Netflix财报电话会议实录：热门作品推动付费用户数大涨

【财报原文】

【财报解读】

【业绩图解】

【股价反馈】

腾讯科技讯 Netflix（Nasdaq：NFLX）周一公布了2017年第四季度财报。财报发布后，Netflix CEO里德·哈斯廷斯（Reed Hastings）、首席财务官大卫·威尔斯（David Wells）、首席内容官泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）和首席产品官格雷格·皮特斯（Greg Peters）等高管出席了分析师电话会议，对第四季度财报进行了解读。

以下为电话会议分析师问答环节主要内容：

问： 第四季度与其他几个季度不同，这是一年的结束，新一年的开始。能否谈谈你们在2017年学到的最重要的东西是什么，以及这对2018年的工作优先级有何影响？

皮特斯：回顾过去一年，我们看到了大量机会，我们投资的技术仍在继续带来增量式收益，我们通过音频视频的测试获得了丰富经验。我们正看到更多方向，这最令我感到兴奋。

萨兰多斯：我们的试验正在从核心的电影电视扩大至更多其他项目，我们通过这些试验提升了价值。这表明，只要我们坚持招聘优秀人才，给予他们资源去制作优秀内容，并且不要干涉他们，那么就可以在很多方面都做得很好。

哈斯廷斯：我已经在这个行业20年，因此更多的是延续性工作，而不是按年分解。然而毫无疑问，开拓全球市场的成果是现象级的。我们继续在全球范围内投资制作电视剧。第一季度，在全球范围内，我们在这方面还将做更多。这将让我们更好地了解，无论对用户、政府还是内容制作者来说，如何成为一家更高效的公司。

问：投资者通常最关心的业绩指标是付费用户数的增长。很明显，付费用户数的净增长高于最开始你对本季度的预期。最显而易见的问题是，为什么会出现这样的情况？你在致股东的邮件中提到，这是由于多方面原因。

哈斯廷斯：这是由于本季度的热门作品。

萨兰多斯：最重要的是第一季度的大作，电影《Bright》以及电视剧《怪奇物语第二季》不仅吸引了许多观众，在全球范围内的表现也非常棒。这意味着内容被分发给我们的几乎所有会员。因此，如果能以很好的方式去讲一个好故事，那么就能带来全球化的产品。

哈斯廷斯：第四季度的另一关键在于互联网电视的持续发展。我们看到Hulu也在增长，YouTube也在增长。因此很棒的是，我们正在追赶互联网驱动的这场转型。我们很高兴新增会员数达到800万。

威尔斯：还要补充一点，即在进入第四季度时，我们对于价格调整是保守的。此外还考虑到内容提供的广度，以及在全球范围内的表现，我们就获得了很棒的第四季度业绩。

问：你们谈到了广泛的全球增长，能否透露具体是哪些市场？我知道，亚洲是你们特别关注的一个地区。第四季度及过去几个季度，亚洲市场的进展是否顺利？

哈斯廷斯：我们不会公布按地区的业绩，我也不想透露其中细节。但我们确实看到了成功，你们的渠道调查和其他信息也表明了这些。比较拉美过去几年的情况，我们对于印度、东南亚和日本取得进展感到高兴，整体情况都不错。我们看到了渗透率的提升，这就像是拉美业务启动的最初几年。

威尔斯：需要指出，目前距离我们启动全球业务只有2年时间。因此对于许多这些市场，我们目前提供的还是全球版本，而不是本地化产品，没有针对本地需求去订制。在这个过程中，我们增加了对一些语言的支持，增加了内容。然而相对于已经经营5、6年的拉美市场和经营4年的欧洲市场，我们在很多这些市场依然年轻。

问：关于付费用户数的增长，你谈到了与合作伙伴，包括MVPD（多频道视频节目分发商）合作伙伴和ISP（互联网服务提供商）合作伙伴的关系。能否进一步谈谈，这些合作对于付费用户数增长的影响，以及对增长的贡献占比？

威尔斯：Netflix采用“多次展示销售”的策略。因此，如果有人通过合作伙伴加入我们的付费会员，也不一定就是说这个合作伙伴进行了特定的宣传，而是因为这是最方便的渠道。随着我们嵌入更多ISP、更多消费电子设备，合作伙伴的重要性越来越高。

