一线丨美团财报解读：摩拜成拖累 酒旅业务需突破高端市场

[ 摘要 ]美团亏损额大幅上涨，很重要的原因在于摩拜的拖累，2018年摩拜贡献亏损45.5亿元。

腾讯《一线》作者 王潘

3月11日，美团点评（股票代码：3690.HK，以下简称美团）发布2018年四季度及全年业绩报告。

财报显示，美团点评第四季度营收198.03亿元，同比增长89%；经调整亏损净额18.62亿元，上年同期经调整亏损净额为13.85亿元。

2018年全年，美团实现营业收入652.3亿元人民币，较去年同期增长92.3%，餐饮外卖与到店及酒旅业务均实现收入增长，两大板块合计实现盈利。

在美团划分的三大业务中，2018年餐饮外卖收入增至人民币381亿元，同比增长81.4%；到店、酒店及旅游业务收入增至人民币158亿元，同比增长46.0%；新业务及其他分部收入增至人民币112亿元，同比增长450.3%。

4年营收增长16倍 摩拜成拖累

从美团最近四年的业绩情况来看，其营收每年都高速增长，从2015年的40.2亿元增长至2018年的652.3亿元，增长了16倍。

在增速方面，美团营收呈现增速逐渐下滑的局面，从2016年同比223.2%的增长降至2018年同比92.3%的增速，其中一个很重要的原因在于其基数已经很大，以往那种超高速的增长不可能成为常态。

尽管美团营收增速下滑，但是其营收增长的绝对值却是一年超过一年，如2016年比2015年增长了89.7亿元，2017年比2016年增长了209.4亿元，2018年比2017年增长了313亿元。

在经调整利润方面，美团最近四年一直处于持续亏损中，从2015年到2017年，美团亏损额持续收窄，三年间从亏损59.1亿元到仅亏损28.5亿元。不过，2018年美团亏损额度达到创下新高的85.2亿元，同比扩大198.9%。

美团亏损额大幅上涨，很重要的原因在于摩拜的拖累。财报显示，自2018年4月4日全资收购摩拜单车起，由摩拜贡献的计入综合收益表的收入为15.07亿元。同期摩拜亦贡献亏损人民币45.5亿元。

基于这样的情况，美团选择优化摩拜业务，首先是摩拜国际业务。3月11日，摩拜方面表示，基于提高运营效率、保障用户权益的大原则，目前公司正在寻求优化摩拜国际业务。在这个原则下，近期摩拜将关闭亚洲部分国家业务；此调整会涉及十余名当地员工，摩拜将会依照当地法律法规进行安置。

更早前的1月23日，美团点评宣布，摩拜单车将更名为美团单车，美团App将成为其国内唯一入口。此外，摩拜北京各办公区人员也已搬迁至美团总部。

与饿了么外卖之争将继续

餐饮外卖业务是美团的第一大业务，2018年美团餐饮外卖收入增至人民币381亿元，同比增长81.4％。在美团2018年总营收652.3亿元中，餐饮外卖业务贡献的营收占比高达58%。

美团在财报中披露，2018年其餐饮外卖业务保持强劲增长势头。餐饮外卖日均交易笔数由2017年的11.2百万笔增至2018年的17.5百万笔，同比增长56.3％。美团的餐饮外卖业务总交易金额由2017年年的人民币1711亿元增至2018年的人民币2828亿元，同比增长65.3％。

美团称，作为全球最大的餐饮外卖服务供应商，其在2018年进一步巩固我们的市场领导地位，并将战略重点投放在提升用户体验，扩大服务品类及餐饮外卖消费场景，为商家提供更全面的服务解决方案及提高我们配送网络的服务质量及效率。不过，美团未提及其具体市场份额。

在餐饮外卖市场，美团仍然面临来自阿里的竞争。2019年以来，不少创业公司都进行了人员缩减，但饿了么却宣布要大规模招聘，这意味着，美团外卖与饿了么的竞争将加剧。

2月底，阿里巴巴集团合伙人、阿里本地生活服务公司总裁兼饿了么CEO王磊表示，“今年饿了么口碑计划再招超过5000名新员工，同时继续欢迎老战友回家。”

据媒体报道，过去3个月，饿了么和口碑已经新招超过6000名员工，其中饿了么超过2000名员工，口碑则净增超过4000人城市业务团队。6000名新招员工岗位涵盖商户服务、产品研发、配送管理等方面。

酒旅业务需突破高端市场

根据美团财报，到店、酒店及旅游业务为其第二大营收来源，仅次于餐饮外卖。美团2018年的到店、酒店及旅游业务收入由2017年的人民币109亿元增至2018年的人民币158亿元，同比增长46.0％。

不过，美团这一业务的交易量增长不容乐观。根据财报披露，2018年，美团的到店、酒店及旅游业务交易金额由2017年的人民币1,581亿元增至2018年的人民币1,768亿元，同比仅增长11.8％。美团该业务的营收增长主要依赖变现率由6.9％升至9.0％。

要知道，美团平台的总交易金额由2017年的3572亿元人民币增至2018年的5156亿元人民币，同比增长44.3％。其中，餐饮外卖的总交易金额由2017年的1711亿元增至2018年的2828亿元，同比增长65.3％。这意味着，交易额仅增长11.8％的到店、酒店及旅游业务已经严重拖了整个美团平台的后腿。

众所周知，尽管美团在酒店及旅游业务上发展迅速，并于2018年宣布其酒店订单量、间夜量已经超过携程排名第一，但是其在交易额上相比携程仍有差距。

根据携程公布的财报数据，携程2018年全年总交易额（不包括天巡在内）增长约30％，达到了7250亿元人民币（1050亿美元），无论是营收规模还是增长速度都超过了美团的到店、酒店及旅游业务。携程的订单少但成交额却高，这也就意味着，携程酒旅业务客单价要远远高于美团。

众所周知，美团的酒旅业务主要依靠美团APP和大众点评APP强大的装机量，发力低端市场而崛起，在高端酒旅市场仍然没有足够的话语权，这一领域是携程的天下，这也是美团当下最需要突破的领域。