乐信集团在美提交IPO招股说明书 拟募资5亿美元

腾讯科技讯 据外电报道，中国金融科技公司乐信集团周一向美国证券交易委员会提交首次公开招股说明书（FORM F-1），计划在纳斯达克证券市场上市，证券代码为“LX”。乐信此次拟融资5亿美元，承销商为高盛、美银美林、德银以及华兴资本。以下为乐信招股说明书内容摘要：

公司业务

根据咨询公司Oliver Wyman提供的信息，按照截至2017年6月30日我们平台上的未偿贷款本金余额计算，我们是中国领先的在线消费金融平台。我们的战略重点服务于受过教育的年轻人在中国的信贷需求。我们与客户一起发展，向他们提供方便和创新的贷款产品，满足他们在不同阶段的信贷需求。我们在2016年拥有约300万活跃用户；在截至2017年9月30日的前三季度，拥有330万活跃用户，同比分别增长了103%和34%。截至2017年9月30日，我们已拥有超过650万具有认可信贷额度的用户，以及超过2000万注册用户。

我们的目标客户群体为中国年龄在18周岁至36周岁受过良好教育的年轻人，他们拥有高收入潜力，高学历背景，高消费需求，渴望建立自己的信用档案，以及对高效客户体验的欣赏。截至2017年9月30日，该目标用户群代表超过90%的公司用户。很大一部分受过教育的年轻人并未接受到传统金融机构的良好服务，缺乏相关的信用信息进行信用评估，提供令人信服的金融产品来解决他们的信贷需求。

我们的在线消费金融平台分期乐，通过提供个人分期付款贷款、分期付款购买贷款和其它贷款产品来满足客户的信贷需求。我们在电子商务渠道提供各种各样有竞争力的定价产品，并允许客户使用他们的信贷额度购买。我们与客户的贷款资金来源多元化，包括在公司桔子理财在线投资平台的个人投资者，我们直接贷款计划的机构合伙人，以及我们资产支持证券的投资人。

我们拥有可扩展和稳定的资金来满足客户的需求，并发展我们的平台。随着获得多个资金来源，以及具备可按照不同来源调节资金分配的能力，我们不依赖任何特定类型的资金来源，我们能够适应需求的季节性影响和资金供应和成本的波动。我们将合格的客户贷款资产直接与我们的机构供资伙伴的资金进行自动化处理，最大限度地减少机构伙伴的人工审核和核准。这种高效快捷的安排，证明了我们的资金伙伴对我们贷款的质量、风险管理和技术能力的信任和信心。

我们利用电子商务渠道、口碑宣传以及与信誉卓著的商业银行的合作，采取有针对性和成本效益的客户获取策略。我们受过教育的年轻顾客通常在 地理 上和社会上有联系，这使我们能够通过客户推荐有效的获得新客户。在2016年和截至2017年9月30日的前三季度，我们新注册用户的大约36%和45%使用了来自现有客户的推荐代码。新用户使用推荐代码在分期乐平台成功注册并获得信贷额度，我们会向现有客户奖励人民币10元（约合1.5美元）至人民币20元（约合3.0美元）。我们还同商业银行合作，举例来说，我们会通过推广银行发行的联名信用卡来吸引潜在客户。我们有效的客户获取策略，已通过低客户获取支出得到了验证。客户获取支出被定义为我们在一个特定的时间段内与新客户的数量除以新客户的数量所产生的总成本。2015年，我们的每新活跃客户平均获取成本为人民币114元；2016年为人民币127元（约合19.1美元），截至2017年9月30日的前三季度为人民币105元（约合15.8美元）。

我们相信，自身有能力评估信贷风险、预测开支和借贷行为、并为受过教育的年轻人提供信贷需要。利用我们的数据分析和技术能力，我们的鹰眼信用评估引擎可以通过复杂的算法和动态模型预测每个客户的收入潜力和行为。使用5000个潜在数据变量，我们已开发了超过1000个决策规则，并从超过650万客户和2200万信用卡申请中积累了大量的专有数据。客户行为和风险简介数据使我们能够开发机器学习，以提高我们的风险管理能力。因为自动化和我们的数据能力，我们能够比传统金融机构对客户进行更全面的信用分析。

通过我们平台的高效运作，我们提供了卓越的客户体验。我们的技术基础设施，能够实现高度自动化的贷款发放，高性价比的服务和内置的可扩展性。我们简单而快速的在线信用应用简化了通常费时费力的贷款申请过程。一般来说，潜在客户可以在几分钟内完成我们的信用卡申请，提供基本的个人信息，并授权我们从各种数据源收集信息。大约95%的贷款申请都是在平均数秒内自动处理和批准的。我们的数据洞察力和技术能力使我们能够评估信用风险，并促进有效的欺诈检测和预防，只需要我们客户不多的努力。