皮特斯：是这样的。在用户使用过程中会有多种障碍，我们所做的事情就是要消除这些障碍，无论是支付还是触达，还是如何注册。因此，尽管合作伙伴不是我们获客的主要来源，但仍然很重要，我们将继续在全球范围内投资合作伙伴。

大部分MVPD和ISP都是地区性的，因此任何单一的合作伙伴都不会对我们全球的净增长产生实质性影响。

问：未来几年后，几乎所有智能电视机都会集成Netflix，那么你认为MVPD的潜力是什么？在全球来看占比会是多少？未来5到10年的情况将是什么？

皮特斯：关于将Netflix的服务集成至MVPD或运营商机顶盒，我们目前的进展远远不及在电视机领域。然而与电视机不同，与这些运营商的集成可以给用户带来许多便利，这是通过电视机无法实现的。通常，智能电视的购买者更可能处于技术普及曲线的前沿，因此与运营商机顶盒的集成让我们可以覆盖更多偏传统的用户，让他们更方便地使用Netflix，例如在每月账单中简单地加入Netflix的部分。这部分会越来越重要，但目前我们在这方面的进展要比智能电视落后几年。

问：从获客成本角度，我们应当如何看待Netflix付费用户的单位经济，包括自主获客以及通过合作伙伴的获客？对于这两种不同类型用户，在生命周期中的用户互动有何不同？

威尔斯：新用户、新合作伙伴与以往的群体并没有任何区别。

问：关于美国市场，我想问题在于，谁还没有订购Netflix，从哪里去找新用户。有人可能认为，这会是年龄较大的群体。我不知道这是否是个难题，以及这样的猜测是否属实。但如果是这样，你们要如何追踪这些群体？你们要如何吸引这些此前拒绝你们的群体？

哈斯廷斯：5年前我们说过，我们认为美国市场的规模将会是6000万到9000万用户，而目前我们才只有5500万用户。因此，我们所做的是让人们更容易地加入我们的平台。真正的动力是让热门作品更加热门，所以很多人都在讨论《Bright》、《怪奇物语第二季》和《The Crown》。对于还没有加入的用户，这是真正的吸引力所在，因为他们的朋友们都在谈论这些节目。这是主导性的加速工具。

萨兰多斯：本周，《Grace and Frankie》开播了新一季，很明显这会触达年龄较大的人群。不过每年，这部电视剧的观众群体都变得范围更广、规模更大，这也意味着除了年龄较大的人群之外，年轻人也喜欢这部剧。他们通过各种新来源的口碑传播去发现它。所以我认为，在我们讨论市场规模时，从观众群体来看这是个不断流动的市场。

问：这个季度的另一件大事是，在全球大部分地区，你们大部分套餐都进行了基于百分比的涨价。因此在预计付费用户数增长时，你们持保守态度。然而实际情况是，这并没有对你们的付费用户数增长产生太大影响。所以，你们从中获得了什么样的经验？

哈斯廷斯：在欧洲我们从10欧元涨到11欧元，在美国从10美元涨到11美元。涨幅约为10%。我们看到，涨价对于新用户注册和增长并没有太大影响，并带来了良好的业绩。你可以认为，我们的内容使我们成为用户娱乐活动的重要关注点，所以我们的职责就是提升营收，并反过来提供更优秀的内容。这是基础。只要东西更好，用户就能接受涨价。所以我们要做的是，自我驱动去提供更精彩的内容，并让产品易于使用。所有这些就是我们正在做的事情，这将帮助我们继续赢得用户的信任和喜爱。我们已经做得不错，但我们也一直很谨慎。我们没有计划在短期内再次涨价，目前我们要专注于用户体验和享受的质量。

问：你之前说过，关于平均价格，投资者可以期待“中间个位数”的CAGR（年复合增长率）。情况是否依然如此？

哈斯廷斯：我认为这是个微妙的问题，因为价格应当在相对的基础上反映体验的质量。因此，只要我们能继续快速加强内容和整个体验，并通过观看时间和类似指标来反映这点，就可以要求用户提供更多的资金支持，这是合理的。但如果我们不能为用户提供更高的价值，那么就无法调整价格。因此，真正的关键不是财务计划，而是用户满意度。不过，提高用户满意度的重要方式之一是要求用户在当前服务基础上多付一定的价格，让我们可以更好地去优化。

萨兰多斯：是的，我认为用户会根据观看Netflix的时间，以及他们是否喜欢这样的时间来决定自己的价值主张。（编译/陈桦）

（不断更新中）