Snap财报电话会议实录：斯皮格尔称每天有30亿次的快照上传

腾讯科技讯 8月8日据国外媒体报道，曾率先推出具有“阅后即焚”功能应用Snapchat的Snap公司本周二发布了2018年第二季度财报。根据财报内容来看，Snap第二季度营收为2.62亿美元，与上年同期的1.82美元相比增长44%；净亏损为3.53亿美元，与上年同期的净亏损4.43亿美元相比收窄20%。Snap第二季度业绩好于华尔街分析师此前预期，推动其盘后股价一度暴涨近30%。

在截至6月30日的第二财季，Snap的净亏损为3.53亿美元，每股摊薄亏损为27美分，这一业绩好于上年同期。2017财年第二季度，Snap的净亏损为4.43亿美元，每股亏损为36美分。Snap第二季度营收为2.62亿美元，与上年同期的1.82亿美元相比增长44%，好于市场预期。

Snap第二季度日均活跃用户人数为1.88亿人，比上一季度减少300万人，降幅为2%；日均活跃用户同比增加1500万人，较上年同期增长8%。Snap第二季度每用户平均收入为1.40美元，比上年同期的1.05美元增长34%。Snap第二季度日均活跃用户人数未达市场预期。

财报发布后，Snap CEO斯皮格尔、CFO斯通、CSO科汉参加了分析师电话会议。

以下是Snap二季度财报电话会议问答环节的主要内容：

美林证券分析师Justin Post：第一个问题蒂姆先来。既然你已经着手解决一个大问题，也就是将大量的用户货币化。那么你提到对所处的状况持非常积极的态度。既然已经决定这么做，那么你对提高用户的货币化有什么详细的计划呢？你认为还有更多的空间吗？另一个是财务方面的问题。看起来在过去的两年中，Snap的股价确实出现了大幅下降。你认为未来能否触底反弹，在到达最低谷之后，帮助公司收入重新恢复到增长的轨迹上吗？

CFO斯通： 随着货币化程度的加深，我们看到了大量赚钱的机会。现在我们专注于为用户提供创新功能，以此增强用户体验和参与度。这也会给我们带来更多的现代化和货币化的机会。当你想到现代化的时候，我们也在考虑将应用的各个方面货币化，而不仅仅是某个功能。无论是交流、拍照、还是发现等各个功能。所以这对我们来说需要一段很长的时间，正如我在电话中所说的一样，我们全球用户规模和影响力的提升进一步加强这种需求和趋势。

CEO斯皮格尔： 由于它与收入增长和定价有关，伊姆兰，你是否想要谈谈定价问题。

CSO科汉： 我们看待这个行业的最正确的方式是向用户展示他们喜欢广告。因为当我们向消费者展示与他们相关的广告时，才会为用户带来更好的体验，同时也为我们的广告客户带来更好的投资回报。因此我们会一直专注于实现这一目标。当我们这样做的时候，就会带来了更多的广告客户，定价问题就会迎刃而解，不过我们目前正专注于继续改善广告客户和用户的体验。

瑞信分析师Stephen Ju：埃文，你能谈谈重新设计的安卓应用在全球范围内开始上线的时间表吗？因为从这一点上来说，全球有多少安卓用户可能已经注册并开始使用Snapchat服务，但体验却与美国用户不同。请问蒂姆或伊姆兰，公司的国际市场营收上升了65%，我想知道在哪个国家的产品推动了如此大幅度的增长？谢谢。

CEO斯皮格尔： 我们正在思考如何重新吸引安卓用户，让他们看到我们对安卓客户端的改变和优化。现在我们已经在内部测试了很多部分，并且正开始在特定的市场推出测试版，同时我们将继续学习和测试，想要确保当我们正式发布的时候，给用户带来一种良好的体验，无论用户使用的是哪种智能手机。

CSO科汉： 在国际市场营收增长65%的情况下，我们对这一表现非常满意。我们能够通过程序化广告实现的一件关键的目的就是将这种服务广告的购买体验推广到许多国家。此外我们在澳大利亚等国家也有大量的用户，所以我们对国际市场营收增长率非常满意。