自成立以来，我们迅速扩展了平台的规模。从2013年8月成立至2017年9月30日，我们累计发放的贷款已达到人民币601亿元（约合90亿美元）。2016年和今年前三季度，我们分别发放了人民币222亿元（约合33亿美元）和人民币313亿元（约合47亿美元）的贷款，较2015年增长263%，较2016年同期增长额124%。截至2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，我们的未偿贷款本金余额分别为人民币34亿元、人民币99亿元（约合15亿美元）和人民币159亿元（约合24亿美元）。2016年和2017年前三季度，我们平台的贷款期限大约为10.0个月和9.4个月。我们的运营营收增长速度，从2015年的人民币25.25亿元，增至2016年的43.39亿元（约合6.52亿美元）；今年前三季度达到人民币39.88亿元（约合5.99亿美元），高于去年同期的人民币29.49亿元。我们的净亏损从2015年的人民币3.10亿元，缩减至2016年的人民币1.18亿元（约合1770万美元）。在截至9月30日的前三季度，公司净利润达到人民币1.40亿元（约合2100万美元），好于上年同期的净亏损人民币1.05亿元。

行业概述

中国私人消费增长迅速，为在线消费金融市场的快速发展奠定了基础。根据Oliver Wyman提供的数据，中国消费金融市场未偿贷款余额在2014年年底时为人民币3.355万亿元（约合5040亿美元），到2016年年底已增至人民币5.618万亿元（约合8440亿美元），年复合增长率达到29.4%；预计到2020年将增至人民币11.01万亿（约合1.655万亿美元），年复合增长率达到18.3%。

尽管消费水平越来越高，中国消费金融市场依然欠发达。根据Oliver Wyman提供的数据，2016年中国全面无担保消费贷款只占到国内生产总值的9%，低于美国的15%。与此同时，中国人均消费金融贷款仅为人民币4082元（约合614美元），远远低于美国的7647美元。至2015年年底，大约10亿中国居民仍未获得经中国人民银行征信中心批准的信用评级，占全国总人口的72%。在美国，这一比例仅为14%。

受过教育的年轻人代表着庞大的消费金融市场，具有巨大的增长潜力。受过教育的年轻人经历了消费升级的道路，他们日益增长的财务需求也与收入的增加相一致，从而增加了以收入偿还借款的能力。受教育青年群体中潜在借款人数量的迅速增长，加之消费需求日益多样化和升级，预计将推动这一部分金融市场的显著增长。针对受教育的年轻人的在线消费金融市场总贷款余额，预计将从2016年年底的人民币680亿元（约合102亿美元），增至2020年年底的人民币4910亿元（约合738亿美元），年复合增长率达到64.1%。

