溢价收购CA无法产生协同效应 博通市值损失170亿美元

[ 摘要 ]“我们认为，博通的半导体业务与CA的软件业务之间并没有明显的协同效应。在这笔交易中，CA离博通的核心业务太远，很有可能对该公司的战略造成严重的混乱影响。”詹姆斯在报告中指出。本周四开盘，博通的股价大幅下跌16%，市值损失近170亿美元。

博通首席执行官陈福阳

腾讯科技讯 7月12日据国外媒体报道，华尔街对博通收购云软件和企业软件开发商CA Technologies的决定充满了疑惑。

博通本周三刚刚宣布以189亿美元的价格收购了CA Technologies的全部流通股。以后者周三的收盘价计算，此交易的溢价幅度约为20%；较CA过去30个交易日的平均股价溢价约23%。。分析师雷蒙德-詹姆斯（Raymond James）表示，自己对博通的这笔交易感到非常意外，并且对博通收购CA的理由提出了质疑。

“我们认为，博通的半导体业务与CA的软件业务之间并没有明显的协同效应。在这笔交易中，CA离博通的核心业务太远，很有可能对该公司的战略造成严重的混乱影响。”詹姆斯在报告中指出。

本周四开盘，博通的股价大幅下跌16%，市值损失近170亿美元。根据FactSet的数据显示，截至周三收盘，博通的市值约为1050亿美元。

华尔街认为，收购一家软件公司带来的战略变化，与收购半导体公司的历史规模相比，会损害管理层与投资者的地位。博通的前身是新加坡芯片制造商安华高，该公司在2009年时的市值仅为35亿美元。在首席执行官陈福阳的带领下，安华高开始通过大举收购扩张业务。

“CA是一家专注于大型客户的传统软件公司，与博通之间的协同效应并不明显。”野村证券分析师罗米特-沙阿（Romit Shah）在报告中表示。“更重要的是，这笔交易完全违背了管理者一直在表达的投资理念。博通管理层之前强调，会专注于通过有机增长、资本回报和收购的方式实现股东价值。在我们看来，这次交易损害了管理层的信誉。”

沙阿重申了对博通股票的中立评级，并将其目标股价从250美元下调到225美元，本周三博通股票收盘价为243.44美元。

瑞穗证券表示，鉴于英特尔的前车之鉴，客户担心博通不会在软件业务上取得成功。（编译/音希）