巴克莱银行分析师Ross Sandler：我在指导意见上有两个快速简单的问题。首先，在DAU方面，年增长率和季度增长率应该呈现放缓。因此当我们在讨论季度营收的时候，会给我们带来一些完全不同的结果，这是正确的思考方式吗？第二点是关于营收。从刚刚发布的第二季度14%环比结果来看，出现了一种轻微的下降。那么在第三季度中公司会认为是什么因素导致这种放缓？考虑到目前在规划中的情况，在什么时候才会让我们看到上升或出现更高的增长率。

CEO斯皮格尔： 在日活跃用户数量的指导意见中，我说过我们不会给出任何指导预期，因此我也没有什么更多能说的内容。但我可以说从历史上看，在增长速度上的确每年都在下降。但我们对日活跃用户数量和月活跃用户数量的预期包含了我们的财务前景以及我们对收入和EBITDA（税息折旧及摊销前利润）的指导。

由于它与营收有关，因此我们给出的营收范围和指导是相对合适的，27%和39%的同比增长代表了强劲的收入增幅，你一定也注意到了它与收入增长指导有关。在第二季度中，我们的定价比去年同期下降了52%，同比下降了9%，尤其为我们的广告客户和投资回报率提供了巨大的价值。整体广告体验价格下降，同时在这一领域进行了大量投资。但同样我们认为这种指导范围比较恰当，反映了公司强劲的增长势头。

高盛分析师Heath Terry：蒂姆，你已经谈到了收入方面的问题。奇怪的是，当你在Snap的时候是如何看待公司的成本结构，特别是考虑到你之前的经验，云计算的成本和现有用户成本相对于你认为哪种是最优的结果？然后埃文或伊姆兰，我看到公司并没有在日活跃用户数量上给出指导预期，但在某种程度来说已经大致完成了这个季度的一半目标，差不多是这样。你能给我们的任何暗示，在7月和8月初会是一种什么样的情况？

CFO斯通： 我先来回答第二个问题。我们没有对第三季度日活跃用户数量的预期进行进一步的评论，在业绩预期中也同样如此。由于它与成本结构有关，我对成本结构方面的契机以及推动增长的势头持乐观态度。如果你看看我们在第二季度的基础设施成本，每个日活跃用户数量的基础设施成本都有了一定的改善。正如我在电话会议上提到的那样，单位成本效益的改善，以及工程和运营效率的提高，这些都是为什么我们会继续发展的原因。你可以想象，不仅是在第二季度，未来也会一直如此。我认为还有很多机会，不仅是为了推动增长，也是为了提高运营成本效率。

在基础设施以及运营费用方面，我们在本季度也看到了运营费用的杠杆作用。裁员人数的减少就是最直接的体现之一，我们看到从第一季度到第二季度的裁员人数明显减少。今年截至目前我们已经裁员了200人，但在今年的下半年，我们将继续投资于创新机遇、增强现实和其他领域，并预计我们的员工人数会与2017年年底时保持一致，因为我们会对具有增长计划和潜力的方面进行投入。在EBITDA中，我们很高兴看到我们的历史上首次出现了EBITDA的同比增长，而我们也在谈论杠杆效益。我很高兴的看到我们的EBITDA拥有31%的杠杆率，EBITDA的增长速度超过了营收的增幅。所以总的来说，我对未来的机遇感到乐观。

加拿大皇家银行分析师Mark Mahaney：埃文，有人已经问过你关于安卓平台应用的事情了。现在让我们试着来多了解一点。你认为安卓用户什么时候、你希望在什么时候能在用户体验上与iOS用户拥有一样的体验，就像现在正在测试一样。这个月？还是第三季度？甚至是未来一年或两年？此外对于广告客户来说，安卓平台落后的体验也会受到拖累。目前安卓平台应用亟需被修正，但究竟有没有具体的时间表，谢谢。

CEO斯皮格尔： 所以我认为在全球范围内，特别是我们的安卓产品，目前有三个组成部分。第一个显然是应用程序的体验本身，这是我们一直非常努力的工作成果，我们很高兴现在能进行更广泛地进行测试，而早期的测试结果也非常令人兴奋。另一个重要的方面是网络速度以及在不同国家网络的可承受性。因此我希望，随着我们在今年年底和明年陆续完成这三件事，我们将会迎来一种更好的安卓平台体验。

