高瓴资本向好未来注入5亿美元股权投资

经二级市场的多方信源确认，36氪获悉，高瓴资本与好未来教育集团之间已经完成了5亿美元的股权投资，交易完成后，高瓴的股权占比达到7%。

早在去年1月，好未来就向高瓴资本定增了一笔5亿美元的股权投资。但后来受浑水做空好未来股价事件的影响，高瓴大幅减持了好未来的股票。

本次交易，高瓴资本二度出手，或是基于好未来继浑水事件后股价反弹较快，未受大幅震荡，在经历了一系列趋紧的教育政策后股价依然坚挺。有分析师也指出，好未来在Q3-Q4财季股价整体表现良好，正是出手的一个好时机。

好未来自上市9年以来，融资交易并不多。当前市值约185亿美元，拥有13亿人民币左右的现金流和5亿元人民币左右的预收款收入，为何要在此时间节点接受股权投资，成为行业关注的焦点。

一位二级市场的分析师认为，好未来本次是定向增发，并非向公众投资者募集，从增发的目的性来看，既然好未来本身是一个现金流比较好的业务模式，很难说是“因为资金需求”而增发，那么大概率就是好未来和高瓴有着战略上更深层次的合作。

具体来说，可能是资源上的交互，也有可能是进行一些大的资本支出项目，比如技术研发上的重要项目的继续投入等等，但总体来说，最有可能是战略上的合作。

但更多的投资人却并不这么认为。有投资人指出，好未来虽然现金流较好，但基于当前的业务发展阶段，为核心业务发展储备弹药，或者进行投资并购和新业务拓展都是正常的。

“如果核心业务需要更多的弹药，一定会发生在学而思网校上。传统的业务盈利和模式已经非常清晰，不仅不需要资金投入，还能贡献利润。但网校就不一定了。”二级市场的一位投资人在与36kr交流时说道。

相比学而思的线下，网校目前仍然在市场投入阶段，过去一年在竞争层面不仅没有拉大与竞品的差距，反而这个差距在缩小，这就意味着如果好未来要保持线上业务的优势，那么网校在2019年竞争性的投入会更大。

互联网切入在线教育的K12公司，在2018年都纷纷获得巨额的融资，猿辅导完成腾讯领投的3亿美元融资，掌门1对1完成3.5亿美元E-1轮融资，作业帮据传也获得软银的5亿美元融资，这些都为2019年K12的市场竞争格局带来变数。

除了业务之外，好未来在2019年战略投资与并购的可能性也在增加，该笔融资可能用来提前储备资金。

去年年底，好未来的产业基金正式浮出水面并公开募资，由好未来原战投负责人Scott亲自lead产业基金，原好未来集团助理副总裁马江伟接手好未来战略投资部。资本寒冬之下，一级市场的估值回归理性，对于投资来说是一个非常好的时机，对于大公司来说，更是一个收并购交易的好机会。2018年，新东方和好未来均单独成立了产业基金后，目前均处于募资阶段，此次交易融资完成后，很大一部分可能作为好未来教育产业基金2019年的弹药。

除了为基金募资，好未来也正在K12阵地进行战略防御性投资。从战略投资DADA的交易上看，不排除好未来接下来还会有更大的交易。而目前跑出来的K12在线教育公司，估值大都超过10亿美元，如果要获取一定比例，显然需要的投资额不低。

一位行业人士分析，如果说好未来在接下来一段时间爆出一个大的交易也不会奇怪，正在进行新一轮融资的VIPKID和有流量但变现并不好的作业帮等等，这些一级市场的教育独角兽都有可能是好未来的目标。