前车可鉴 贝索斯离婚案让亚马逊投资者忧心

腾讯科技讯 1月19日消息，据外媒报道，不久前，亚马逊创始人杰夫·贝索斯(Jeff Bezos)宣布与结婚25年的妻子麦肯齐(MacKenzie)离婚，这个令人意外的消息立即引发了人们对他们所持亚马逊16%股份(约值1400亿美元)未来的质疑。作为亚马逊创始人、董事长、首席执行官和最大股东，贝索斯对这家公司拥有几乎完全的控制权。

最大的问题是，现在怎么办？麦肯齐会出售所持亚马逊庞大资产中的一部分吗？她会寻求董事会成员席位吗？她会推动重大的战略或管理变革吗？这场离婚官司可能会对拥有亿万富翁创始人的其他公司（比如谷歌、Facebook、Groupon和Snap）的投资者造成影响。与拥有亚马逊普通投票权股票的贝索斯不同，这些科技企业家通过持有特殊类别的股票拥有额外的权限，从而控制自己的公司。

更明确地说，如果马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)和普莉希拉·陈（Priscilla Chen）离婚，Facebook会发生什么？这并不是说扎克伯格和普莉希拉之间的关系有什么问题，也不是说其他任何大型科技公司的控股股东的婚姻有什么不妥。但更多这样的分手是不可避免的，毕竟，加州的离婚率约为60%，而在硅谷那些雄心勃勃的公司中，许多创始人现在刚刚到达众所周知的“中年危机”年龄。

拥有控股权创始人的科技公司，仍是相对较新的现象。谷歌在2004年上市时开创了一股潮流，它采用双重股权结构，将创始人谢尔盖·布林(Sergey Brin)和拉里·佩奇(Larry Page)列为控股股东。Dealogic的数据显示，在接下来的15年里，在风险投资基金支持的首次公开募股(IPO)中，约有三分之二的IPO涉及类似的“超级股票”。

这类控股股份在离婚案件中的命运，对投资者来说是非常感兴趣的。斯坦福商学院的公司治理研究计划主任戴维·拉克尔(David Larcker)，同时也是《离异焦虑：CEO离婚对股东影响》（Separation Anxiety: The Impact of CEO Divorce on Shareholders）一书的合著者之一。他说，他的研究表明：“股东应该关注涉及CEO个人生活的问题，并在做出投资决策时考虑到这些信息。”

法律没有明确要求控股股东披露婚前协议或其他协议，但这些协议可能会在离婚时影响其公司股份的处置。但有些专家表示，他们将支持这一要求。哥伦比亚大学公司治理中心主任小约翰·科菲(John Coffee Jr.)表示：“这绝对是非常重要的，因此应该予以披露。”他表示，从理论上讲，任何能让投资者放心的条款都将导致股价上涨。毫无疑问，这符合股东的最佳利益。

特拉华大学公司治理中心主任、教授查尔斯·埃尔森(Charles Elson)也支持披露婚前协议条款，他说：“没有人认为贝索斯离婚对亚马逊来说是个风险因素。现在谁也不知道结果会怎样。从股东的角度来看，这当然是很重要的。”

拉克尔表示，考虑到涉及的隐私问题，要求公开披露信息可能有些过分了。但他同意，至少需要让董事会充分了解情况。他说：“一旦离婚和解程序启动，董事会需要考虑的是，前配偶是否会要求获取董事会席位，他们是否计划清算自己的股份，或者整体出售自己所持有的股份，亦或是成为维权人士。所有这些行动都会对股东价值产生真正的影响。”

到目前为止，投资者对贝索斯离婚案几乎没有太大反应。这在某种程度上可能是因为这对夫妇特意将他们的分手描述为“友好离婚”，他们表示将“继续以朋友的身份共同生活”。

当数以十亿美元计的资产陷入危机时，“友好离婚”是相当罕见的，即使他们开始时有这样的意愿。旧金山婚姻律师萨曼莎·布莱·德让(Samantha Bley Dejean)表示：“大多数离婚都是从有争议开始的，到最后依然存在争议。”德让曾参与过许多科技企业家的离婚官司，并在与布拉德·皮特(Brad Pitt)的监护权之争中担任安吉丽娜·朱莉(Angelina Jolie)的代理律师。她说：“当他们以友好方式离婚时，你会对他们保持这种氛围抱有些希望，但以我的经验来看，情况只会变得更糟。”

2017年，互联网游戏公司Zynga的创始人、亿万富翁马克·平卡斯(Mark Pincus)和艾莉森·盖尔布·平卡斯(Alison Gelb Pincus)申请离婚。两人签署过婚前协议，虽然协议尚未公开，但可能有助于解决平卡斯在Zynga持有的70%投票权股份的问题。平卡斯去年接受《纽约时报》采访时表示，两人的分手属于“友好离婚”。

在这对夫妇提出离婚后，平卡斯将他的“超级投票权”股份转换成普通股，将他对Zynga的投票权控制降低到约10%。他表示，这种转变与离婚无关。艾莉森本身就是企业家，她帮助创建了在线零售商One Kings Lane，2016年以近3000万美元的价格卖给了Bed Bath&Beyond。平卡斯夫妇去年在尚未公开的条件下悄悄敲定了他们的离婚协议。自那以来，Zynga从未披露过平卡斯持股的任何变化信息。

Zynga的发言人拒绝置评，平卡斯目前仍担任Zynga的执行主席。代表艾莉森的律师德让说，她不能讨论这个案件。但总的来说，配偶双方都非常富有这一事实通常不会改变离婚的动力。她说：“这成了一个原则问题。在这种情况下，原则可能是危险的，特别是当有足够的钱提起诉讼时。”

在2010年的离婚中，赌场公司Wynn Resorts的创始人史蒂夫·韦恩(Steve Wynn)和妻子伊莱恩·韦恩(Elaine Wynn)，分别获得了这对夫妇所持该公司36%控股股份的一半，当时的估值为14亿美元。为了保持韦恩的控制权，伊莱恩同意与前夫共同行使其股票的投票表决权。当时，这种安排似乎是友好的：伊莱恩称韦恩是她“41年的伴侣和孩子的父亲”，韦恩则称很高兴前妻将继续留在公司董事会。

然而，这种和睦关系并没有持续多久。仅仅两年后，伊莱恩就被迫退出董事会，并提起诉讼，要求重新获得对其股份的投票权控制。去年，《华尔街日报》报道称，韦恩一再对Wynn Resorts的员工进行性骚扰，并在一名美甲师指控韦恩强迫与其发生性关系后，向她支付了750万美元赔偿，这加剧了这种敌意。这导致韦恩辞去首席执行官一职。他卖掉了自己的股份，留下前妻成为公司的最大股东。自2014年达到顶峰以来，韦恩股票价值已下跌逾一半。

拉克尔的研究发现，在2009年至2012年期间离婚的24名首席执行官中，有7人(29%)在离婚协议达成后两年内辞职。德让说，她最近为年轻企业家起草了许多婚前协议。参与这种谈判让人感觉很怪异，在求爱或订婚的过程中讨论离婚财产处置并不是特别浪漫的事情。将这些婚前条款公之于众的想法，对这些客户来说可能是一种诅咒。尽管如此，德让依然称：“我可以理解，为何投资者想知道详细内容。”（腾讯科技审校/金鹿）