CSO科汉： 在广告方面，随着我们对广告工作的改进，公司将继续在客户端进行投入，以改善安卓平台的广告体验，显然这有很大的机会来帮助公司未来的收入实现增长。

Stifel分析师John Egbert：我的问题是关于快速工具开发包何时向开发者推出。允许外部开发人员访问用户数据，公司希望获得哪些好处？你如何看待这些工具？你会喜欢用一些创新的方式来看待开发人员早期利用这些工具的进行各种各样的开发吗？

CEO斯皮格尔： 我们最感兴趣的是让人们通过各种各样的应用来证明自己的能力。例如Pandora在照片上分享歌曲贴纸就是一种非常不错的创新，它能进一步促使人们去欣赏音乐。另一件事是Bitmoji的表达能力，开发者将其与应用程序整合起来，并将其作为一种交流方式，而不仅仅是在Snapchat上，同样也包括了其它应用和服务。

最后当我们分析Snapchat时最让人兴奋的一件事是我们与社区建立信任的方式。我们尊重隐私，但要让开发者更好的使用自己想要的东西，并且通过专门的措施我们也会保护用户的信息。我认为公司已经非常努力的确保就算用户使用其它服务来登录Snapchat，同样也会保护好用户的身份和信息。

瑞银分析师Eric Sheridan：我有两个关于广告业务的问题。现在75%的收入都在计划中，我们认为这是一种混合的方式，是否应该考虑一下从中长期规划，在这其中有多少收入是来自于程序或者直接收入。随着业务的发展，这可能会对企业的成本结构产生怎样的影响？第二，当公司转向创造性工具的时候，这是否会给我们在2018和2019年的定价带来不利影响？谢谢。

CSO科汉： 关于方案的百分比，我认为长期来看我们的愿景是让每个人都能通过子服务平台在我们的总平台上购买广告。这是客户享受购买的最直接的方式，也就是广告购买体验。至于如何影响成本，即使是自助服务平台和编程式广告平台，也需要由我们的销售机构提供咨询，没有人可以告诉市场什么是最适合的方式。我们将继续在广告产品和平台上进行创新，这样广告服务就能充分们理解产品。因此我们将继续向自我组织架构投资，尽管这样做会将广告购买过程和广告交付的过程自动化。

在创造性工具的转换上，创造性工具在我们的收入中所占的比例要小一些，并不完全来自于广告收入。同时我们也一直在思考如何将创意工具转化为编程业务。你能看到了一些影响，尤其是对本季度的增长造成了负面影响，而且它已经在蒂姆的指导下被充分体现。

德意志银行分析师Lloyd Walmsley：一个问题问埃文，另一个问题给伊姆兰。埃文，除了修复安卓应用之外，还有另外一个问题要解决。你认为公司需要做些什么才能重新激发用户的快速增长？你是否需要强大的用户增长率来建立一个庞大且具有盈利能力的广告业务？然后伊姆兰，你能介绍一下广告收入与大品牌广告商之间的情况吗？你谈了很多关于广告技术方面的改进。但我想知道扩大广告范围的关键挑战是什么？是更多的功能还是更多的销售？通过何种来推动这种转变？谢谢。

CEO斯皮格尔： 当我们寻找用户增长或机会时，我想告诉大家在美国和加拿大有超过1亿的月活跃用户。在加拿大，对于像我们这样年轻的企业来说，这已经是非常庞大而且重要的规模，因此我们对此感到非常兴奋。我们今天看到的30分钟过程也代表着我们未来的重要机遇。在我们前进的过程中，很明显日均活跃用户数是我们在过去一年或18个月里非常关注的事情。我们主要关注的是核心产品，通过允许人们探索更多的内容来改善用户体验。因此我们认为重新设计的发现平台有很多好处。

当我们在研究这些问题的时候，还会看到产品在沟通方面，有很多机会可以帮助人们理解Snap的价值。考虑到我们在相当短的时间内所取得的进步，我们对这个机会和Snap所产生的广泛吸引力感到非常兴奋。

CSO科汉： 我来回答你的第二个问题。当我们与广告商沟通时，他们真的很欣赏我们在发达国家市场所拥有的广大受众群，那里的购买力很强大，广告市场规模也很大。还有我们的千禧一代用户，我在着这部分用户中的渗透率，传统媒体中很难触及这样的水平，所以我们对此非常感激。