以下因素是在受教育的年轻人的在线消费金融市场能否成功运营的关键：

--成本效益和有针对性的客户获取策略；

--强大的品牌声誉和认可，可以成功地保留或增加借款人的基础，并抓住借款人的终身价值；

--通过积累历史信用数据和信用评估方法，进行审慎和数据驱动的风险管理；

--以优惠利率获得多样化和可持续的资金。

我们的竞争优势

我们相信以下的竞争优势对我们的成功是至关重要的，并使我们与竞争对手区别开来：

--领先和快速增长的在线消费金融平台，很好地捕捉中国受过教育的年轻人的长期增长潜力；

--先进和客户化的信贷风险管理；

--高效、稳健的技术平台支持卓越的客户体验；

--有针对性和成本效益的客户获取战略；

--多样化和可扩展的资金；

--自我强化和人口有针对性的生态系统，创造强大的网络效应。

我们的成长战略

为了进一步发展我们的业务，提高我们的竞争地位，我们打算采取以下策略：

--与我们受过教育的年轻成人一起成长，继续为他们日益增长的信贷和消费需求服务；

--进一步多样化和扩大资金来源；

--投资于我们的技术；

--促进可持续消费金融并继续主导行业最佳做法；

--追求战略联盟、投资和收购。

我们的挑战

我们的战略的成功执行受到与我们的业务有关的风险和不确定性，包括：

--在中国不断发展、仍处于发展初期的在线消费金融市场，我们的运营历史有限；

--我们保留现有客户或吸引新客户并捕捉其长期增长潜力的能力；

--我们有能力确保我们的业务运作符合遵守在线消费金融行业的法规和规章制度，包括管理校园网上贷款的法规等；

--我们有效维护贷款组合质量的能力；

--我们以合理的费用获得充足和稳定的资金；

--扩大向客户提供新产品和新服务；

--我们有能力保持或取得足够的市场接受与我们现有的和新的贷款产品或金融服务，并有效地竞争；

--我们提升和维护我们品牌和声誉的能力；

--对我们、消费者金融业或第三方服务提供商的任何负面宣传或客户投诉；

--我们在不断变化的在线消费金融市场中有效竞争的能力。

财务状况

2016年财务状况：

乐信集团2016年总营收为人民币43.39亿元（约合6.52亿美元），相比之下2015年为人民币25.25亿元。其中在线直销业务营收为人民币27.71亿元（约合4.16亿美元），相比之下2015年为人民币21.64亿元；服务及其他营收为人民币506万元（约合76.1万美元），相比之下2015年并无这项业务；利息和金融服务收入为13.74亿元（约合2.06亿美元），相比之下2015年为人民币3.26亿元；贷款撮合费和服务费收入为人民币5420万元（约合815万美元），相比之下2015年为人民币66.1万元；其他营收为人民币1.35亿元（约合2033万美元），相比之下2015年为人民币3430万元。

乐信集团2016年总运营成本为人民币37.37亿元（约合5.62亿美元），相比之下2015年为人民币25.98亿元。毛利润为人民币6.02亿元（约合9049万美元），相比之下2015年的毛亏损为人民币7246万元。

乐信集团2016年总运营支出为人民币5.91亿元（约合8883万美元），高于2015年的人民币3.25亿元。其中销售和营销支出为人民币3.76亿元（约合5656万美元），相比之下2015年为人民币2.43亿元；研发支出为人民币1.27亿元（约合1914万美元），相比之下2015年为人民币4044万元；

总务和管理支出为人民币8736万元（约合1313万美元），相比之下2015年为人民币4096万元。

在2016年中，乐信集团的净亏损为人民币1.18亿元（约合1773万美元），相比之下2015年的净亏损为人民币3.10亿元；归属于普通股股东的净亏损为人民币2.23亿元（约合3350万美元），相比之下2015年为人民币3.62亿元。

2017年前三季度财务状况

在截至9月30日的2017年前三季度中，乐信集团的总营收为人民币39.88亿元（约合5.99亿美元），相比之下去年同期为人民币29.49亿元。

乐信集团前三季度在线直销业务营收为人民币18.61亿元（约合2.80亿美元），相比之下2016年同期为人民币19.38亿元；服务及其他营收为人民币1380万元（约合210万美元），相比之下2016年同期为人民币340万元；利息和金融服务收入为17.87亿元（约合2.69亿美元），相比之下去年同期为人民币8.94亿元；贷款撮合费和服务费收入为人民币1.87元（约合2820万美元），相比之下2016年同期为人民币2930万元；其他营收为人民币1.39亿元（约合2090万美元），相比之下去年同期为人民币8450万元。

乐信集团前三季度的运营支出为人民币6.13亿元（约合9200万美元），高于上年同期的人民币4.00亿元。其中，销售与营销支出为人民币2.98亿元（约合4470万美元），高于上年同期的人民币2.58亿元；研发支出为人民币1.68亿元（约合2530万美元），高于上年同期的人民币8180万元；总务与行政支出为人民币1.47亿元（约合2210万美元），高于上年同期的人民币5970万元。

乐信集团前三季度毛利润为人民币8.86亿元（约合1.33亿美元），高于上年同期的人民币3.60亿元。

在截至9月30日的2017年前三季度中，乐信集团的净利润为人民币1.4亿元（约合2103万美元），相比之下去年同期的净亏损为人民币1.05亿元；归属于普通股股东的净利润为人民币528.2万元（约合79.4万美元），相比之下去年同期的净亏损为人民币1.94亿元。

截至2016年12月31日，乐信集团所持现金和现金等价物总额为人民币4.80亿元（约合7209万美元），相比之下截至2015年12月31日为人民币1.35亿元。

主要股东

在乐信集团首次公开招股之前，公司所有董事和高管总共持有114,847,199股股票，持股比例为37.3%，其中集团创始人、首席执行官肖文杰持有111,647,199股股票，持股比例为36.6%。

乐信集团大股东包括：Installment Payment Investment Inc.，持有110,647,199股股票，持股比例为36.4%，该公司通过一家族信托基金持有肖文杰所持的公司股票。险峰长青（K2 Partners entities），持有46,498,256股股票，持股比例为15.3%；经纬中国旗下Matrix Partners China III Hong Kong Limited，持有36,490,086股股票，持股比例为12.0%；京东亚太投资有限公司（JD.com Asia Pacific Investment Limited）及其附属机构，持有36,236,555股股票，持股比例为11.9%；泰康保险旗下Magic Peak Investments Limited持有19,916,351股股票，持股比例为6.6%；DST旗下基金管理公司Apoletto Asia Ltd持有18,257,039股股票，持股比例为6.0%。（编译/明轩）