市值蒸发近半、净利首降 顺丰为何不“顺”了？

[ 摘要 ]一年多时间，近1600亿市值灰飞烟灭。业内人士分析认为，国内快递行业增速趋缓，顺丰快递业务的发展已经到达一个天花板，想要保持长远发展，顺丰需向资本市场展示新的盈利点。

中新经纬客户端11月16日电 (万可义) 双十一落幕，忙碌的买家们暂时消停，负责配送的各大快递公司成为主角。梳理发现，作为快递“龙头”的顺丰控股三季报营收继续增长，净利润却首次出现下降。面对业内众多强劲对手狙击，顺丰还能顶得住吗？

顺丰三季报：上市以来净利首下滑

10月27日，顺丰披露了2018年三季报：1-9月实现营收653.68亿元，同比增长31.19%；实现净利润30.28亿元，同比下降16.87%。

据了解，这是自2017年2月借壳上市以来，顺丰交出的第一份净利润下滑的财报。上市后顺丰共发布6份财报，就净利润指标而言，除2017年半年报增长了7.47%外，其余增速均为两位数。

对比其他三家在A股上市的头部快递公司(圆通速递、申通快递和韵达股份)的三季报业绩情况发现，除顺丰控股外，其余3家报告期内均实现了营收和净利润双增长。

前三季度，顺丰控股以653.68亿元营收遥遥领先，不过，就营收同比增速而言，圆通速递最高，为44.74%，韵达股份、顺丰控股和申通快递分别为35.23%、31.19%和29.64%。

净利润方面，顺丰控股虽然持续领跑，但与上年同期同比下降；而韵达股份、申通快递和圆通速递则分别实现了68.42%、42.86%和18.53%的上涨。

快递业务方面，4家A股快递公司前三季度合计实现业务量153.88亿件，占了全国快递总业务量(347.4亿件)的半壁江山。其中，韵达股份和圆通速递业务量较大，分别实现47.63亿件和44.44亿件；顺丰控股业务量较小，实现28.03亿件。

在谈及净利润下滑原因时，顺丰控股相关人士曾对媒体表示：主要因去年同期处置了丰巢股权，从而获得了约11亿元的一次性投资收益，同时公司加大和加快了对新业务网络建设的关键资源投入，短期内影响利润增长。

国金证券分析师苏宝亮认为，营收增速放缓叠加成本及研发、销售费用刚性增长导致顺丰净利增长下降。

市值蒸发近半 顺丰不停“买买买”

不仅是三季报净利下滑，中新经纬客户端(微信公众号：jwview)发现，与最高点相比，顺丰控股市值蒸发已近半。

截至11月15日，顺丰控股总市值为1666亿元，而在2017年3月1日时，顺丰控股市值一度高达3226亿元。一年多时间，近1600亿市值灰飞烟灭。

业内人士分析认为，国内快递行业增速趋缓，顺丰快递业务的发展已经到达一个天花板，想要保持长远发展，顺丰需向资本市场展示新的盈利点。

顺丰“掌门人”王卫似乎意识到了这点，他在2017年业绩会上表示，顺丰未来致力于提供综合物流服务，瞄准的不仅是4000亿元的传统快件配送市场，更是12万亿元的大物流市场。

资料图 中新经纬董湘依 摄

10月底，顺丰控股宣布，将斥资55亿收购德国邮政敦豪集团(DPDHL)在华供应链业务，整合其在中国内地、香港及澳门的供应链管理业务、管理团队和相关科技技术。

8月，顺丰控股与美国夏晖集团联合成立新夏晖(顺丰为控股股东)，以此加强冷链业务竞争力。

当然，这只是顺丰“买买买”的一个缩影，今年以来顺丰控股不断在重货、冷运、同城、供应链等领域攻城略地，同时加码国际业务。然而，由于新业务尚未成熟，在原有快递业务发展陷入瓶颈的同时，面对竞争对手追赶，顺丰仍然压力巨大。

此外，拓展新业务线需要砸钱。数据显示，2018年顺丰前三季度营业成本和销售费用分别为533.4亿元和14.46亿元，与上年同期相比分别增长了34.67%和46.7%。

快递物流咨询网首席顾问徐勇表示，经过多年的价格战，中国快递业面临转型升级和产业集中度提升的挑战。未来快递市场细分化、服务个性化是大势所趋，这给企业转型提供了机遇。

行业竞合加速 顺丰遭遇强敌

中新经纬客户端(微信公众号：jwview)发现，在顺丰四面出击的同时，各路“友商”也动作频频。

近日，中国邮政内部的邮政与EMS两张大网和两支队伍合二为一，对外统一品牌，意图打造一个收入规模超千亿元的综合物流服务提供商。

同时，菜鸟宣布投入上千亿建立国家智慧物流骨干网，在国内打造一个24小时内货运必达的网络，在全球范围内，实现72小时必达，同时物流成本降到5%以下。

另外，从10月18日起，京东物流宣布正式开启个人快递业务，在时效和服务上，京东快递与顺丰不分上下，但运费比顺丰便宜，比“四通一达”略高。

“通达系”也奋起直追。10月18日，圆通正式推出直营品牌“承诺达特快”，瞄准中高端快递市场，为商务件客户、电商客户提供综合性、个性化、全链路的快递服务，以及即时配送、夜间服务等增值服务。这意味着，长年贴着“廉价”标签的圆通要从顺丰口中夺食。

此外，以前顺丰控股的“大飞机”路线是远远甩开“三通一达”的法宝之一。然而，现在拥有“大飞机”的物流巨头也不止顺丰一家，作为国内第二家拥有航空执照的快递企业，截至2018年上半年，圆通速递拥有自有飞机12架。更值得注意的是，京东物流也宣布斥资购买了40架飞机送快递，加上京东物流的仓储和服务，有分析指出，这或许将成为顺丰控股最大的威胁。(中新经纬APP)