首先当你把事情放在我们去年6月推出的广告经理业务的角度来看，以我们当时的进展的确让人很高兴。我们对此也进行了很多改进。举个例子来说，我们的更新都是基于客观的购买体验，并且希望帮助用户完成业务目标。我们将继续从基于产品的购买到基于目标的购买转变过程中取得新进展，现在我们有9个不同的目标可供选择，包括驱动和优化Web转换率。

我再举一个例子，有一家电子商务公司叫做Your Shop。他们想利用我们对千禧一代用户的独特吸引力，从而取得了巨大的成功。Your Shop从Snapchat上购买了40%的预算，并且比其它数字渠道获得的投资回报率高出50%。因此我们非常乐意帮助所有这些小公司通过Snapchat的平台上取得成功，并帮助他们发展业务。

花旗银行分析师Mark May：请再来谈谈一些广告业务，最近广告的业绩显著增加，你能从广告的角度来谈谈目前的处境吗？如果考虑到这种增长，更多的是由于用户和使用时间的增长所带来，你是否仍然有足够的空间来进行广告负荷和销售？然后是另一个问题，能不能谈论一下趋势和用户广告参与度，也包括观看时间、趋势和点击率？谢谢。

CSO科汉： 我们专注于向最相关的用户展示最精准的广告，因为如果我向用户展示了一种非常令人讨厌的广告，那么就会降低用户体验。如果我向用户展示五个非常好的广告，那么用户会非常自然的欣赏广告，也能带来更好的用户体验。所以我认为最好的方法是在排名方面做最正确的工作，通过在这个平台上吸引更多的广告客户来完成工作。这样我们就可以一直向用户展示最相关的广告，这就是我们正在做的事情，我们正在取得非常不错的进展。

我再来给你你举个例子，Dominos是我们一个很好的合作伙伴，他们最近和我们一起进行了转换升降率的研究。Dominos是最初的合作伙伴之一，已经完成了三次成功的转换研究，在后续的快速广告活动中实现了更高购买力的提升，我们正试图向正确的用户传递正确的广告内容。在广告投入方面，再次回到之前的观点，这是一个排名问题，我们正在努力改进这一点，而且团队在这方面已经做得很好。

奥本海默分析师Jason Helfstein：上个季度我们关注的一件事是广告公司对这个平台和平台上的一些头条新闻感到失望。很明显这些数字说明当时的问题。你是否能给我们提供一些关于如何与这些机构进一步合作的进展吗？在你看来我们是否已经越界。公司出现的产品问题越来越少了，关于整个ROI的讨论能给我们带来哪些值得借鉴的地方？谢谢。

CSO科汉： 与其他平台相比，我们的定价具有吸引力，它的密度和选择性都很低，同时给广告商带来了难以置信的机会，让客户通过我们的平台获胜。我们看到的趋势之一是部分广告客户想要一些华而不实的东西，，但第一季度取得的效果并不好。但是那些和我们在一起的广告商，他们非常投入，取得了一定的成效，并进一步增加了他们的预算，所以我们对此很兴奋。事实上在我的货币化员工会议上，讨论的是如何在CPG客户中实现成功。一个CPG客户增加了他们的预算，就能看到良好的投资回报率。因此即使我对它不太满意，但通过与广告商合作，就能专注于投资回报率和为客户创造价值。

摩根大通分析师Doug Anmuth：我只有一个问题。能不能多说一点关于广告定位和测量方面的改进？目前这方面已经取得了一些进展，在其它方面仍然还有哪些挑战？然后蒂姆如果可以的话能不能说说任何关于日平均活跃用户在二季度的线性增长，或者对我们在这个季度世界杯期间广告收入的量化结果？谢谢。

CEO斯皮格尔： 我认为应该先来回答第二个问题。

CFO斯通： 在本季度与日平均活跃用户数的关系中，我们不会对在它的季度内进行评论。二季度日平均活跃用户数比去年同期增长8%，月活跃度用户数也有所增长。

CSO科汉： 关于目标定位，我们继续从分析受众群到基于用户兴趣的基础目标，都取得了相当大的进展。最新的一个例子是，我们扩大了与尼尔森的合作关系，现在为广告主提供了能根据实际情况购买广告的不同组合。广告客户现在可以利用上千个不同的细分市场来瞄准成千上万的用户，对此我真的非常兴奋。另一个例子就是广告主可以将Snapchat活动定位到那些喜欢在零售店购买口红的顾客。我们的广告定位已经精细到了这样的程度。

