移动端的交易额将占线上商品销售总额的54%。从目前趋势看，这一天极有可能提前到来。

京东2015Q2财报显示，通过移动端渠道完成的订单量占总完成订单量的47%；阿里2015Q1财报显示，移动端交易额已经超过PC，达到51%； 苏宁 易购也透露在今年618活动期间，移动端订单量占比达到了57%。

唯品会从2009年开始布局移动端，一直到今天，移动端销量在整体GMV中的占比达到了76%，成为移动转型最成功的互联网公司之一。在《 福布斯 》中文版发布的“2015 中国移动 互联网30强”榜单中，唯品会与BAT、 京东 一起占据了前五位。

四、发力物流仓储 提升用户体验

唯品会 CEO 沈亚表示：“唯品会第二季度不断提升物流仓储建设，为品牌商及消费者打造更加完整的电商 生态圈 。未来，我们将致力于扩大市场份额，通过提升购物体验扩大经营规模，从而吸引更多新会员加入，并不断在中国及全球范围内提升唯品会的品牌价值。”

据了解，截至2015年6月30日，唯品会已经拥有总面积高达140万平方米的华南、华东、华北、西南、华中等五大仓储中心，不但贯通全国五大区域，在仓储面积上也几乎是去年同期的3倍。同时，唯品会落户于四川简阳的西南运营总部也在建设当中，预计年底全国总仓储面积将达150万平方米。

此外，唯品会也在持续拓展自有物流配送网络，目前唯品会70%以上的订单由自有物流队伍完成配送，配送网络已覆盖中国大陆几乎所有省份。凭借规模已达上万名的物流人员，逐步实现了 上门 退货，让用户购物更加便利。

五、履约支出占净营收的比例降低

由于销售量和已履约订单量的增长，唯品会第二季度履约支出也增加到了8.196亿元。然而，履约支出在净营收中所占比例却由去年同期的10.1%下降至9.1%。最主要的原因是唯品会形成了相当的规模效应，这直接造成议价能力的提升。同时，唯品会通过加强精选上新、缩短品牌销售档期等举措，进一步提升了收入能力。

摩根士丹利在分析报告中表示：“预计唯品会各品牌特卖档期的缩短将促使其特卖场次数量最多增加67%，这将有效拉动营收继续增长。”

从创立以来到现在，唯品会以黑马姿态迅速成长为B2C行业前三的电商平台，财报数字更是一次又一次地刷新着人们对唯品会的期待。第二季度财报也透露出，从线下物流仓储建设到线上运营服务能力的提升，从转型移动到大力发展跨境电商，唯品会正在打造出一个更加完整的电商生态。

在国家“ 一带一路 ”战略的带动下，跨境电商有望迎来黄金增长期，唯品会也提前开始布局。

据了解，针对国家建设丝绸之路经济带核心区的新疆，唯品会将率先投资建立新疆 运营 总部项目，同时，唯品会还将把跨境电商总部落户广州南沙自贸区。

与此同时， 唯品会 正在韩国、澳大利亚、英国、美国、日本、法国、中国香港等国家和地区积极拓展跨境电商业务，从而真正为消费者实现“买全球，卖全球”。