一线| 私有化5年后 戴尔欲重新上市

腾讯《一线》纪振宇 7月3日发自硅谷

5年前，戴尔以250亿美元的管理层收购实现私有化，如今，这家曾经的个人电脑巨头正欲重返资本市场。

周一，戴尔宣布，将以217亿美元的总代价收购戴尔的“追踪股票”（tracking stock），以实现公司的重新上市，“追踪股票”是戴尔在2016年为了收购EMC所创建的一种股票类型，“追踪股票”能够追踪戴尔所持EMC旗下VMWare的业绩表现。

戴尔重新上市的具体方案为，将每一股“追踪股票”换成1.3665股戴尔普通股，或每一股换成109美元现金，现金总额上限为90亿美元。

通过这样的收购方案，戴尔将给予所有持有“追踪股票”的投资者约20%至30%的戴尔公司所有权，实现上市，该收购价格较前一日收盘前价格溢价29%。

戴尔创始人迈克 戴尔于2013年联合私募股权机构银湖通过250亿美元的价格将戴尔公司私有化，当时，公司由于过度依赖个人电脑市场，在移动市场快速发展的趋势下节节败退，私有化前一年，公司市值损失了三分之一。

当时，戴尔表示，将戴尔私有化是为了更好地实现长期目标，帮助戴尔转型。随后，戴尔又以670亿美元的天价收购数据服务巨头EMC，在企业市场和个人市场寻求突破。

在公布重新上市的计划后，戴尔表示，过去的目标已经实现，目前，他有更多的任务要完成，而上市能够帮助他实现接下来的目标。目前，戴尔对公司持有72%的股权，预计重新上市后，他仍将持有公司多数股权。

戴尔的重新上市，很重要的一部分原因是处置沉重的债务。因为收购EMC所留下的近500亿美元债务的处置问题，已经随着税改方案的执行变得愈加紧迫。去年底美国刚刚通过的税改方案规定，公司税的利息抵减不能超过公司息税前利润的30%。资产管理公司贝恩斯坦资深分析师Mark Moerdler表示，对于每年仅利息就要支付近20亿美元的戴尔来说，新税法如果去年就生效，将给戴尔每年带来3.74亿美元的额外税务支出。