我们谈到挑战是作为一个机会，就像每一个Pixel。我们最近继续注册Pixel服务，并取得了良好的进展。例如我们看到超过85%的增长，在广告客户中使用他们的Pixel广告增加客户数量，并且获得了良好的吸引力。比如一家直接面向消费者提供妆容和生活方式建议名叫Manscaped的公司,通过进一步的修饰来推动客户在规模和杠杆效应下使用Pixel，并提供实时的结果，这让广告主很容易地看到广告在大多数转换成购买目标时低于成本。

因此我们得到了一种结论，在广告主的媒体混合模型中加入Snapchat，使得该公司在短短两个月内实现了17个百分点的收入增长。此外，Snapchat还向高价值客户提供了平均订单价值，比其他平台上的用户高出20%。同样我们的目标是推动投资回报率，以极具吸引力的价格向广告客户提供价值，这样他们就能在我们的平台上盈利，创造一个双赢的局面。

CFO斯通： 我来回答世界杯期间的广告收入问题。包括上个季度的世界杯以及像奥运会这样的重大赛事对我们来说更有吸引力，并且主要是在交流方面。共有8000万人观看了Snapchat上的世界杯内容。但就收入而言，大型的事件对收入产生了适度的影响。随着时间的推移，这种影响的影响逐渐变小，而且目前的规模也很不错。同时我们也会注意到这样一个事实，当我们进化到更有规划性的阶段，总是在相对较少影响的事件基础上，带来最直接的效果。但第二季度世界杯的影响，不仅反映在我们的结果上，也反映在我们对第三季度的预期中。

摩根士丹利分析师Brian Nowak：大家好，在之前的谈话中你强调了广告收入的驱动因素，包括中小企业和跨国公司。你在澳大利亚用户的服务中提到了帮助国际增长问题。但我们想知道你是否能分析出我们在中小企业中看到的一些趋势，以及在国际市场上的任何增长因素？其次，随着公司继续专注于运营效率，当我们进入2019年后，如何看待平衡增长与投资增量利润率趋势之间的关系？谢谢。

CSO科汉： 我们的SMB业务也被称为全球在线解决方案业务，已经做得非常好，我们对这个以健康的速度增长的业务感到很兴奋。在这个平台上我们有更多的广告客户，我们在世界各地看到的趋势是我们的团队和强大的领导团队努力的成果。所以除了很高兴，在这一点上也没有太多可说的内容。

CFO斯通： 关于第二个问题，我认为我们对业务的长期潜力和规模感到乐观。我们认为它不只是一种趋势，不仅仅是现在的增长和运营效率，而是长期的影响。例如我们已经讨论了第二季度在基础设施和运营成本结构方面的运营效率，此外我们的营收同比增长了48%。随着时间的推移，我们会继续专注于增长和运营效率的提高，从而实现自由现金流的产生和运营利润。这是我们关注的焦点，不仅仅是今天，而是长期的重点。

Evercore分析师Anthony DiClemente：蒂姆，在你的评论中谈到了运营成本效率。我的问题是在接下来的几年里，是否会有一些最低的托管成本承诺。从你的发言来看，这的确存在一种可能的方式，最终不会花在最低托管成本的放宽限度。下一个问题和你们的文件数据有关，你们通常会在第一季度公布的每天的用户上传的快照，你能不能把第二季度每天的数据分享一下？非常感谢。

CFO斯通： 我先来回答云技术的部分。随着时间的推移，我们将不断与云技术合作伙伴进行对话，以优化我们的利用率和服务。正如我在电话中所说的，我们不仅推动了单位成本的经济效益改善，还推动了工程和运营效率的提高。但我们对目前与云计算伙伴的合作感到满意，同时对当前的云战略感到满意。

CEO斯皮格尔： 从每天的快照数量来说，我们在二季度看到每天有超过30亿次的快照上传。

BTIG分析师Rich Greenfield：我想继续问问题，在之前的发言中，埃文你们已经讨论过这样一个事实，即出版商的故事或节目基本上每天的收视率都要比去年同期增长了15%。我想知道能不能给我们一些关于朋友故事功能的进展。无论是创作还是消费，都比去年同期有所下降吗？具体的原因呢？然后在整个平台的角度，占据全球日平均活跃用户数的比例是多少？又有多少比例的用户在正确的地方使用？无论是朋友的故事、出版商的故事、还是某个节目。有多少人每天都接触到这些功能？谢谢。

