一线 | WeWork租赁合约达180亿美元 被评“垃圾级”

腾讯《一线》 纪振宇 4月30日发自硅谷

共享办公空间初创公司WeWork近日计划通过发债方式筹集5亿美元资金，在向投资者发送的路演文件中，WeWork公布了部分财务数据，其中租房合约高达180亿美元。

WeWork创办于2010年，总部位于美国纽约，模式主要是向创业者提供相应的工作空间及服务。去年WeWork的估值约为200亿美元，管理办公空间总面积超过1400万平方英尺（约130万平方米），业务已经扩张至欧洲、南美洲和亚洲，除了商业空间外，WeWork也已开始进入公寓等其他领域。

目前，WeWork正在进行总额5亿美元的债务融资，这也是这家公司自成立以来首次进行债务融资，根据相关财务文件披露，这家公司去年收入同比增加了两倍，至8.22亿美元，但同时费用也增长了两倍至18.1亿美元，去年亏损额进一步扩大至9.34亿美元。

WeWork的模式是进行办公场地的长期租赁，再将这些场地租给用户，自身并不拥有房产，但即便这样的轻资产模式，也给WeWork带来了巨额债务。文件显示，目前WeWork的短期债务约为6.12亿美元，而所有租赁合约总额高达180亿美元。

根据WeWork自身的财务状况，标准普尔和惠誉评级公司分别给予了B级和BB-级评级，根据评级要求，低于BBB-的评级均为“垃圾级”债券。

这也意味着，WeWork所发行的债券将不得不面临高昂的融资成本，标准普尔分析师在评级评价中写道，“评级反映了WeWork持续增长的投资及产生的负现金流，长期租赁合约与短期的用户租售合约造成了久期的不匹配，这将使其对经济周期的抵御能力薄弱，并且业务相对早期、高竞争性、进入门槛低。”