爱尔眼科3000万美元间接投资奇虎360 后者回归A股市值有望大增

腾讯科技讯（王潘）9月27日，爱尔眼科晚间公告，称公司董事会会议审议通过了《关于参与投资 奇虎 360科技有限公司股权的议案》，同意公司全资子公司山南智联医疗信息科技有限公司以参与投资天津欣新盛股权投资合伙企业(有限合伙)的方式间接投资奇虎360科技有限公司股权，投资认缴出资额为3032.4万美元等值人民币。

爱尔眼科称，鉴于奇虎360各项业务的持续开展应符合相关部门的监管要求，山南智联拟与深圳英大资本管理有限公司共同设立“英大资本-爱尔360专项资产管理计划”，将其所持有的欣新盛投资的LP份额作为委托财产出资给资管计划，相应的LP份额登记为资管计划。

爱尔眼科押注360，无疑是看上了360私有化回国上市这块大蛋糕。因此中概股公司回归A股，估值往往会经历暴涨。

以 巨人网络 为例，其在私有化时被全资收购价格约为30亿美元，但借壳回归A股以后，市值已经超过800亿人民币，估值翻了4倍以上。而目前市场上，从美股回A股的公司中，市值翻了10倍以上的公司依然存在。

而360从美股退市时的市值为93亿美元，一旦回归A股，即使根据保守估计，其市值也可能在2000亿元-3000亿元规模。

回A股上市还面临诸多变数

根据360私有化的财务顾问华泰联合证券的内部资料显示，360私有化的最终目的，是为了完成在中国资本市场的登陆。

如果以时间为线索，360私有化发展路径如下：

2015年6月17日，360宣布公司董事会接到私有化要约；

2015年12月中旬，360达成私有化最终协议；2016年1月， 招商银行 和另两家股份制商业银行将作为牵头行，为360私有化交易提供总额34亿美元(超220亿人民币)的债务融资；

2016年3月30日，私有化协议获得了股东的批准；

2016年4月26日，360私有化项目已经获得国家发改委通过，进入公示阶段；

2016年6月28日，360宣布接到买家联盟关于私有化最新进展的通知函。预计私有化交易将在2016年8月中旬前完成；

2016年7月16日，360宣布私有化提前完成，公司将从美股退市。

不过，360尽管完成私有化退市，但离回国上市还有很长的路要走。首先，360需要拆除VIE构架才能回归A股。其次，如果排队上市需要等待数年之久，如果借壳上市，也还需要监管层审批。况且，A股如何接纳360这样一个市值可能达到几千亿人民币的大鳄，本身就面临很多问题。

360董事长周鸿祎( 微博 )上个月在接受腾讯科技等媒体采访时说，360为了私有化，的确找投资人借了很多钱，但目前还没到借壳上市的时候，大家都要等。“目前任何人跟我们提到壳，我都拒绝，公司还没有到这个阶段，目前需要先拆除VIE架构，重组还没结束。”周鸿祎说。

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