CEO斯皮格尔： 我不确定我们是否公布了具体的数字。但必须要强调朋友故事的重要性，这就是为什么我们如此专注于保持亲密的朋友网络，让用户可以更加舒服的表达自己。我们已经在创造性工具上取得了成功，这的确赋予了更多的表达能力。所以我们非常关注朋友的故事功能，我们发现的伟大事情就是把朋友的故事分开，而不是把它们和各种各样的内容混在一起，让它们更容易找到。因此让它存在于发现页面的顶端，这对长期的业务发展来说是非常重要的。

SunTrust分析师Youssef Squali：首先非常感谢，之前的发言很有帮助。埃文，我有两个问题。你谈到了用户在平台上的参与度，大概每天30分钟。在过去的几年中，这个指标的趋势是怎样变化的？对于公司来说，保持这个数字非常重要。公司是否希望可以继续快速增长，而不需要看到这个指标的增加？最后对于35岁以上的人来说，重要的是新用户留存率。我想你们已经讨论过了这部分人，那么在年轻的用户中又是什么样的发展趋势呢？

CEO斯皮格尔： 从使用时间上来说，我们一直都在披露超过30分钟的时间数据。当我们看到发现页时，我们经常会想到的一件事就是要确保用户能够快速找到正确的内容。因此重新设计界面最重要的目的就是尽可能快地向正确的人展示正确的内容。所以从一个页面浏览到另一个页面，然后用户可以直接进入内容中。这就是我们思考使用时间的后续影响。

Wells Fargo Securities分析师Peter Stabler：我要问一个关于ARPU（每用户平均收入）的问题。假设在北美地区首先开始了程序化的转变，并且是最大刀阔斧的尝试，是这样吗？另外一个问题是，当公司开始快速采用程序化的方法时，投资者是否可以期待美国的ARPU重新加速？如果是这样的话，是否我们在国际市场上看到的速度更快？这就是我的问题，谢谢。

CSO科汉： 关于ARPU，我们直接在很多很多国际市场开始了业务规划。比如在美国，我们的广告业务更加成熟，同时有了基于会话的购买流程，但我们不会提供ARPU的指导。但我认为最关键的是我们对美国国内业务的潜力感到兴奋。我们在美国和加拿大每月有超过1亿用户，这是非常庞大的用户基础，也是世界上最大的广告市场之一，这里有很多的机会和更多的广告客户，也有很多深入接触广告商的机会。所以我对北美业务，包括国内业务和加拿大业务感到非常兴奋。但我还是不能给你ARPU指导的具体数字。

Jefferies分析师Brian Fitzgerald：我来问一个后续问题，在推出自我服务平台之后，能谈谈目前关于拍卖的动态吗？大多数的拍卖是否都有竞争力？又是如何定价的？谢谢。

CSO科汉： 我认为越来越多的拍卖正在变得具有竞争力，我们在这个平台上吸引了更多的广告客户。除此之外，我们还没有达到的一点是要打破对定价的影响。这是非常重要的方面，我们真正关注的是为广告商带来投资回报并向我们的用户展示最相关的广告，如果我们长期这样做，那就会为业务带来积极影响。

Mizuho Securities分析师James Lee：关于ARPU的一个后续问题，我意识到美国地区的ARPU实际上要比欧洲更高，这是否具有可持续性？当我看到Facebook的APAC和世界范围内的ARPU时，在欧洲只有25%的比例。为什么Snap在这方面表现这么好？

CSO科汉： 我不会给ARPU提供指导，但大家要记住一些事情。如果你看看我们在世界其他地方的用户，比如澳大利亚或中东，我认为我们的用户是更多集中在千禧一代范围，这对很多广告客户来说也是非常非常有吸引力的目标群体。我们对所拥有的用户群体结构感到非常满意，随着用户从不同的市场中逐渐成长，我们将看到ARPU的发展趋势。但我们真正关注的是推动整体的收入增长，而不是任何特定地区的ARPU。（编译/音希）